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七月中旬臨近二季度基金倉位將出現哪些變化

http://whmsebhyy.com 2004年07月12日 08:15 北京青年報

二季度基金倉位將出現哪些變化

隨著七月中旬的臨近，基金也到了要公布二季度投資組合報告的時候

防御性行業、景氣度高的行業成為基金新寵

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今年二季度證券投資基金的投資組合即將公布，那么基金二季度的投資組合可能出現哪些變化？我們根據部分公開信息進行追蹤并加以預測。

■平均持倉明顯下降

今年一季度組合顯示，54只封閉式基金平均持倉75.85%，表明很多基金經理對后市較樂觀。從基金凈值變化值看，在滬深股市中期調整之初，多數基金經理并沒有意識到中期調整已經展開。即使是在1700點減倉的機構，恐怕也沒有想到滬指能連跌11周，并再次跌破1400點。比如：在4月9日，國內某明星基金公司的基金經理就曾提醒其客戶A股市場要大跌，建議其當日贖回基金，但該基金在5月初回補，時點選擇得并不好。

隨著宏觀調控力度的加大，大盤中期調整的趨勢越來越明顯，而等待股指反彈減倉的心理，也使一些基金錯過減倉的時機。應該說，基金在1783點調整的前半程，大幅減倉的基金并不多，即使有基金減倉幅度也不大。從基金凈值變化值看，基金在6月加快了減倉步伐，估計二季度老基金平均持倉在68%左右。

■新發基金建倉較慢

今年上半年，24只股票型基金完成發行。在3月、4月初發行結束的基金，受當時市場氛圍的影響，除中信經典外，海富通精選、易方達50、申萬巴黎等都很快進入建倉狀態，而中信經典則在1600點以下加快了建倉速度，即使這樣，到6月底海富通精選、中信經典、易方達50等新發基金平均持倉也就在35%左右。

4月底以后結束發行的基金，由于滬深股指走勢已經明朗，再加上基金發行迅速轉入低潮，新發基金還肩負著為公司名譽而戰的重任，因此他們在操作上十分謹慎。某新發基金經理表示，目前市場不存在中期踏空的風險，而短期走勢有些看不清，所以保持極低倉位“可進可退”，估計這些基金平均持倉在10%左右。

■理念上有哪些變化

首先，基金經理對后市的看法將由一季度的較為樂觀變為二季度的較為謹慎，多數基金經理還期待下半年出現一次有參與價值的市場機會；其次，基金持倉的集中度一季度明顯下降后，在二季度將繼續大幅下降；第三，更重視公司所處行業的景氣度，仍會堅守價值投資的理念，防御型行業中有價值的股票將受到更多的關注；第四，周期性行業的個股將被基金大幅減持；第五，由于市場機會不多，基金重視增發、配股的申購，謀取市場套利的機會，積小勝為大勝，比如德盛小盤精選持有武鋼股份(資訊行情論壇)就很說明問題。

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