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中小企業(yè)板股票經(jīng)過全線大幅回落，其后上市的新股也水降船低，開盤價快速下調(diào)。經(jīng)過兩周的持續(xù)回落，新8股調(diào)整幅度巨大，是否整體將出現(xiàn)反彈？。
整體反彈尚不成熟
到本周末收盤，中小企業(yè)板塊的平均市盈率為43.39倍，平均市凈率
為3.80倍，依然高于今年以來滬市上市的10家3000萬以下流通盤新股的平均水平20％左右，這說明目前中小企業(yè)板塊的總體價格水平依然偏高，這也就意味這些股票整體依然有繼續(xù)下跌的空間。但是，經(jīng)過兩周的調(diào)整，目前中小企業(yè)板塊中的部分個股已經(jīng)基本與主板同類個股接軌，如首批上市三只醫(yī)藥類個股，新和成(資訊 行情 論壇)、華邦制藥(資訊 行情 論壇)、華蘭生物(資訊 行情 論壇)目前的市盈率水平已經(jīng)降到了30倍左右，雖然依然略高于今年滬市上市的三只小盤醫(yī)藥類股票千金藥業(yè)(資訊 行情 論壇)、益佰制藥(資訊 行情 論壇)、馬應(yīng)龍(資訊 行情 論壇)，但絕對價位較滬市的這三只小盤新股低很多。因此我們認(rèn)為，中小企業(yè)板塊整體反彈的時機還不成熟，但個股的走勢將繼續(xù)分化。
投資者熱情不減
對于基金、券商等正規(guī)的機構(gòu)投資者而言，小盤股因風(fēng)險較大，可吞吐的資金規(guī)模較小，也許不會很感興趣。但是，我國股市目前依然有約70％的市場分額是由散戶和其他各種非正規(guī)機構(gòu)投資者構(gòu)成，而這類投資者中依然有很大部分熱衷于短線炒作。我國股市歷來有炒新的習(xí)慣，特別是帶有某些創(chuàng)新性的品種基本上都會被惡性炒作，如當(dāng)年對我國的首只可轉(zhuǎn)債“寶安轉(zhuǎn)債”的炒作。而新股，特別是小盤新股反反復(fù)復(fù)地在某個階段得到非常兇悍的炒作。事實上，有一些機構(gòu)就以新股炒作為主。
根據(jù)我們對新股的追蹤研究，新股上市首日如果換手率超過60％，一般就是有主力資金介入了，而超過65％就一定有較強的主力資金介入。因此我們認(rèn)為，雖然普遍認(rèn)為中小企業(yè)板塊不大會被基金等正規(guī)機構(gòu)大舉介入，但從首批上市的新8股上市首日平均69.61％換手率看，已經(jīng)不可能僅僅是眾多的散戶所為了，肯定有較強的主力機構(gòu)介入。雖然新8股的介入者可能已經(jīng)被深套其中，但本周上市的中小盤新股上市首日的平均換手率依然達(dá)到了61.28%，其中凱恩股份(資訊 行情 論壇)和霞客環(huán)保(資訊 行情 論壇)上市首日的還手率分別達(dá)到了74.27％和73.14％，這表明主力機構(gòu)介入中小企業(yè)板塊的熱度依然不減。
有大幅拉高的可能
從過去的經(jīng)驗看，被實力機構(gòu)上市首日介入的新股，日后一般都會有行情。而行情的展開有兩種情形：如果上市定位基本合理，市場環(huán)境較好，主力很可能高舉高打，快進快出，或者持續(xù)拉高，或者經(jīng)過短暫高位整理后拉高，在幾周內(nèi)完成拉高派發(fā)的全過程；如果上市定位過高，不被投資者認(rèn)可，市場環(huán)境又不好，這時主力往往是在股票進行一段時間的回落后再度發(fā)力拉高。首批上市的8只股票上市首日平均換手率達(dá)到了69.61％，而其后上市的新股上市首日平均換手率也超過61.28％，依然保持在較高的水平，這表明主力對中小企業(yè)板塊的介入已經(jīng)非常之深，這也就意味著中小企業(yè)板塊將再次大幅拉高的可能性很大。對于首批上市的8只股票，由于上市首日定位過高，主力顯然只能采取后一種方式炒作，也就是經(jīng)過一段時間的回落后再度大幅拉起。而對于其后上市的部分新股，由于定位不高，只是因為市場環(huán)境不好，短期拉高困難，近期可能繼續(xù)震蕩整理，等待環(huán)境的好轉(zhuǎn)再拉高。
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