上證綜指收出了近期罕見的四連陽，同時伴隨著成交量的溫和放大，股指已經突破了20日均線的壓制并向30日均線發起了挑戰，宣告反彈走勢初步確立。

    盤面顯示個股活躍度顯著提高，每天都有股票漲停，資金做多意愿明顯增強。不過雖然目前大盤出現連續的反彈走勢，但市場還沒有形成明顯的炒作主線，個股恢復性普漲特征明顯。那么，后市哪些板塊將成為反彈行情的主流板塊呢？我們對6月29日

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以來的滬深漲幅前20名的股票進行了統計分析，希望能夠從中得出一些對投資者后市操作有價值的結論。

    從統計表格中可以清楚的發現，6月29日以來，兩市漲幅前20名的股票除了國電南瑞(資訊 行情 論壇)和深赤灣之外，其它股票都帶有股價超跌的特征，自4月份以來調整幅度都超過30%，個別股票跌幅超過70%，如湘火炬、新疆屯河(資訊 行情 論壇)等。其中業績優良的股票有20只，占總數的50%；問題股和前期暴跌的莊股共有11家，占總數的25%；科技股有5家，占總數的12.5%。這三類股票頗具代表性，分析它們的走勢對于把握未來市場熱點具有很大的幫助作用。

    短線關注超跌股和科技股

    綜觀滬深大盤歷次重要的底部形成初期，反彈力度最強的無外乎兩類股票，即嚴重超跌股和科技股。如2002年初的深深房和2003年末的上海梅林(資訊 行情 論壇)，股價都在短期之內完成了翻倍，并成功帶動了相關板塊成為階段性市場的主流炒作對象。雖然目前市場還沒有出現類似能夠帶動人氣的龍頭品種和領漲板塊，但超跌股和科技股憑借自身的獨特魅力，勢必再次成為反彈行情中率先啟動板塊。

    超跌股之所以在大盤底部區間表現活躍，主要是市場資金成本決定的。當一只股票經過長期的下跌之后，市場平均持股成本遠高于現價，即大多數該股的投資者都被嚴重套牢之際，股價反彈時阻力是很小的。因此，那些技術面嚴重超跌的股票往往也就成為市場游資的最愛。如周二漲停的三聯商社(資訊 行情 論壇)、山川股份(資訊 行情 論壇)等都是技術面嚴重超跌品種，大幅反彈后拋壓依然不重。另外，前期介入這些股票的主力資金出于自救角度考慮，也會利用大盤反彈的機會拉高股價來減少虧損。所以， 在市場投機性游資和老主力自救的合力推動下，超跌股每每搶得反彈行情的頭把交椅。

    科技股的范圍很廣，在大盤反彈初期率先走強的多是具有熱門題材的科技股，如網絡股、游戲概念股等。因為單純依靠技術面超跌并不能夠得到市場的廣泛認同，所以這些熱門題材就派上了用場。我們注意到上海梅林、中視傳媒(資訊 行情 論壇)等近期反復活躍，并成功激發了整個科技股板塊走勢趨活。而科技股板塊是歷次大盤底部區間最為活躍的板塊，本次雖然上海梅林等啟動的價位較高，難以再次充當科技股領頭羊的角色，但科技股板塊的潛力卻是不容小覷的，尤其是對于那些股價嚴重超跌同時業績尚可的低價品種應當格外留意。

    中線機會還在業績成長股

    從附表的統計結果可以看出鋼鐵、有色金屬、電力能源藍籌股最近漲幅也是相當可觀，觀察這些藍籌股的走勢不難發現，它們幾乎都是提前于大盤見底并率先展開反彈。我們認為，藍籌股的這種走勢主要是場內存量資金運作的結果，因為到目前為止，基金依然是這些藍籌股中最大的主力，如果基金不做多的話，其它資金是無法拉動流通盤規模龐大的藍籌股的。

    而藍籌股的走強除了調整充分的因素之外，上市公司2004年半年報告即將開始披露也是藍籌股走強的一個重要契機。目前已經有300余家上市公司公布了業績預測公告，其中6成以上為預喜公告。不難推斷，在大量的藍籌股公布2004年半年報后，按照新的業績水平計算的大盤整體市盈率水平還將再下一個臺階，同時藍籌股自身的吸引力也將明顯提高。所以，可以將藍籌股的反彈視為市場重新回歸理性投資的標志。

    值得警惕的是，未來藍籌股出現分化走勢將不可避免，受調控政策影響較大的上市公司未來業績將出現較大波動，不排除出現明顯的滑坡，如鋼鐵、房地產、水泥等板塊中競爭力較差的公司未來業績將很難保持目前的增長勢頭。所以，對于這類股票，趁大盤反彈擇機減倉是明智之舉。而對于行業龍頭地位突出的上市公司，則有望從調控政策中受益，未來業績的繼續增長將成為股價上漲的內在推動力，是值得中線投資的品種。

    此外，最近市場對公布上半年業績預增的股票追捧有加，半年報行情有提前上演的跡象。這表明市場資金對贏利的要求非常迫切，個股業績預喜成為它們做多的最佳“借口”。而半年報披露要在8月中下旬才達到一個頂峰，所以，單單一個半年報行情就給主力資金留出了較長的時間。因此，我們認為，業績成長股將為投資者提供很好的中線獲利機會，后市投資者可在大盤震蕩回調的過程中對潛力品種積極吸納，中線操作。