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未來(lái)還得忍耐一小段時(shí)間，人說(shuō)炒股看量，通常兩市成交量不達(dá)到150億，市場(chǎng)的可操作性很差，急于求成未必會(huì)有好的結(jié)果。雖然1376點(diǎn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)地位需要縮量回調(diào)確認(rèn)，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為不會(huì)回調(diào)改變它的性質(zhì)。時(shí)間上7月中旬宏觀數(shù)據(jù)明朗后，將解除資金的后顧之憂，屆時(shí)自然會(huì)出現(xiàn)一輪有力度的行情
數(shù)據(jù)出臺(tái)政策轉(zhuǎn)暖成必然
1999年5·19行情突破多年頂部1411點(diǎn)以后，每次跌破1411點(diǎn)時(shí)都伴隨著重大的利好政策變動(dòng)，今年的調(diào)整是第五次考驗(yàn)這一區(qū)域，以歷史走勢(shì)看1411點(diǎn)之下都是有效的政策底部區(qū)域，我們排除了股指有效跌破1400點(diǎn)的可能。同時(shí)，我們也注意到，過(guò)去十?dāng)?shù)年的證券市場(chǎng)發(fā)展史，市場(chǎng)中上市公司的整體盈利狀況從來(lái)沒(méi)有像現(xiàn)在這樣好，平均市盈率水平也從來(lái)沒(méi)有這么低過(guò)，信息披露的透明度也從來(lái)沒(méi)有現(xiàn)在高。
雖然，這樣的評(píng)估并不構(gòu)成立即做多中國(guó)股市的充分理由，但是，現(xiàn)在市場(chǎng)的極度低迷，利空也不再像前期影響那樣大，一連串利好市場(chǎng)同樣毫無(wú)反應(yīng)，這已經(jīng)足以說(shuō)明市場(chǎng)處于完全麻木中，做多做空都沒(méi)熱情。那么，什么東西才能改變目前多空膠著的狀態(tài)？本輪調(diào)整緣起于宏觀政策面，因此，政策面出現(xiàn)拐點(diǎn)才能真正扭轉(zhuǎn)現(xiàn)有的局面。7月中，第二季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就要出來(lái)了。以最近媒體公開(kāi)的言論看，宏觀政策逐步轉(zhuǎn)暖已成必然。
兩種走勢(shì)1427點(diǎn)是關(guān)鍵
前期我們從典型的穿腳破頭走勢(shì)（1307穿腳跌破1311，1783破頭突破1748），闡述了1307到1783的走勢(shì)是個(gè)轉(zhuǎn)折性質(zhì)的行情，因此，它決定了此次自1783的大調(diào)整，不可能創(chuàng)出新低。以波浪理論研判，穿腳破頭且不創(chuàng)新低，那么此次1376的轉(zhuǎn)折點(diǎn)將可能支持未來(lái)的股指創(chuàng)出新高。盡管，現(xiàn)在作這種假設(shè)為時(shí)尚早，1508點(diǎn)能否有效摸到，是能否推翻熊市論者五推動(dòng)Ｃ浪假設(shè)的必要條件。以目前市場(chǎng)的資金流向以及市場(chǎng)交易低迷的狀況看，股指的波動(dòng)在轉(zhuǎn)折初期，市場(chǎng)對(duì)底的認(rèn)同度并不高，因此出現(xiàn)Ｖ型反轉(zhuǎn)的概率不大，市場(chǎng)可能要花兩到三周的時(shí)間進(jìn)行底部確認(rèn)。
