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周二大盤在近期不加息的利好消息刺激下走出穩健反彈行情，除了超跌莊股積極建倉外，可以感覺市場做多熱情不足，在早盤普漲后個股開始分化，短線資金盡量挖掘一些嚴重超跌的品種，在T類股票上有明顯短線資金介入的跡象，由于大盤藍籌股領頭品種面臨前期壓力如齊魯石化(資訊 行情 論壇)(600002)開始出現回調，盤中熱點缺失，市場做多心態仍然比較謹慎，由于短線小盤股和中小板的股票基本調整到位，后市開始表現活躍，預計近兩個交易日將由小板股票的短線活躍來帶動市場人氣，但反過來看我們認為小板
股票由于前期人氣受到極大的打擊，所以近期只是一個過渡性的熱點，市場真正走好還是要看看藍籌股是否延續中報行情，已經前期明顯新多資金建倉的數字電子、網絡科技和消費類個股能否具備持續創新高的能力。由于盤面上前期創新高的品種出現了主動回調，短線上市場做多氣氛不足，大盤存在技術性調整要求，但總體看來市場在7月初單日大陽線時候走勢趨于平靜和穩定是不爭的事實，雖然差價空間小，但反過來回探的空間也不會太大。
技術解析短線面臨回抽確認
兩地市場指已經連續4個交易日收在10日均線，2個交易日收在20日均線之上，開始出現緩慢上攻的趨勢，成交量也出現了逐步放大的趨勢，技術上還是沒有擺脫4月以來的下降趨勢，不過整體運行還算健康，特別值得關注的是B股的走勢非常強勢，并持續創出新高，而B股也是提前A股三個交易日見底，具有一定的領先作用，從技術指標來看，每次大的反彈行情都是在6周RSI在12以下，而在6周RSI底背弛的情況下可能走出中級反彈行情，而RSI低位可能引發次級反彈行情，所以目前我們對行情的定性還是保持在次級反彈行情中，短線指標來看，由于日線KDJ指標已經處于高位，60分鐘也體現了調整要求，預示周三市場有回抽確認要求，只要成交量沒有出現快速萎縮，股指調整仍屬健康。盤中回抽確認關鍵位置1441不破屬于強勢調整，大盤支撐點位1439點，阻力點位1461點。
操盤攻略:下半年行情展望(二)
QDII對市場的沖擊探討隨近期下跌過程中，市場各方都將下跌主因在于“宏觀緊縮”以及傳聞中的“QDII沖擊”。我們認為，這兩個因素都可能會給二級市場帶來階段性的動蕩，對于QDII目前市場人士很少預料或評估它對未來市場的作用和影響，更多看到比較負面的東西，從近期保險資金和社保資金的動作看，可能這類資金更希望先通過QDII獲取保值增值，而不是給深滬二級市場輸血。所以市場還是存在普遍對A股市場悲觀的情緒，從中國股市不健康的股價結構中我們看到，未來市場的發展方向仍然應該是股票價格的兩極分化，則不同業績的品種各自向自己的價值回歸。
就QDII來說，大規模開展的基本條件不足，一方面是缺乏到成熟市場運作資本的能力，另一方面中國的深滬市場并沒有完全喪失其吸引力:A股市場的現狀是大盤藍籌股票具有較低的市盈率，而中小盤股票卻具有較高的市盈率，A股價值高估的根源在于中小盤泡沫。在A股與H股的比價關系中，也是大市值股票的比價效應低，而小市值股票的比價效應高。10億市值規模以上的大公司，A股市盈率平均為25倍，而H股市盈率平均為15倍。但是10億規模以下的小公司，A股市盈率平均為64倍，H股市盈率平均為21倍。按照中信證券(資訊 行情 論壇)盈利預測，目前大盤藍籌公司以2004年業績計算的平均市盈率為18倍，以2005年業績計算的市盈率則達到了16倍，基本上已經與H股公司當前的估值水平接近。但是中小盤公司未來兩年的預期市盈率尚在25-30倍之間。因此，在QDII或者資本項目開放的預期下，只要A股價格不是單方面向H股并軌，而是A股和H股共同向中間靠攏，那么大盤藍籌公司仍然存在較大的上升空間，何況中國已經進入了高投資時代。這一歷史已經為歐洲二戰之后重建的50年代、日本60年代和四小龍70年代的經驗所證實。未來10年，中國經濟的增長完全是一個不同與中國以往歷史的時代，在全世界的制造業中，我國的電子、電視、紡織占據了半壁河山，即使QDII進行外部投資，也不可能舍去中國經濟增長后股價低估的事實。
從宏觀上看QDII的推出主要是為了輸導資金不合規合法地外流，加快國內市場與國際市場的接軌，盡快實現雙向疏通，從某種意義上說，很多分析人士認為QDII的推出對國內資金形成分流，但本欄認為，這些資金即使在沒有QDII的前提下也不可能進入中國股市，畢竟我們的金融產品以及市場結構決定了目前中國資本市場還不存在無風險的高回報投資產品，而要求高度穩定投資回報的資金只能謀求自己的出路，即使在真正推出QDII之前，這些資金已經或明或暗地流出境外，真正能夠給股市帶來沖擊的是近期委托理財資金的抽逃，而不是QDII實施，目前實施QDII更多是給已經進入境外市場資金一個正名的機會。
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