與大盤藍(lán)籌股相比，中小企業(yè)板最大的賣點(diǎn)就在于它的高成長(zhǎng)性。然而，中小企業(yè)的成長(zhǎng)性和前景卻未必能夠令人樂(lè)觀。

    底氣不足

    在接受采訪時(shí)，許多中小企業(yè)板塊公司對(duì)于如何保持公司的成長(zhǎng)性

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并沒(méi)有明確的說(shuō)法。霞客環(huán)保(資訊 行情 論壇)的董事長(zhǎng)在路演時(shí)說(shuō)“2004年的業(yè)績(jī)將有所增長(zhǎng)”，除此之外就再也沒(méi)有其它中小企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)敢于發(fā)出同樣擲地有聲的宣言了。

    其實(shí)，多數(shù)中小企業(yè)的成長(zhǎng)速度未必勝于原有的上市公司。已經(jīng)公布招股資料的中小企業(yè)2002年和2003年平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速超過(guò)30%，成長(zhǎng)性非常突出；凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)15%，可圈可點(diǎn)。不過(guò)，數(shù)據(jù)顯示，2003年滬市807家上市公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)948.8億元，同比增長(zhǎng)31.8％———對(duì)比之下，中小企業(yè)板反而相形見(jiàn)絀。

    原材料成本影響大

    江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)作為中小企業(yè)板第二股，2003年的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率同比大幅下降，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率居然為負(fù)。據(jù)公司證券事務(wù)代表李高介紹，江蘇瓊花增長(zhǎng)率下降的原因主要在于成本的持續(xù)上升。公司主要原材料為PVC樹脂，2002年度和2003年度，PVC樹脂平均采購(gòu)單價(jià)分別為4.84元／公斤和5.95元／公斤，2004年1－4月平均采購(gòu)單價(jià)7.07元／公斤，較2003年度平均數(shù)上漲18.8％。成本壓力之大可見(jiàn)一斑。

    不過(guò)，隨著宏觀調(diào)控的深入，PVC樹脂價(jià)格逐步回落，同時(shí)，公司也采用了諸如大宗采購(gòu)等方法來(lái)減輕成本對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的影響，此外，公司采取了積極的銷售政策，不斷擴(kuò)大銷售網(wǎng)絡(luò)，今年1-4月，銷售網(wǎng)點(diǎn)同比增加了百分之十幾。至于募集資金項(xiàng)目，李高表示，由于公司做了大量的前期準(zhǔn)備工作，完全有可能提前完成，從而為公司的持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

    降價(jià)搶市場(chǎng)

    德豪潤(rùn)達(dá)(資訊 行情 論壇)2003年度主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為21.80％，比2002年的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率28.65％下降6.85個(gè)百分點(diǎn)，2003年度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率同樣為負(fù)值。

    德豪潤(rùn)達(dá)證券事務(wù)代表鄧飛解釋說(shuō)：“公司2003年度主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的下降主要是因?yàn)楣�司為拓展歐洲市場(chǎng)及繼續(xù)擴(kuò)大美洲地區(qū)市場(chǎng)而降低原有產(chǎn)品價(jià)格，同時(shí)接受毛利率較低的新產(chǎn)品訂單；此外就是2003年度各類原材料價(jià)格大幅上漲。”

    “現(xiàn)在原材料的價(jià)格已經(jīng)回落不少，而且我們根本就不缺訂單。”鄧飛對(duì)公司發(fā)展充滿信心。

    “本公司相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，最大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)即在于同時(shí)擁有較為強(qiáng)大的創(chuàng)新能力、全球銷售能力和成本領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。這才是支撐公司未來(lái)成長(zhǎng)的核心優(yōu)勢(shì)。” 德豪潤(rùn)達(dá)董事長(zhǎng)王冬雷躊躇滿志。

    冀望行業(yè)發(fā)展空間

    威爾科技(資訊 行情 論壇)近三年的凈利潤(rùn)分別為1202萬(wàn)元、1289萬(wàn)元、1291萬(wàn)元，而公司的補(bǔ)貼收入占凈利潤(rùn)的比重越來(lái)越高。如果將這些非經(jīng)常性收益從凈利潤(rùn)中扣除，公司這幾年業(yè)績(jī)出現(xiàn)了持續(xù)下滑。

    “公司與中山大學(xué)軟件研究所、中科院自動(dòng)化研究所等科研院所通過(guò)研發(fā)合作項(xiàng)目建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，正在研究不少新產(chǎn)品，不過(guò)也因此造成研發(fā)成本較高。” 威爾科技有關(guān)人士解釋說(shuō)。“由于我國(guó)落后的醫(yī)療裝備與較為先進(jìn)的醫(yī)療技術(shù)和社會(huì)日益增長(zhǎng)的醫(yī)療需求之間的巨大矛盾，促進(jìn)了我國(guó)近幾年醫(yī)療器械市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，發(fā)展速度高于國(guó)內(nèi)其他工業(yè)的發(fā)展，也高于世界發(fā)達(dá)國(guó)家和其它發(fā)展中國(guó)家醫(yī)療器械市場(chǎng)的增長(zhǎng)。公司銷售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張將保證公司銷售額的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。”看來(lái)，高成長(zhǎng)性的市場(chǎng)給了威爾科技充足的信心。