|
六月份的行情令人索然無味，四、五月的跌勢在六月份并沒有收窄，反而擴至10%的幅度。在宏觀調控的背景下，資金似乎已噤若寒蟬，市場對利好的麻木與對利空的敏感達到一個新的高度。在六月份行情結束之際，我們有必要對導致市場調整的種種因素再作一次梳理，為下個月、下一季度乃至下半年的投資做好準備。
導致二季度調整的重要因素是宏觀調控，從六月份陸續公布的數據看，宏觀調控已
取得明顯成效。目前，業界更關注的是調控是否應更著重使用市場方式而非行政手段，金融業也對急調之后貸款可能的大起大落有所擔心。雖然還沒有更具說服力的數據對調控的結果加以印證，六月份的數據也需暫時等待，但投資速度的回落、重要價格的回抑等至少可以令我們不必擔心短期內出臺新的調控措施。
目前市場的另一大懸念是加息問題。隨著調控的逐步到位，加息的迫切性已大為降低。雖然市場對美聯儲加息已有共識，但均相信加息幅度有限，且認為加息消息對股票市場的影響不大。如果美國加息，央行是否跟進以及跟進的時間雖是未知數，但相信經過足夠的時間消化之后，加息消息對滬深股票市場的影響也在減小，更何況加息未必成行。
當然，中小企業板塊的這種走勢，讓市場一度產生擔憂，出現指數跌破1400點的走勢。但指數的跌勢又很快得到遏制，中小企業板塊首批8家公司的股票在連跌之后也表現出活躍性，資金的介入開始增強。這一板塊對市場的拖累作用基本消除。
如果沒有大的意外的話，市場應該在七月份走出回升的態勢，這一升勢應該延續2至3個月，1400點為市場的中期底部。但目前對市場最大的困擾來自技術面。日線圖上，指數遠離中短期均線運動的態勢令投資者難免產生何時擊破通道壓制的感嘆；周線上看，之前連續11周的無抵抗下跌顯示剛剛轉暖的市場遭遇寒流，技術面上周線級別的反彈應該可以期待；月線上，表現不能令人滿意，目前，多條中短期月均線已匯合，如果七月份指數不能出現大幅回升的話，則將考驗120月均線的支撐，甚至令這一防線可能變得脆弱。但如果市場數年構筑的1350點的連線被有效擊穿的話，則意味著該點位將成為之后指數運行的高點，而指數回調的下探空間將非常巨大，這也意味著市場的崩盤。但從基本面的情況看，目前這一情形發生的概率非常低。因此，筆者還是認為指數的修復會從周線級別上展開，并將戰果逐步擴大。
迄今，筆者仍對市場可能的熱點看不清。中線來看，受調控影響小的基金重倉股不乏表現機會，但真正激起市場熱情的階段性熱點卻暫時難覓。為此，可關注七月初資金的流向。想提請各位注意的是，隨著中小企業板塊的開鑼，隨著企業上市門檻的不斷降低，隨著市場規范的繼續，以往的概念炒作股、特別是股價仍處于不合理價位的股票還會繼續其價值回歸之路，這一陣痛不是證券市場可以躲避過去的。
本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。
本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。
江南證券 吳佳
| 
