作者：劉曉午

　　“大約一兩個星期以后，借殼中軟股份(資訊 行情 論壇)(600536)的重組將完成，中軟集團正式整體上市。”消息人士向記者透露。實現(xiàn)整體上市后，中軟的軟件外包業(yè)務登陸美國納斯達克市場將擺上日程。資本運作一環(huán)緊扣一環(huán)，一幅完整的中軟系資本王國版圖已躍然紙上。現(xiàn)金收購整體上市即日揭曉

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　　在中軟最近一次較大規(guī)模的公開活動中，中軟股份董事長唐敏女士對本報記者表示：“中軟集團整體上市整個審計評估已經(jīng)到了最后階段了，整個交易還沒有做，重組很快要完成。”

　　而在這次公開活動中，中軟宣布整合相關二級資產(chǎn)，成立中軟資源公司，主打軟件外包業(yè)務。時值中軟整體上市關鍵之即，中軟資源破殼而出，顯然在中軟整個戰(zhàn)略布局別有一番意味。

　　據(jù)悉，中軟集團整體上市分三步走，第一步是中軟總公司剝掉不良資產(chǎn)；第二步是中軟總公司和中軟股份分立，這一步已經(jīng)完成；第三步就是收購，目前審計評估資產(chǎn)已經(jīng)全部完成。中軟總公司下面的資產(chǎn)將并到上市公司中軟股份上面，中軟股份將更名為中軟集團。而在之前，2002年中軟股份(600536SH)已經(jīng)進入A股市場，2003年中軟國際(8216HK)在香港創(chuàng)業(yè)板上市。

　　“在整個中軟集團重組交易完成之后，中軟資源和其他二級資產(chǎn)就會在上市公司下面，目前在中軟總公司下面。”唐敏董事長說。

　　“中軟股份的主營是系統(tǒng)集成和行業(yè)應用，與中軟集團下屬的二級資產(chǎn)比較，具有明顯的贏利優(yōu)勢性，您難道不認為中軟二級資產(chǎn)打入上市公司后，上市公司的資產(chǎn)質量是下降的嗎？”本報記者尖銳的提出投資者的疑問。

　　“我不贊同你的觀點，雖然中軟的兩個上市公司——中軟國際和中軟股份的主營業(yè)務是行業(yè)應用和系統(tǒng)集成；但是我并不認為，與軟件外包和服務比較，這種業(yè)務具有更長久的的價值和前景。”

　　中軟資源的成立體現(xiàn)了唐敏董事長對中國軟件業(yè)的思考成果。在未來中軟業(yè)務架構中，現(xiàn)有業(yè)務將重新厘清——行業(yè)應用、自有品牌軟件和軟件外包將成為中軟的三大主業(yè)，所占比例為40％?20％?40％。而2003年軟件外包收入僅占集團的6％。

　　而對于廣大投資者所關注的本次中軟股份收購集團資產(chǎn)是否擴股這一問題？唐敏董事長對本報記者表示，中軟股份現(xiàn)金充裕，會直接現(xiàn)金收購，而不會通過再融資收購集團資產(chǎn)。這意味著，在上市公司股權不稀釋的情況下，集團資產(chǎn)加入上市公司后，每股盈利將直接增厚6％～10％。外包業(yè)務為始海外上市擺上日程

　　沒有人知道，整體上市后，中軟的下一步會怎么走？當下是實現(xiàn)50億元這個收入規(guī)模目標，但這對中軟來說似乎觸手可及。而唐敏的夢想還遠不止于此，龐大的中軟系王國應該在她心中早已經(jīng)搭起一個輪廓。

　　早前，第一家實現(xiàn)在A股市場上整體上市的TCL集團(資訊 行情 論壇)，在投資者幾乎來不及喘息的時候，以迅雷不及掩耳之勢，分拆手機業(yè)務到香港上市。中軟會步TCL后塵嗎？對于急需壯大的企業(yè)來講，分拆上市這種結果再理想不過了。畢竟，相對于A股來說，H股國際化水平更高些，應是一個不錯的選擇。不過，香港創(chuàng)業(yè)板市場近年持續(xù)低迷，不少高科技公司名不符實，中軟資源能看的上這個日漸邊緣化的香港創(chuàng)業(yè)板市場嗎？

　　對于未來的資本運作手法和中軟資源的未來去向問題，唐敏女士的回答有所保留——“中軟資源在外要吸引外資的投資，在內(nèi)要兼并相關行業(yè)，不斷做大做強。”而對于具體的運作方案，她沒有進一步透露。

　　但中軟高層對從事外包業(yè)務的中軟資源的未來是異常的重視，“未來的軟件外包業(yè)將是重點，業(yè)務收入比例將會越來越高。”唐敏女士的表態(tài)非常明確與堅定。

　　對于中軟未來所如此倚重的業(yè)務，中軟資源會放到哪里去，成了投資人士和分析師們樂此不疲所關注的話題。

　　“從中軟高層對中軟資源的戰(zhàn)略態(tài)度來看，中軟資源隨同中軟總公司底下的二級資產(chǎn)放入A股上市公司后，并不是長遠之計，中軟資源尋找單獨的更高的平臺可能性會更大。”西南證券的一位分析師對記者說。

　　據(jù)悉，中軟資源是由中軟集團旗下的香港創(chuàng)業(yè)板公司——中軟國際投資的，當中軟資源做大后，裝進香港上市公司中軟國際是一個簡單的辦法。但其意義與裝進A股市場有什么區(qū)別呢？在中軟高層心中，中軟資源的重要性想必遠不止于此。

　　“如此一來，對于中軟資源——這塊在中軟股份和中軟國際雙重控制下的資產(chǎn)來說，登上美國納斯達克將是最好的安身之地。”業(yè)內(nèi)一分析師一語中的。

　　此外，唐敏董事長還向記者透露，隨著國內(nèi)中小企業(yè)板的開板，中軟集團下屬另外的優(yōu)良資產(chǎn)將很快登陸中小企業(yè)板。如果一切順利，業(yè)內(nèi)人士預測，兩年左右，中軟將在美國、中國香港、中國A股和中小企業(yè)板市場上形成完整強大的資本和業(yè)務平臺。不說50億元，百億規(guī)模也不在話下。

　　現(xiàn)在，對于中軟來講，沒有比時間更重要的了。趕在其他公司之前登臺納斯達克市場，代表中國向全球資本市場打出第一張軟件外包牌，意味著中軟全球戰(zhàn)略成功了一大半。