恒指短期方向難明

    近日，港股出現窄幅震蕩格局，好淡雙方爭持激烈，短期內缺乏明確方向。市場之所以出現如此格局，主要還是受以下因素的影響。

    第一、仍未擺脫美股走勢陰影。美國6月底的加息基本符合市場預期

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，但之后公布的重要經濟數據卻令人失望，6月份美國非農業新增職位只有11.2萬個，遠遜于市場預期的25萬，失業率則維持在5.6%。市場擔心美國經濟復蘇難以持續，美股下挫。而港股一向比較依賴美股的走勢，尤其是近幾個月以來，市場注意力都集中在美息和內地宏觀調控，似乎不太關注香港自身因素的利好。

    第二、大戶震倉行為所致。香港股市素來有“5窮6絕7翻身”的說法，尤其是今年7月初，息口明朗化以后，很多散戶想趁行情未起之前撈一把，而大戶恰恰利用散戶的“羊群心理”制造假象。從近日期指單日交易情況看，已經連續幾天低開高收，使投資者迷惑。

    從技術走勢來看，目前恒指收于20天線之上，MACD和EMA線在0點糾纏，預計短期內走勢仍舊反復，很難突破12500點，但短期支撐線已被推高至12000點中軸線附近。

    三大板塊推高國企指數

    相反，國企股指數目前的走勢明顯優于大市，已經一連4日以碎步小陽推高指數。昨日收市突破前期重要阻力位4400點，這也是國企股指數自5月25日以來首次突破4000-4400點的箱形整理區域的上限。如果突破能進一步確立，預計后市很有可能上試今年4月13日創下的高點5000點大關。

    國企股出現如此強勢，除宏觀調控初見成效之外，社保基金以及QDII即將出臺是直接推動力。另外，內地銀行的息口變化也影響著國企股未來的走勢。中國發改委宏觀經濟研究院剛公布的報告指出，從2季度宏觀經濟運行和發展趨勢看，經濟正在逐步降溫，宏觀調控基本到位，居民消費價格指數(CPI)增長有見頂趨勢，近期不必出臺加息等總量調控措施。并指出，受需求快速增長的拉動，今年上半年國民經濟繼續保持高速增長，預計2季度國內生產總值(GDP)將增長11.3%，上半年可望達到10.5%，下半年將回落到8%左右的可持續增長水平。由此可見，加息的可能性很小，筆者認為國企股新一輪漲勢即將展開，并且以下三大板塊最具潛力。

    首先是原材料股板塊，如馬鞍山鋼鐵（0323）、鞍鋼新扎鋼（0347）、重慶鋼鐵（1053）、江西銅業(資訊 行情 論壇)（0358）、中國鋁業（2600）等股票。由于前期受宏觀調控影響最深，股價已回落三、四成不等，但宏觀調控并沒有改變公司的基本面，從長遠看，將降低行業產能過剩的潛在風險。尤其是前3只鋼鐵股，目前平均市盈率只有5.8倍左右，股價已遠低于理論價值。如果此次國企股重展升浪，此板塊反彈力度將會最強。

    其次是石油股板塊，最近有種種因素令國際油價再度高企：俄羅斯石油巨頭尤克斯面臨破產，這意味著全球第二大石油生產國的油產量將下降；伊拉克石油輸出又遭恐怖襲擊破壞令出口受阻。油價高企，對石油企業來說是利好消息，雖然可能會增加進口石油的成本，但相對而言更有利于公司的盈利，如中石油（0857）、中石化（0386）、上海石化(資訊 行情 論壇)（0338）等，投資者可作為中長線投資。

    最后是保險股板塊。如果社保基金投資海外政策正式出臺，必將有利于擴展保險公司的投資渠道，屆時保險股將再次成為市場炒作的題材，特別值得一提的是平安保險（2318），目前股價正處于招股價附近，前期錯過上漲機會，再度補漲的機會頗大，投資者可密切留意。