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胡紅霞
中小企業板的最初上市公司數量極少，加上每家公司的流通數量有限，所以市場實際能夠容納的資金非常有限。以2004年6月25日上市的“新八股”為例，8家上市公司的流通盤累計起來也不過和主板市場中的一只中盤股相等。
在這種市場瓶頸制約下，市場的主流資金很難快速地流入。相反一些實力不強、短線投機性強、流動性強的資金卻捷足先登進入中小企業板中。
這批資金的性質屬于過江龍機構資金，以投機性為主，短線炒作特征明顯，常常敢于博傻，通常不關注上市公司的基本面情況，而比較注重上市公司的價格高低等投機性價值。因為他們可以通過資金的優勢來主導市場的運作，換言之，就是這些資金有運作的主動性成分存在，加之新生事物常常得到超乎尋常的關注，使得中小板上市公司在最初上市階段會表現出大起大落的劇烈震蕩。在大幅增加市場短線投機機會的同時，也迅速增加了風險。
因此，在中小板開創的最初階段，投資者不能過于關注上市公司的業績狀況和成長性，而是要注意分析上市公司的投機價值。在策略上不要立即采取長線操作，這段時間新股上市定位仍然屬于偏高的范圍，投資者應該以快進快出的短線操作為主。隨著上市公司數量的急劇增加，市場資金的注意力會被逐漸分散，最先上市的中小企業板新股將會出現一定程度的價值回歸，屆時投資者再選擇真正有投資價值的上市公司逢低建倉作為長線持有的對象。
而且，隨著中小企業板上市公司數量的不斷積聚增加，市場容量會快速膨脹，起到穩定市場作用的主流資金會漸漸通過各種正當途徑進入中小企業板市場，屆時主流資金的重視價值投資、重視業績與成長性的投資思路會逐漸在中小企業板市場中占據主導地位。
綜上所述，根據中小企業板不同時期占主導地位資金性質的不同，投資者要采用不同的投資策略，總的原則是：“先投機，后投資”。即在中小企業板開創初期，上市公司數量有限，投機性資金占主導地位時，投資者應該采用短線投機策略參與中小板；當中小企業板發展到一定階段，上市公司數量增多，投資型主流資金進入后，投資者應該采用中長線投資策略參與中小板的投資。
(金陵/編制)
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