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市場評述
封閉式基金：市場低迷
上周基金市場呈現橫盤整理的格局，上海基金指數下跌0.79%，換手率0.40%；深圳基金指數下跌1.08%，換手率0.48%；同期上證綜合指數(資訊 行情 論壇)下跌0.73%。基金市
場繼續維持成交及其低迷的狀態，A股市場的疲弱，成為當前影響封閉式基金對投資者吸引力的重要因素。
從價格來看，54只基金價格平均下跌0.85%，市場相對平淡，除基金興業(資訊 行情 論壇)、基金安瑞(資訊 行情 論壇)、基金科瑞(資訊 行情 論壇)、基金金鼎(資訊 行情 論壇)的價格有小幅上漲外，其余基金價格全線下跌，27只基金的價格跌幅超過1%。
上周封閉式基金的凈值表現顯著的優于A股市場，12只下跌，其余凈值均有所上漲，并有5只基金的凈值漲福超過1%。煤炭類公司表現居前，西山煤電(資訊 行情 論壇)上漲接近6%，兗州煤業(資訊 行情 論壇)也有不錯表現。華夏旗下的基金較多的持有煤炭類公司，凈值有所受益。從下跌個股來看，福耀玻璃處于跌幅第一，一周下跌12%。從一季度末持倉來看，基金天華(資訊 行情 論壇)較多持有該個股。此外，基金天華一季度末十大重倉股中的外運發展(資訊 行情 論壇)、華能國際(資訊 行情 論壇)也都處于跌幅前列，該基金凈值處于跌幅前列。
從折價率來看，上周基金折價率繼續擴大，目前市場的加權平均折價率接近29%，比前周擴大接近1%，折價率再創歷史新高。10只基金折價率超過31%，19只超過30%，基金裕隆(資訊 行情 論壇)折價率仍居榜首，達到31.83%。從折價率變動來看，除2只基金折價率小幅縮小外，其余基金的折價率都在擴大，其中基金同德(資訊 行情 論壇)、通乾等凈值漲幅前列的基金折價率擴大顯著。
在目前A股市場表現平淡、基金市場沒有實質性利好的狀況下，封閉式基金市場投資人的投資意愿減弱，基金市場的波動幅度不斷收窄，成交持續萎縮，造成目前A股市場上漲時基金價格反應不足；而在A股市場下跌時，基金價格又反應過度，折價率持續提高。同時，由于目前基金市場的成交持續萎縮，流動性不足帶來風險十分突出，流動性的持續下降也是折價率持續提高的重要原因。
開放式基金：ETF正式推出
上周開放式基金的凈值整體微跌，但個體上有所分化，25只上漲，29只下跌，基金凈值波動幅度相對較小，漲跌幅都在1個百分點之間。凈值的分化顯示目前基金的持倉結構的分化，隨著基金品種的豐富，開放式基金的結構性特征更加突出。偏債型基金凈值表現比較穩定，除3只下跌，1只持平外，其余均有所上漲，純債基金表現相對較好。
上周基金產品創新步驟推進，上交所與華夏基金公司、華安基金公司等合作推動的ETF，深交所與南方基金公司合作推動的LOF都已經進入了即將正式推出的最后日程中。ETF和LOF不僅是基金品種的創新、在市場交易方式創新，促進市場活躍等方面都將產生重要作用，將成為2004年市場最重要的創新成果。
根據目前華夏上證50(資訊 行情 論壇)ETF的設計方案，對于中小投資者來說，主要是通過交易所買賣ETF份額，獲取ETF價差收益和成份股紅利。在達到類似于投資指數基金目的的同時，交易更方便，可以通過交易所買賣，投資交易成本更低，免去了申購贖回費用(合計約1%-1.5%)，只需支付給券商0.2%左右的傭金。此外，華夏上證50ETF的基金份額凈值設計為上證50指數的千分之一，并且實時揭示ETF參考單位凈值，都有利于廣大投資者及時獲取信息、活躍交易、提高市場有效性。申銀萬國 林捷(來源：南方日報)
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