國際金融報記者 安明靜 發自北京

　　匯豐、高盛、美林、德意志、巴克利等等世界級大銀行，無一不從事著外匯期貨、利率期貨、能源期貨等衍生品交易

　　當聽說上海期貨交易所因為難于找到做市商而遲遲無法推出銅期權交易時，一位外資

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銀行負責人當即說：“我來做！我來做！”

　　這家銀行徘徊在中國金屬期貨交易門外已經近10年，耐心地等待著中國期貨市場打開大門。事實上，這10年來并非一無所獲。

　　因為它是倫敦金屬交易所、紐約金屬交易所的會員，也同時是全球五大黃金定價行之一。在中國批準的允許從事境外套期保值的企業中，已經有幾家企業選擇了這家銀行作為期貨交易代理。不但從事期貨代理業務，這家銀行在全球期貨市場多個品種進行的自營交易規模也非常巨大。

　　銀行為什么要做期貨？6月30日，記者采訪了這家銀行駐中國的貴金屬代表。這位不愿透露姓名的代表卻反問記者：“為什么不做期貨呢？銀行有資金實力、有充分的信息。這兩點就可以保證銀行在期貨交易中的盈利，為什么有錢不賺呢？”

　　還有別的原因嗎？比如，為何做金屬交易？“如果貸款給一些大礦山客戶，為了防止它無法還款而以礦產抵押，在獲得抵押的同時銀行可以在期貨市場做保值交易；另外也可以指導客戶直接進行保值交易。”她補充。

　　在我們耳熟能詳的一些名字中，匯豐、高盛、美林、德意志、巴克利等等世界級大銀行，無一不從事著外匯期貨、利率期貨、能源期貨等衍生品交易。

　　提起銀行的期貨交易，當然還不能不說起因期貨交易而倒閉的巴林銀行了。風險問題應該是國內銀行視期貨為畏途的重要原因。

　　“巴林事件完全因為銀行內部的管理漏洞，風險不在于衍生品工具本身。”她回答：“中國的銀行要從事衍生品交易，一定要有嚴格的后臺控制，以及對交易員的額度控制等規定。”

　　如果銀行巨大的資金進入期貨市場，是否會更加劇了中國期貨市場的被操縱之嫌？

　　“要防止操縱，有關部門就應該在審批的時候放寬門檻，讓一大批而不是一兩家銀行進入期貨市場。”她說。但是，現在談論銀行進入期貨市場的話題或許有些早。在中國國務院1999年的《期貨交易管理暫行條例》中，明確禁止金融機構以及信貸資金進入期貨市場。“目前最重要的是應該讓中國的銀行了解從事金融衍生品交易的好處。”

　　令這位外資銀行金屬代表疑惑的是，她的許多中國同行們根本沒聽說過金屬交易的業務，更不知道進行金屬交易還能賺到錢。當她把這種觀點向一位國有商業銀行上海分行的負責人講述時，對方的回答是：“我們正在嚴查是否有資金進入期貨市場呢。”

　　“不過也有例外。中國銀行在國外的黃金期貨交易開展得非常早，也非常成功。”她介紹說。作為中國人民銀行黃金儲備的代理，中國銀行一直在國際市場從事黃金期貨交易。中國銀行是四大國有商業銀行中惟一在國外從事期貨交易的銀行。

　　2004年2月4日中國銀監會以1號主席令形式頒布的《金融機構衍生產品交易業務管理暫行辦法》，令這些徘徊在中國期貨市場門外的外資銀行著實興奮了一下。但他們隨后便清楚了，這個辦法所稱的衍生品交易業務并不包括外匯、股票和商品有關的衍生產品交易以及場內衍生產品交易。外資機構從事境內期貨交易，應該像投資證券市場一樣，需要中國證監會、外管局等機構制定相關規則，并且進行審批手續。

　　“我們非常希望能以特殊會員的身份進入中國期貨市場。”這位代表說。

　　7月1日，在北京舉行的“中國國際服務業大會和展覽會”上，來自中國證監會期貨部主任楊邁軍的講話令這些外資機構看到了新的希望。楊邁軍介紹，中國期貨市場將在更大范圍和更高程度參與國際經濟合作與競爭，證監會一方面要“積極擴大境外期貨業務許可證的頒發范圍。同時要研究境外機構參與中國期貨市場的政策和措施”。

　　此前，在今年召開的全國人民代表大會期間，大連商品交易所總經理朱玉辰向大會提交申請上市玉米期貨的提案，其中提到吸收外國投資者作為玉米期貨的特殊會員的方案。

　　《國際金融報》 (2004年07月02日 第十六版)