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匯豐入股交行：變數與策略

http://whmsebhyy.com 2004年07月06日 14:57 21世紀經濟報道

　　本報記者　穆凡　上海報道

　　這是讓人費解的一個戲劇性變化，人們不知道它會否預示著匯豐入股交行的“收購大事件”可能發生根本性的轉折。

　　6月28日，香港上海匯豐銀行有限公司主席艾爾敦充滿熱情地表示，希望迅速完成收購

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交通銀行股份的交易；然而與此同時，他又對道瓊斯通訊社的記者說，在收購交行股份之前，仍需解決一些難題，他無法保證一定會取得成功。

　　他甚至還強硬地表示，如果難以在最后期限內成功完成交易，匯豐會結束談判，獨自采取其他措施。

　　是什么造成艾爾敦的態度前后迥異？又是什么“模糊不清的問題”令這位銀行家感到遲疑？

　　艾爾敦曾經表示，談判涉及到問題的所有方面，價格并非談判中唯一要解決的問題。這不禁令人懷疑，是否是審計署最近做出的交通銀行錦州分行違規核銷貸款2.21億元的審計報告，讓匯豐發現交行在風險管理、信貸流程管理等方面，存在比他們想象的更嚴重的問題？

　　抑或，這僅僅是一種換取談判籌碼的策略？一位不愿透露姓名的交行人士表示，在談判之前，匯豐已經進行了長時間的盡職調查，并專門聘請了一家國際會計師事務所對交行進行清產核資，摸清家底。“這個操作非常復雜，包括對財務狀況的調查，你（交通銀行）的費用、支出、收益等等，當然也包括對一些主要部門的詳查和對規章制度執行的調查。”該人士說。

　　其實早在2000年，交行就已在人民銀行的支持下，聘請了普華永道對交行的管理制度、流程、工具進行全面的摸底調查。

　　前述人士稱，“匯豐還和會計師事務所一起進行盡職調查，對交行整個的管理體制、內部機制、發展戰略等進行調查，不過這些都是軟的條件，充其量是評估價格的參考因素，最關鍵的還是財務狀況。”

　　“所有這些工作結束后，會計師事務所就向匯豐出具一份符合國際標準的評估報告，它所評估出來的價格就是匯豐談判價格的主要依據。”他說。換言之，對于匯豐這樣一向以謹慎為傲的投資者來說，應該不存在所謂的調查漏洞。

　　“一個最大的可能是，這是匯豐的一個談判技巧。”上海的一位銀行人士說。他分析，在最初爭奪入股交行的唯一席位時，匯豐顯得很積極，現在只剩下他一個投資者了，當然可以較為自由地采取一些談判的策略。交行人士也證實，目前正是雙方在最后一些具體條款上進行討價還價的關鍵時刻。