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日前有關(guān)媒體刊登了關(guān)于“中小企業(yè)板塊的發(fā)行上市標準有望在近日內(nèi)降低，目前有關(guān)部門正在著手制定”的評論，從當日早盤應(yīng)聲下挫的股指來看，該消息一時間在市場引起了不小的震動。
然而，深交所發(fā)言人當日上午即迅速對此做出了澄清，稱該報道與事實完全不符。深交所對此作出的迅速反應(yīng)，一方面使我們看到了監(jiān)管部門在信息披露以及應(yīng)對突發(fā)事件的
處理機制等方面的日趨成熟。另一方面，這也說明了中小企業(yè)板塊發(fā)行上市標準在近日內(nèi)降低的時機尚未成熟。
作為分步推進創(chuàng)業(yè)板市場重要步驟的中小企業(yè)板要在主板現(xiàn)有法律法規(guī)和發(fā)行上市標準的框架內(nèi)運行一直是市場有關(guān)人士對中小企業(yè)板詬病的焦點之一，但事實上，由于創(chuàng)業(yè)板市場具有較大的風(fēng)險和不確定性，這種沒有一步到位，循序漸進的做法恰恰是保證未來深市創(chuàng)業(yè)板能夠成功的重要步驟之一。
從國際市場來看，由于公司融資與創(chuàng)投資本退出在大多數(shù)中小企業(yè)IPO時是同步進行的，因此創(chuàng)業(yè)板也就是二板市場不僅是創(chuàng)投資本退出的主要出路，其也是中小上市公司的一條重要融資渠道。
雖然具有如此重要的多重意義于一身，但這并不意味著設(shè)立具有低準入、高風(fēng)險特性的創(chuàng)業(yè)板市場都能夠取得成功。除納斯達克市場外，世界上創(chuàng)業(yè)板市場鮮有成功的案例或許已經(jīng)說明了什么。
對于創(chuàng)業(yè)板來說，其從出生那天起就注定了要降低上市門檻與高風(fēng)險的中小企業(yè)進行“親密接觸”，然而，由于成長型企業(yè)規(guī)模偏小，抗風(fēng)險能力有限，在一部分實現(xiàn)高成長獲取超額利潤的同時，殘酷的市場競爭也必然會使一部分中小企業(yè)徘徊在虧損的邊緣甚至走向破產(chǎn)。有關(guān)統(tǒng)計也表明，全球每年都有大批的中小企業(yè)會走向破產(chǎn)，如在美國每5年就會有達35％的中小企業(yè)破產(chǎn)。
事實上，一個市場能否取得成功的根本原因主要還是源于上市公司的質(zhì)量。一個市場能不能取得成功，只有投資者才有發(fā)言權(quán)。如果市場上大多數(shù)上市公司具有良好的成長性、贏利能力，將不斷吸引大量的投資者進行投資，這個市場也就取得了成功。
在目前情況下，深交所一下拉開閘門開設(shè)創(chuàng)業(yè)板，或?qū)ι鲜泄窘档湍酥敛辉O(shè)盈利要求將蘊含極大的風(fēng)險。而在分步推進創(chuàng)業(yè)板的過程中首先推出發(fā)行上市標準與主板相同的中小企業(yè)板，將使一些優(yōu)秀的、具有良好贏利能力和發(fā)展前景的公司進入中小企業(yè)板先行發(fā)展壯大，為今后的創(chuàng)業(yè)板市場打造“定海神針”。
另一方面，我國中小企業(yè)板塊股票上市以來股價的大幅波動已經(jīng)使得不少投資者感受到了與主板不同的風(fēng)險。而對于創(chuàng)業(yè)板的低準入條件與高投資風(fēng)險的特點投資者更需要一個適應(yīng)的過程。
由此可見，在條件成熟的情況下逐步降低上市標準無疑將有利于市場的穩(wěn)健發(fā)展，循序漸進、分步推進創(chuàng)業(yè)板市場可以有效避免重蹈國際上其他創(chuàng)業(yè)板市場所走過的彎路。
而剛剛開設(shè)不到10天的中小企業(yè)板如果在近日內(nèi)貿(mào)然降低上市標準顯然不能起到循序漸進的效果，尚在“襁褓”的中小企業(yè)板更有可能遭受失敗之虞。(記者 董硯龍)
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