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在選擇購(gòu)買基金的時(shí)候，基金的資產(chǎn)規(guī)模并不是首要考慮的因素。但是資產(chǎn)規(guī)模可以說(shuō)明一些重要的信息。
雖然不能簡(jiǎn)單地把規(guī)模的大小與好壞等同起來(lái)，但資產(chǎn)規(guī)模對(duì)基金存在多種影響。首先，資產(chǎn)規(guī)模影響基金的費(fèi)用。規(guī)模較大的基金具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。在境外，隨著規(guī)模的增長(zhǎng)，基金的費(fèi)率通常會(huì)下調(diào)。倘若有兩只基金，費(fèi)率水平相同，資產(chǎn)規(guī)模分別為30億元和
5億元，顯然，前者提取的管理費(fèi)要比后者高許多。所以前者更有可能下調(diào)費(fèi)率。
規(guī)模較大的基金可能會(huì)影響投資組合的流動(dòng)性。對(duì)于只有5個(gè)億的基金來(lái)說(shuō)，基金經(jīng)理可以進(jìn)出自如地買賣股票，所謂“船小好掉頭”。但是幾十億的基金買賣股票的流動(dòng)性受到了挑戰(zhàn)。
基金資產(chǎn)凈值是在某一時(shí)點(diǎn)上，基金資產(chǎn)的總市值扣除負(fù)債后的余額，代表了基金持有人的權(quán)益。其中，總資產(chǎn)指基金擁有的所有資產(chǎn)，包括股票、債券、銀行存款和其他有價(jià)證券等；總負(fù)債指基金運(yùn)作及融資時(shí)所形成的負(fù)債，包括應(yīng)付給他人的各項(xiàng)費(fèi)用、應(yīng)付資金利息等。
對(duì)于債券基金而言，資產(chǎn)規(guī)模是相當(dāng)?shù)摹Ｍǔ痣S著資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)會(huì)變得更具有吸引力。因?yàn)槠渫ǔ?huì)更加便宜。從表面上看，費(fèi)用似乎不算什么，例如1%的費(fèi)率和0.5%的費(fèi)率乍一看不會(huì)有太大區(qū)別。但是積少成多，對(duì)于長(zhǎng)期回報(bào)會(huì)有很大影響。因?yàn)閷?duì)債券基金而言，業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好和最差的基金之間的回報(bào)率差距不會(huì)太大，可能僅僅是1個(gè)或2個(gè)百分點(diǎn)。所以你應(yīng)該尋找的是費(fèi)用低廉一些的基金——通常是那些規(guī)模較大的基金。
在美國(guó)，由于債券市場(chǎng)的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)，所以債券基金即使規(guī)模高達(dá)數(shù)十億美元，基金經(jīng)理在買賣債券調(diào)整投資組合方面不存在流動(dòng)性問(wèn)題。但是，如果該基金涉足未進(jìn)行評(píng)級(jí)的債券，則另當(dāng)別論。
對(duì)于股票基金，則情況不太一樣。一方面，資產(chǎn)規(guī)模對(duì)基金費(fèi)用的影響是一樣的。基金規(guī)模越大，降低費(fèi)率的可能性也就越大。盡管費(fèi)率的降低在短期內(nèi)不會(huì)有太多影響，但是對(duì)于長(zhǎng)期回報(bào)依然有較大的作用。
另一方面，資產(chǎn)規(guī)模對(duì)股票基金的流動(dòng)性具有較大的影響。如果基金主要投資于藍(lán)籌股，這些股票品牌好、盤(pán)子大、成交活躍，資產(chǎn)規(guī)模即使很大也不會(huì)影響流動(dòng)性。但是如果這些基金的持股集中度很高，即將大部分的資產(chǎn)投資在少數(shù)幾只股票上，則流動(dòng)性方面就會(huì)有一些問(wèn)題。如果調(diào)整投資組合，大規(guī)模賣出股票對(duì)股價(jià)會(huì)造成較強(qiáng)的沖擊，使得基金經(jīng)理不能以理想的價(jià)格賣出股票。盡管基金公司采取了一些策略來(lái)緩沖，但是大規(guī)模的股票基金在流動(dòng)性方面還是不盡如人意。
對(duì)于主要投資于小盤(pán)股的基金，流動(dòng)性的問(wèn)題就更加敏感了。如果基金資產(chǎn)規(guī)模很大，那么賣出股票就會(huì)有困難。在美國(guó)，一些小盤(pán)股基金在資產(chǎn)規(guī)模到達(dá)一定水平的時(shí)候，就不再接受申購(gòu)。(晨星資訊基金研究中心)
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