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美國證券交易所副總經理凱文.愛爾蘭——期待管理型ETF產品出現
韓如冰
交易所基金(又稱ETF)發展迅猛，從零開始到1500億美元只用了不到20年的時間。美國證券交易所是發展ETF的先鋒，在國內掛牌的151只ETF中有139只在那里交易。今年以來E
TF的日均成交量較去年增長了36%，每天約2.2億單位。上月中，華爾街網記者就ETF的未來發展等相關問題采訪了美國證券交易所副總經理凱文.愛爾蘭。(以下是采訪全文)
記者：現在關于商品期貨類的ETF討論很多，例如黃金ETF、原油ETF，我們什么時候能夠看到美國市場上出現這些品種？
凱文：現在已經有兩個機構注冊了黃金的ETF產品。一只是世界黃金聯合會注冊的，另一只的注冊者是巴克萊全球投資公司。我預計這類產品會陸續被批準上市。這兩只產品有些不同，例如，一只定價是依據黃金的現價，而另一只是依據倫敦金的價格。但在大多數方面，他們是非常相似的。到目前為止，這兩個產品還處于證監會答辯階段，之前已經經過3輪答辯了，因此應該很快就能面市了，但是具體日期還說不準。一旦黃金的ETF產品能通過，石油類的ETF產品很快就會出現。
記者：現在美國有超過100只投資股票的ETF產品，他們與指數相關，但只有不到10只投資債券的ETF產品，為什么數量差距如此之大？
凱文：每一個新產品的推出都是符合市場需求的，目前來說債券類ETF產品的數量是能夠滿足市場的。不同的ETF產品基本上涵蓋了所有的債券久期。此外，出于對利率調高的預期，導致市場對開發這類產品缺乏興趣。
記者：主動管理型的ETF產品被看做是未來市場的潮流。為什么在市場有需求的時候該類產品還無法盡快出現？
凱文：現在這類ETF產品仍然存在很多問題，但是技術問題已經被解決。我們還在等待有機構推出第一個產品，一旦有機構開了這個先河，市場上就會出現很多跟隨者，因為沒有人愿意落后。現在我還說不出一個時間表，因為只有機構先向美國證監會申報主動管理型的ETF產品后，才可能進入實質性的進程。我們希望在不久的將來就會看到這個產品的推出。
記者：盡管大量新的ETF產品不斷推出，但在市場上交易量大的依舊是那思達克100信托等3個老產品。什么時候我們可以看到一些新的熱門產品出現？
凱文：事實上，情況并非如此。例如，目前一個投資半導體行業的ETF產品交易量已經進入前三名，如果你回過頭看看歷史表現，你會發現在不同的行業景氣周期階段，交易量三甲的位置會被不同類型的ETF占據。另外，交易量只是一個方面，我們還要看資產額。例如，摩根斯坦利發達國家國際資本指數ETF的交易量只有最活躍品種的10分之一，但是基金的資產額卻達到76億美元，接近甚至超過你所說的那些熱門ETF品種的資產額。摩根斯坦利日本指數ETF雖然交易不活躍，但是資產額也達到53億美元。
記者：ETF業務對美國證券交易所有多重要？
凱文：ETF對美國證券交易所很重要。從交易量看，這一業務占我們股票類業務50%-60%。當然，我們的期權類業務也不錯。我希望我們在這塊業務上能夠做到領先。此外，我們還有擁有不可比擬的專家優勢，他們從ETF問世就開始從事相關的研究和產品設計工作。
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