雖然股指仍在低位蹣跚，上市公司半年報無疑是左右本周個股走勢的重要因素。投資者對半年報的期待理由充分。本周另一關注點，是交易所指數交易基金（即ETF）的將要推出。這一新生事物對股市的實際影響，還有待投資者慢慢琢磨。不過市場人士多給以積極評價。

    上市公司半年報值得期待

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    上市公司2004年半年報披露工作將從下周二展開。而7月15日將是中報預警的截止日，因此近期將進入預警的密集區。據上海財華信息技術有限公司統計，滬深兩市截至7月8日共有348家公司對今年上半年業績進行了預告。其中，預增、預盈的公司達211家，占已發布業績預告上市公司總數的比例超過60％。預虧公司92家，預減公司30家。另有13家公司表示盈虧尚難確定或業績無法預測，2家公司則表示業績與上年同期相比不會發生大的變動。

    從行業分類來看，預增公司仍然集中在鋼鐵、有色金屬、石化、機械設備、通信以及能源等行業。其中，石化類公司有27家，機械設備類公司23家，鋼鐵類公司12家。此外，交通運輸業及社會服務業上市公司業績普遍轉暖，上海機場(資訊 行情 論壇)、白云機場(資訊 行情 論壇)、錦江酒店(資訊 行情 論壇)、首旅股份(資訊 行情 論壇)等近20家公司均表示業績同比將大幅增長。

    在預虧的92家公司中，有51家是T族公司，其中有31家是＊ST公司，因此，投資者要把握半年報期間的個股行情，應重點回避有退市風險的個股。

    ETF給機構帶來獲利機會

    上證所獲準推出ETF的消息見報后，業內人士紛紛表示，ETF將為中國的資本市場創造出一個多贏的局面，同時也表明資本市場的創新大幕就此正式拉開。ETF正式推出后，將為期權試點等目前難以操作的創新創造實施的條件。

    業內人士認為，ETF將引導機構投資者進行指數化投資，從而會大大加強相關指數成份股的活躍度，有利于引導市場資金逐漸向大盤股集中。ETF作為封閉式基金和開放式基金的優秀結合體，將能更好滿足投資者的投資需求。據研究人員分析，ETF正式推出后，不僅將把賺錢效應傳遞給封閉式基金和開放式基金，而且會吸引更多的儲蓄資金投資基金。由此看來，基金業將因此迎來新的發展機遇。同時，ETF還將給券商帶來許多盈利機會，包括經紀業務、二級市場投資、創設贖回過程中的技術服務、跨市場套利、當日指數投資、個性化指數產品設計等。

    業內人士表示，以華夏上證50ETF基金為例，其一攬子股票就是指上證50指數的成份股，每只股票的數量與該指數的成份股構成比例一致，其申購贖回的基本單位是100萬份基金單位，因此其發行的對象主要是機構客戶和有實力的個人投資者。而普通投資者只能在二級市場隨時購買或出售ETF，在市場中進行套利操作不太容易實現。

    機構下半年看好三類公司

    申銀萬國證券研究所最近對300多家包括保險公司、基金公司、大型企業集團財務公司在內的機構投資者進行了調查。調查顯示，機構對市場的總體看法與上半年相比明顯趨于謹慎。大多數機構表示，1400點附近是低風險區域，如果市場反彈到1600點附近，就會減倉。其中39.7％的受調查機構認為市場重心將下移，1500點將成為新的價值中樞；19.1％的機構認為下半年將跌破1300點。

    雖然對市場系統性機會不抱希望，但多數機構投資者認為，部分具有成長性或者重大題材的公司將會出現獨立的上升行情。從這些機構看好的行業和板塊來看，有三類公司值得中小投資者注意：一是電力、港口、機場等行業的公司；二是消費品行業中有品牌優勢的公司；三是石化、有色金屬子行業等超跌的公司。另外，還有一定數量的機構看好高成長性的科技股，但看好中小企業板塊的機構不多。

    市場人士認為，目前大盤成交量的持續萎縮，主要是市場缺乏鮮明的賺錢效應。對后市而言，能否成功培育領漲熱點就成為行情發展的關鍵，依靠近期凌亂的熱點效應是很難對大盤形成良性推動的，只有領漲熱點的強勢崛起才能夠推動反彈行情的強勢展開。因此，短線行情還將維持相對低調的整理走勢，并為進一步反彈蓄積新的做多動能。