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周四大盤在美國加息問題塵埃落定的情況下出現強勢反彈行情，盤中主流品種回補積極，央行行長周小川發言近期不會再出臺緊縮措施，管理層表示發行速度有望減緩，國資委辟謠國有資金退出股市和保險資金500億元入市都極大地提振了投資者的信心，市場在消息面的配合下走出了預期強勁的反彈行情，這都說明在危機和絕望的時刻仍然會得到政策和管理層的扶持，從盤中的情況看，前期機構資金回補跡象比較明顯，主要品種還是以中報有關，第一批披露中報的股票銀鴿投資(資訊 行情 論壇)、南鋼和黑龍股份(資訊
行情 論壇)表現強勢，顯示了市場對中報行情的期待，應該說短線反彈的主線可能圍繞中報展開，對于中報預期較好的股票都應該有短線彈升的機會，而市場上60％預告業績的公司都是預喜的，這才是支撐大盤反彈的主要動力，不過從中長線的角度看，我們更關注新多資金介入的品種和一些業績出現逆轉的低價重組股票，在反彈過程中，小盤股和低價股的漲勢將強于大盤股和高價股。從盤面感覺到在周四走強數字電視和科技股之后，周五次新股和小板股票將有比較好的短線表現機會，中報業績和次新股的活躍將成為近期反彈的兩條主線。
技術解析反彈空間看高一線
周四大盤走出強勢反彈行情，走出4月下跌以來單日最大反彈行情，雖然短期沒有站上20天均線，但成交量踴躍放大顯示新資金開始入場，從技術指標來看，7月迎來了大盤的開門紅，而周線的KDJ指標在低位形成金叉的態勢，日線指標多頭排列，MACD出現第一根紅柱線，預示市場上漲趨勢初步形成，往往只有在MACD形成三根紅柱線后才會出現寬幅振蕩，所以周五市場即使出現調整，幅度也不會很大，1400點的整數關口將形成比較大的支撐，上檔壓力在1450點附近，不過從成交量的情況看，突破這個壓力應該不成問題，本次反彈保守的阻力位在1535點附近，那個位置是市場曾經反彈失敗的位置，可能會有比較大的阻力，如果該點位被成功突破，則次級行情演化為中級反彈行情，不過本欄還沒有這么樂觀。從短線來看，分時指標30分鐘、60分鐘都處于高位，有短線回調要求，只要盤中不破1425點，仍屬于強勢調整。預計周五大盤強勢調整，向好趨勢不變。支撐點位1425點，阻力點位1460點。
操盤攻略:解析宏觀政策后的市場行情
從四月份開始的宏觀政策調控因為下手過重，已經有經濟學家提出可能會導致中國經濟重新回到通縮的危險，北京大學著名經濟預測專家宋國青近期所作的分析，他認為至少半年內，中國的經濟將“冷極了”。宏觀調控措施應該在今年的9、10月份顯示威力。投資增長在兩三個月內跌到10%以下的概率高達九成，半年內變為負數的可能性也高達50%。如果這種情況持續三個月的話，中國經濟將發生1997年以來最為嚴重的通貨緊縮。所幸的是央行已經開始意識到問題的嚴重性，明確表示不會再出臺嚴厲的緊縮措施，由于美國加息是比較溫和(25個基點)，央行加息的可能已經很小，美國再度加息的可能是8月10日，這就給了市場一個信號，7月份的宏觀政策面相對溫和，是調整中的第三季度的上漲月份。做最壞的打算，即使發生嚴重的通貨緊縮，與1997年時最本質的不同是，本次宏觀經濟調控是在利率水平較低的情況下發生的，其持續的時間不會很長，如果持續時間不過長的話，對企業的影響不會到傷筋動骨的程度，特別是在利率水平很低的情況下。總體經濟走向硬著陸的風險很小，主要原因是本次經濟增長與過去歷次中國經濟增長周期不同，以前基本都是由投資帶動的，歷次周期背后的增長的動力是國有經濟軟預算約束下的投資饑渴。本次增長的動力卻是各經濟主體參與的消費升級和經濟因無法應對迅猛的消費升級而產生的結構性短缺，宏觀對股市負面的影響已經基本反應了。2004年的消費將保持11.5%的增長。2004年全年社會消費品零售總額增長幅度應在一季度的10.7%之上，據此測算，2004年社會消費品零售總額51110億元，比上年同期增長11.5%。從出口方面看，過去幾年我國出口保持了一種異常高速的增長。從今年一季度看全年我國出口預計仍將保持30%的高速增長。綜合以上的分析，本欄認為市場將在相對溫和的宏觀政策取向下走出一波不錯的反彈行情，而新興的以消費升級為代表的品種屬于機構新建倉品種，如數字電視、空調和科技網絡是引領大盤上漲的主要做多動力，在整體反彈之后，市場仍然是局部行情為主而周期性行業由于炒作周期已經過去，在反彈到位考慮換股。
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