昨日，*ST斯達(資訊 行情 論壇)、*ST延路(資訊 行情 論壇)雙雙發布半年報預盈公告，這也意味著因連續三年虧損已被暫停上市的*ST斯達有望脫離終止上市的苦海。受此消息刺激，*ST延路昨日以漲停報收，而*ST板塊也出現了明顯分化的走勢，這也預示著戴星公司保牌大戰的序幕已正式拉開。

    半年報去留成關鍵

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    按照中國證監會《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法(修訂)》及兩交易所《上市規則》，對于已連續3年虧損的上市公司來說，即將披露的半年報能否盈利將成為最終決定其去留的關鍵。

    即使是已經暫停上市的*ST斯達，只要按期披露經會計師事務所審計的2004年半年報并且盈利，仍然可在半年報披露之后的5個工作日內向交易所申請恢復上市。

    資料顯示，截至昨日已有23家帶星公司暫停上市（含B股公司），除昨日預盈的*ST斯達外，還有*ST 明珠、*ST 縱橫、*ST 永生、*ST 濱能等4家上市公司發布了預盈和預增公告。因此，這5家上市公司有望再獲得半年的考察期，以便接受2004年年報的檢驗。

    三板將迎來大擴容

    從2004年4月1日起，從主板退市的上市公司股票將一律進入三板市場交易。在“強制平移機制”出臺之后，已有五環、中僑、鞍一工、鑫光、九州、海洋、南洋、生態等8家公司登陸三板。

    考慮到今年3月22日以來已經暫停上市的23家上市公司目前尚未在三板亮相，除半年報有望扭虧的6家公司外，另有6家上市公司預計半年報將出現虧損。因此，近年登陸三板市場的公司至少達到14家，三板的規模將從原有的15家增至30家以上。

    從以往的情況來看，三板市場的套利空間并不小。2003年三板市場行情跌宕起伏，年內股價最大振幅均在45%以上。而自從今年大批退市公司加盟之后，情況卻發生了逆轉。

    今年3月，首家登陸三板的退市公司國嘉實業上市首日就較退市前收盤價下跌了31.27%，收盤于4.00元。特別是今年6月16日大自然第三次轉板被拒后，三板市場更是迎來大面積暴跌，近半數的股票跌破面值，淪為“仙股”。

    重組成為保牌絕招

    大自然沖擊主板的失敗嚴重動搖了三板市場投資者的持股信心，有業內人士甚至認為，作為多層次市場的一個組成部分，三板目前已經基本喪失了資源配置和價值發現功能，長此以往就會失去其存在價值。

    因此，對目前已經暫停上市的公司來說，平移三板顯然是他們最不愿意看到的結局，確保半年報盈利，成為其暫時保留主板市場的資格惟一途徑。在各種自救辦法中，資產重組無疑是效果最明顯的一招。

    在目前已經暫停上市的戴星公司中，*ST樺林(資訊 行情 論壇)和*ST重汽(資訊 行情 論壇)顯然是各公司學習的榜樣。*ST樺林由于外資股東佳通輪胎已經成功入主，其經營業績已顯現出逐步回升的態勢，公司力爭在今年中報對投資者有一個好的交代。

    *ST重汽原名*ST小鴨，被中國重汽成功重組和進行資產置換后,于6月11日發布公告稱，公司現已擁有盈利能力良好的重型卡車類經營性資產，目前公司的生產經營狀況良好，2004年第一季度的報表已經顯示盈利，董事會將盡最大努力，確保公司恢復上市工作的順利進行。

    此外，*ST南華(資訊 行情 論壇)、*ST環保(資訊 行情 論壇)6月份也分別發布了暫停上市期間工作進展的公告，兩家公司均表示正在積極進行資產重組，但尚無進展。

    不過，業內人士指出，退市板塊的資產質量一般較差，在短期內獲得實質性重組并在上半年扭虧的難度較大，因此，投資者應密切關注已退市公司資產重組方面的進展，將風險控制在最小的范圍之內。