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周三連豆409合約大幅下挫，成為自大商所擴大漲跌停板后首個跌停日，全日跌幅將自6月以來的漲幅幾乎全部淹沒。該日的下跌其實在周二已現端倪。周二保持了近一個月堅挺的409合約出現了反轉態勢，連豆近強遠弱的格局戲劇性地變成了近弱遠強，周二的反常走勢成為周三變盤的契機。縱觀連豆的基本面和資金面，周三連豆大幅下跌的主要原因是該合約上逼倉多頭的棄盤。
逼倉傳聞已久
409合約逼倉傳聞已久，在中巴大豆貿易摩擦導致大豆后市進口不容樂觀和國產大豆庫存不足的背景下，多頭逼倉的想象空間較大。自6月初以來逼倉多頭一直在積極建倉，這也是導致409合約強勢的原因。但是多頭逼倉能否成功一直存在許多不確定因素，最主要的是國產大豆的庫存量。從顯性的庫存看，連豆注冊倉單3萬多手，占總持倉比例較小。但是隱形庫存難以確定，據稱在黑龍江地區，貿易商握有大量的大豆車皮，這成為逼倉多頭的潛在威脅；其次，中巴重新達成新的大豆貿易協定。雖然貿易商因為國內違約較多，在短時間內重新達成新的大豆合同較難，但國內大豆庫存較多，市場所預言的9月大豆出現斷檔將難以實現。
不過以華農為代表的壓榨多頭交割壓力也并不明顯。首先，國產大豆的可交割庫存基本上在壓榨商手中，黑龍江九三油脂宣稱不在9月合約上保值將顯著降低交割壓力；貿易商手中擁有的大豆較多是去年干旱時的產品，符合交割的可能不多；其次，9月大豆期價和國產大豆價格相當減小了用于保值的交割量。
所以，雖然周二9月合約出現了高于11月合約的下跌幅度，從盤后的持倉觀察，主力多頭并沒有放棄，反而在低位大量吸盤。當日排名前五的主力多頭增多倉3706手，凈持倉達到40428手，占總持倉量的27％，而排名前五的空頭凈持倉不過22149手，多頭持倉集中度增加說明多頭逼倉的意愿并沒有減弱。在當日沒有出現不利于多頭的基本面消息條件下，持倉和盤面走勢表明逼倉多頭可能在利用控盤優勢進行洗盤。
形勢急轉直下
周三逼倉形勢發生了急轉直下的變化。盤后的持倉顯示逼倉多頭棄盤跡象明顯，同樣是上述的五大多頭主力，當天多頭持倉減少14737手，凈多頭持倉18087手，比周二猛減2萬多手，逼倉風險輕而易舉地化解。周二多頭還沒有放棄的打算，一天后就棄盤，主要是當天基本面變化扭轉了局勢。據中新網消息，在泰國和越南地區禽流感復發后，國內巢湖地區也重新發現了禽流感。雖然后續報告說禽流感已經得到了控制，不過由于禽流感的傳染較強和防疫能力較差，不排除其它地區重新發現禽流感的可能，這無疑給國內剛有起色的豆粕銷售當頭一棒。而當天連粕409合約的走勢也反應了這一利空消息，該合約大幅下滑83點，持倉減少超過3萬手。在大豆409逼倉過程中，主力多頭曾利用倒倉操作的手法促使大豆和豆粕相互支持，禽流感的重現出現給未來豆粕價格蒙上了陰影，也割斷了大豆和豆粕的循環支撐鏈。當日多頭在兩個市場提前撤離促使期價不得不下行了。
409合約當天下跌172點，多頭棄盤難辭其咎，另一方面大商所5％的漲停板也增強了市場下跌幅度。大商所擴大漲跌停板幅度具有市場情緒強化的作用，因為它是市場多頭和空頭最后的防線。當市場出現恐慌情緒后，市場目標價位將直奔停板，擴大漲跌板相反會促成價位波動加大。
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