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今年二季度末的基金投資組合不久便可揭曉，有關基金數百億元資金入市的消息近期不絕于耳。記者在采訪中發現，靜待7月宏觀數據和銀根緊縮政策的變化，差不多是基金經理比較一致的看法。
基金有點束手無策
如果從4月9日算起，深滬兩市的持續下跌時間已經接近3個月，“注水”的滬綜指一度跌破了千四點。大盤跌去二成，9成個股價格已低于1307點時的位置。而作為市場主力的基金凈值出現大幅下跌。以市場風向標之一的博時價值增長為例，該基金累計凈值在4月9日揭示為1.491元，此后隨大盤下跌，6月28日凈值降為1.242元，7月2日凈值為1.292元。盡管在本輪下跌中部分基金曾短暫跑贏大勢，但從3個月的時間段看，幾乎所有的基金在大盤下跌過程中都束手無策。
早在4月中旬，市場已不斷出現新增資金即將入市的言論。除了新成立的雙百億基金外，保險資金、企業年金、QFII等資金入市都成了多方看好的依據。但大盤3個月來的無量空跌，顯示出各路新增資金并沒有急于入市。基金經理們在滬綜指跌破1500點時，已普遍認為入市良機重現，但幾乎無人敢于果斷認定大盤已經見底。“繼續筑底”結論的背后，反映出機構投資者對緊縮政策風向變動的觀察。
密切關注政策動向
春節過后，中央陸續公布經濟宏觀緊縮的政策。“緊縮政策何時放緩”，幾乎被一些投資者等同于行情何時發生轉折。
今年5月，證券市場罕有地對國家統計局公布的數據高度關注。當月固定資產投資同比增幅從4月份的34.7％迅速降至18.3％，回落了16.4個百分點，增速明顯回落。對信貸、土地供應、部分行業緊縮的政策開始見效。
不過，這還不足以令機構投資者改變市場預期。博時基金公司副總經理楊光啟表示，基金整體上對本次宏觀緊縮的行政性預見不足。而中央是否會在7、8月間針對各項指標的下降出臺反向的微調措施，將決定股市走向。7月，已經成為基金投資決策至關重要的時間點。
銀華基金常務副總經理石松鷹也表示，在市場連續下跌2個多月后，上市公司股價與基本面已經出現嚴重背離。他認為，對今年下半年股市看好的理由除了市場上比較一致的觀點，即宏觀經濟向上趨勢未變，全球化和消費升級推動的因素外，投資者也應關注第三季度市場資金成本下降的趨勢。目前莊股的坍塌和問題券商的處理，對市場資金面造成一定影響。在這些問題在一一解決后，對股市上漲作用較大的資金面將轉趨寬松。此外，從歷史波動規律看，A股市場平均每年振幅在30％左右。市場目前的位置決定了未來一年里上升的空間將不會小于20％。
增倉旨在未雨綢繆
不過，基金經理入市建倉時仍有些底氣不足。大成藍籌穩健基金經理王加英表示，盡管6月初基金已經成立，但考慮到市場存在的風險，在建倉上還是保持謹慎。雖說王加英管理的基金從7月1日起凈值回到面值以上，但他仍然認為對前景看不清楚。
“利率、宏觀政策、資金面，分析時缺哪個都不行”，王加英表示，加息是早晚的事，但對市場的影響卻不一定很大。宏觀緊縮影響了股市增量資金，但外圍資金并不缺乏。其中哪個因素將導致行情發生轉折，至少目前還看不清楚。
本報記者王軻真
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