不過(guò)，我們堅(jiān)持認(rèn)為，一般出現(xiàn)在空頭市場(chǎng)末端的下降楔型形態(tài)構(gòu)成的轉(zhuǎn)折結(jié)束后，價(jià)格最終應(yīng)該回到楔型起點(diǎn)（1580點(diǎn)）。上周的先揚(yáng)后抑走勢(shì)驗(yàn)證了我們文章中的推斷，從滬指小時(shí)圖看，上周初的1466．64點(diǎn)正好是次微級(jí)第Ｉ浪的高點(diǎn)，從1376點(diǎn)起剛好走完了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的五推動(dòng)上行浪，而且壓制股指數(shù)月的下降趨勢(shì)線（1783與1580連線）也被有效地突破了。但正如我們前面所說(shuō)的，底部確認(rèn)過(guò)程是復(fù)雜的。上周二小時(shí)線完成第Ｉ浪后呈九連陰縮量回調(diào)，上周五再次拉起時(shí)，成交量仍未有效放大，表明這次反彈的性質(zhì)ｂ浪的可能性更大，因此，我們估計(jì)第ＩＩ浪的回調(diào)可能是ａ－ｂ－ｃ三段式之字形整理。
根據(jù)這一假設(shè)，我們把后面的可能出現(xiàn)的兩種情況及操作策略作個(gè)分類。1、如果ｂ段反彈結(jié)束，根據(jù)ａ段的幅度和時(shí)間算，ｃ浪結(jié)束點(diǎn)應(yīng)該在7月13日，低點(diǎn)會(huì)破掉1427點(diǎn)（ａ段低點(diǎn)），并且再次考驗(yàn)1411點(diǎn)參考線。是否再回升勢(shì)，只有等破了1427點(diǎn)再收回來(lái)，看當(dāng)時(shí)量是否放出，如果伴隨量能放出，則模式1可能性大些，也就是第ＩＩＩ浪開(kāi)始，但還會(huì)有ＩＩＩ浪ｉｉ回落，預(yù)計(jì)好的行情將出現(xiàn)在7月21日附近。上述情況出現(xiàn)后，操作上原則應(yīng)該跟進(jìn)。2、如果下破1427點(diǎn)且不放量，則再次探底的可能性不可不防，模式2出現(xiàn)時(shí)小資金最好先不動(dòng)手，破參考線1411點(diǎn)則徹底停手觀望，觀察前低1376點(diǎn)的反應(yīng)。
股市復(fù)蘇核心資產(chǎn)受關(guān)注
從市場(chǎng)主流資金的角度考量，今年的大調(diào)整使基金核心資產(chǎn)嚴(yán)重縮水，市場(chǎng)估值體系受到了前所未有的挑戰(zhàn)，因此，如果市場(chǎng)蘇醒，會(huì)有一個(gè)重構(gòu)市場(chǎng)估值體系的過(guò)程。而在這個(gè)重構(gòu)過(guò)程中，中小企業(yè)板擔(dān)綱可能性不小，上周五資金流向似乎也說(shuō)明了短期有資金在打中小板的主意。不過(guò)，瓊花走勢(shì)惡劣恐怕會(huì)對(duì)該板塊形成制約。只有待中小板整體筑底完成后，才可能發(fā)動(dòng)行情。以目前市場(chǎng)之外云集著3500億元左右的資金，以及年內(nèi)新發(fā)開(kāi)放式基金目前的持倉(cāng)比例尚不足30％看，今年余下五個(gè)多月的時(shí)間里，不能隨心所欲參與中小板的大型基金們，必有為榮譽(yù)而一戰(zhàn)重新抬高成長(zhǎng)性依然存在的核心資產(chǎn)的理由，以此挽回自今年4月下跌顏面掃地的損失。
我們注意到盡管當(dāng)前行情很低迷，但是，以業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期為主線的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股群體明顯有資金在低位回補(bǔ)。未來(lái)應(yīng)多關(guān)注制約宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的瓶頸行業(yè)，如煤炭、石油、電力、水運(yùn)（造船業(yè)）等行業(yè)，這些不受宏觀調(diào)控影響的上市公司，業(yè)績(jī)可能因需求緊缺而得到提升。此外，國(guó)際金價(jià)一路走高，受此影響一些小金屬價(jià)格開(kāi)始回升，現(xiàn)貨市場(chǎng)銅庫(kù)存量已經(jīng)下降至多年的最低點(diǎn)。因此，有色金屬板塊如銅、金、鋅、錫、鎳等品種也應(yīng)引起重視。莫大ｓｕｌｏｎ＠21ｃｎ．ｃｏｍ
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