本報(bào)訊 繼華夏基金管理公司被確定為上交所首只ETF產(chǎn)品的合作者以后，日前，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會(huì)已經(jīng)正式批準(zhǔn)上海證券交易所推出交易型開放式指數(shù)基金(ETF)。這意味著首只ETF不日即將浮出水面了。

　　可以說，在國際市場(chǎng)上，由于簡(jiǎn)單易懂，市場(chǎng)接納度高，ETF目前已成為歷史上發(fā)展最快的金融產(chǎn)品。自從1993年美國推出第一個(gè)ETF產(chǎn)品以來，ETF在全球范圍內(nèi)發(fā)展迅猛。1

千件數(shù)碼產(chǎn)品1元熱拍 新浪點(diǎn)點(diǎn)通個(gè)性smsDIY 海納百川 候車亭媒體 哪里可以免費(fèi)發(fā)短信?

0多年來，全球共有12個(gè)國家(地區(qū))相繼推出了280多只ETF，管理資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)2100多億美元。

　　那么，國內(nèi)首只即將浮出水面的ETF又有何特點(diǎn)呢？中小投資者又應(yīng)該如何參與其中呢？

　　混合型特殊基金

　　由于ETF在國際上都算是一個(gè)新興的基金產(chǎn)品，在中國更是一個(gè)很陌生的概念，所以，對(duì)于普通投資者而言，也許對(duì)其復(fù)雜的交易機(jī)制會(huì)望而卻步。但事實(shí)上，投資者完全可以把它看作一個(gè)普通的指數(shù)基金，所不同的是，以前的開放式指數(shù)基金是在銀行進(jìn)行申購贖回，而現(xiàn)在的ETF是在交易所掛牌交易，就像封閉式基金一樣。

　　據(jù)了解，首只ETF———華夏上證50(資訊 行情 論壇)ETF是一只跟蹤上證50指數(shù)的指數(shù)基金，具體到華夏上證50ETF而言，就是用一攬子上證50指數(shù)的成份股進(jìn)行申購。與此同時(shí)，投資者還可以像現(xiàn)在買封閉式基金一樣，在交易所市場(chǎng)買賣ETF基金，交易所每15秒提供一次IOPV(基金凈值估值)，投資者可以即時(shí)了解基金凈值情況并根據(jù)這一凈值估值來交易。

　　此外，ETF還給普通投資者提供了一個(gè)當(dāng)天套利的機(jī)會(huì)。例如，上證50在一個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，當(dāng)日盤中漲幅一度超過5%，而收市卻平收甚至下跌。對(duì)于普通的開放式指數(shù)基金的投資者而言，當(dāng)日盤中漲幅再大都沒有意義，贖回價(jià)只能根據(jù)收盤價(jià)來計(jì)算。而ETF的特點(diǎn)就可以幫助投資者抓住盤中上漲的機(jī)會(huì)，由于交易所每15秒鐘顯示一次IOPV(凈值估值)，這個(gè)IOPV即時(shí)反映了指數(shù)漲跌帶來基金凈值的變化，ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格隨IOPV的變化而變化，因此，投資者可以在盤中指數(shù)上漲時(shí)在二級(jí)市場(chǎng)及時(shí)拋出ETF，獲取指數(shù)當(dāng)日盤中上漲帶來的收益。

　　三方面創(chuàng)新

　　據(jù)介紹，上證50ETF的創(chuàng)新性主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。首先，在無法做空的情況下可實(shí)現(xiàn)ETF的套利功能，由于該產(chǎn)品的申購贖回是ETF與一攬子股票的互換，而交易所相關(guān)系統(tǒng)支持申購贖回的瞬間完成，因此ETF的內(nèi)在結(jié)構(gòu)就為投資者提供了套利機(jī)會(huì)。舉例說，假設(shè)ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格為99元，而凈值為100元，投資者可以99元價(jià)格買進(jìn)ETF，再將買進(jìn)的ETF置換成一攬子指數(shù)成份股，最后以相當(dāng)于100元的價(jià)格，出售換回一攬子股票實(shí)現(xiàn)套利；其次，在基金發(fā)行方面采取種子資本加IPO模式，通過種子資本創(chuàng)造的ETF的初始流動(dòng)性；最后，在產(chǎn)品運(yùn)作的法律層面上，上證ETF產(chǎn)品基于基金法關(guān)于開放式基金的相關(guān)規(guī)定，同時(shí)上交所也將公布《交易型開放式基金業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》對(duì)ETF運(yùn)作的具體細(xì)節(jié)進(jìn)行規(guī)范。

　　最不費(fèi)力的投資工具

　　根據(jù)華夏上證50ETF的設(shè)計(jì)，基金申購贖回的基本單位為100萬份單位，目前的市值約為100萬元。因?yàn)榻痤~要求相當(dāng)高，一般只有機(jī)構(gòu)客戶或有相當(dāng)實(shí)力的個(gè)人投資者可以參與；普通的個(gè)人投資者則直接在二級(jí)市場(chǎng)上買賣。由于存在按凈值申購贖回和二級(jí)市場(chǎng)兩個(gè)不同的市場(chǎng)，套利機(jī)會(huì)也因此產(chǎn)生。

　　由于ETF走勢(shì)與股市同步，投資人不需要研究個(gè)股，只要判斷漲跌即可，所以ETF是最不費(fèi)力的投資工具，每日買賣都很方便；在風(fēng)險(xiǎn)分散方面，也比投資單一股票要小得多，也不會(huì)發(fā)生“賺了指數(shù)，賠了錢”的情況。此外，ETF還具有交易成本低廉的優(yōu)勢(shì)。據(jù)介紹，雖然華夏上證50ETF在交易所交易的費(fèi)用還沒有最后確定，但估計(jì)不會(huì)高于封閉式基金的費(fèi)用，這就遠(yuǎn)比現(xiàn)在的開放式基金申購贖回費(fèi)低。

　　什么是ETF？

　　ETF是一種在交易所上市交易的證券投資基金產(chǎn)品，交易手續(xù)與股票完全相同。ETF管理的資產(chǎn)是一攬子股票組合，這一組合中的股票種類與某一特定指數(shù)如上證50指數(shù)，包含的成份股票相同，每只股票的數(shù)量與該指數(shù)的成份股構(gòu)成比例一致，ETF交易價(jià)格取決于它擁有的一攬子股票的價(jià)值，即“單位基金資產(chǎn)凈值”。同時(shí)，ETF又是一種混合型特殊基金，克服了封閉式基金和開放式基金的缺點(diǎn)，同時(shí)集兩者的優(yōu)點(diǎn)于一身。ETF可以跟蹤某一特定指數(shù)，如上證50指數(shù)；與開放式基金使用現(xiàn)金申購、贖回不同，ETF使用一攬子指數(shù)成份股申購贖回基金份額。(記者 何曉晴)

　　(子琦/編制)