保薦機構(主承銷商)： 興業證券股份有限公司

　　股票類型：人民幣普通股(A股)

　　發行數量：24，000，000股

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　　第一節　特別提示和特別風險提示

　　(一)特別風險提示

　　本公司特別提醒投資者注意“風險因素”中的下列風險：

　　1、本次新股發行前，本公司控股股東李再春先生及其關聯自然人合計持有本公司77.65%的股權，本次發行后，仍持有本公司53.88%的股權，處于控股地位，可通過行使投票權影響本公司的重大經營決策，對本公司經營活動和長遠發展產生重大影響，這會給少數權益股東帶來一定的風險。

　　2、本公司2003年12月31日凈資產為14，385.67萬元，攤薄凈資產收益率為23.22%。本次新股發行募集資金約28，512萬元，發行后，本公司凈資產將大幅增長，若發行當年利潤不能保持同步增長，則存在凈資產收益率下降風險。

　　3、中國航空維修市場競爭較為激烈，公司發展將面臨外資維修企業、合資維修企業和國內大型航空公司下屬修理單位的競爭壓力，公司倘若不能適應市場的發展，在技術、人才、成本拓展方面保持自身的優勢，將面臨業務下滑的風險。

　　4、公司雖然03年凈利潤達到3341萬元，但銷售收入僅11，303萬元，此次發行股票將募集資金28512萬元投資3個項目，預計實現凈利潤5082萬元。倘若公司的市場開拓力度不夠，公司將面臨募集資金投資項目回報較低的投資風險。

　　5、公司此次發行股票募集資金將投資18242萬元于支線飛機渦扇、渦槳航空發動機及附件維修生產線開發項目。該項目雖然是與公司飛機機載設備維修業務密切相關，但由于投資額度較大并且屬于新項目，倘若市場開拓力度不夠，公司將面臨項目投資回報較低的投資風險。

　　(二)特別提示

　　根據本公司2004年第一次臨時股東大會決議，2003年度本公司可供股東分配利潤53，647，461.73元，加上2004年1月1日以后本公司所實現的可供股東分配的利潤，由新老股東按發行后的持股比例共同享有。

　　截止2003年12月31日，本公司凈資產14，385.67萬元，本次新股發行募集資金約28，512萬元，本次新股發行募集資金總額沒有超過凈資產值的兩倍，符合中國證監會證監發行字［2003］116號文和股票發行審核標準備忘錄第17號的相關規定。

　　第二節　本次發行概況

　　第三節　發行人基本情況

　　(一)發行人基本情況

　　(二)發行人歷史沿革及經歷的改制重組情況

　　1、設立方式及批準設立的機構

　　海特高新是于2000年9月30日經四川省人民政府川府函〔2000〕291號文批準，由四川海特高新技術有限公司整體變更為四川海特高新技術股份有限公司。

　　2、發起人及其投入資產的內容

　　發起人：原四川海特高新技術有限公司全體股東，即李再春、王萬和、劉生會、李飚、鄭超、李剛6位自然人。

　　投入資產的主要內容：截止2000年7月31日，原四川海特高新技術有限公司全部資產。

　　(三)有關股本的情況

　　1、本次發行前后的股本結構

　　2、發起人、控股股東和主要股東之間的關聯關系

　　本公司股東李再春為李飚和李剛之父，三人合計持有公司股份比例為77.65%。本次股份發行后，三人合計持有公司股份比例為53.88%。

　　(四)內部職工股情況

　　本公司未發行過內部職工股。

　　(五)公司業務情況

　　1、主營業務：航空機載電子、電氣、機械設備的檢測與維修服務；航空動力設備維修；航空機載設備和航空檢測設備的研制與銷售；航空機載設備技術的開發和轉讓。

　　2、主要產品或服務及其用途

　　本公司主要從事航空機載設備檢測、維修服務，所提供的機載設備維修項目合計共有8247余項，涉及機載電子設備、機載電氣儀表設備、機載機械設備三個方面。公司自2003年開始從事支線飛機發動機的維修業務。其主要用途是：當航空設備到達使用期限或產生故障時，對其進行性能檢測、排除故障、設備翻修大修，使其保持或恢復性能所提供的維護修理服務。

　　3、產品銷售方式和渠道

　　本公司直接向客戶提供航空機載電子、電氣、機械設備的檢測和維修勞務、研制及產品銷售。

　　4、所需主要原材料：各類航空維修器材備件、換用件

　　5、行業競爭情況以及發行人在行業中的競爭地位

　　航空機載設備維修領域企業眾多、內部競爭較為激烈。公司在成都市有4個基地，占地一百余畝，擁有700多臺套國內一流國際先進的設備，目前在航空機載設備維修市場排名前列，是我國現代飛機機載設備維修規模最大、用戶覆蓋面最廣、維修設備數量最大、維修項目最多的航空維修企業之一，并已開始介入發動機維修業務領域。時至今日，公司已取得8247個機載設備項目的CAAC適航維修許可，其中飛機計算機、導航、雷達、通訊、儀表電器系統、恒速傳動裝置／整體驅動發動機(CSD／IDG)、航空輔助動力系統(APU)、燃油調節器、高壓油泵、螺旋槳等項目的維修居國內領先水平；例如美國漢勝公司產T627-40-1APU維修項目，除原制造商，全球也僅有本公司能完成修理。

　　(六)發行人業務及生產經營有關的資產權屬情況。

　　1、商標

　　本公司擁有三個商標，具體情況如下：

　　2、非專利技術

　　公司主要的非專利技術有以下幾項，其中：

　　經四川省科學技術廳鑒定認證的有：(1)ATR-1型航空燃油泵測試系統川科委鑒字1999-045號；(2)航空空氣起動機性能測試系統　川科鑒字［2003］第225號；(3)T-627-40-1型航空燃氣渦輪發動機維修工藝研究　川科鑒字［2003］第224號。

　　經四川省科學技術情報研究所查新的科學技術成果項目有：GTCP85-129〔H.J.K〕系列航空輔助動力裝置(APU)翻修。

　　4、土地使用權的取得和占用情況

　　發行人使用的土地均以出讓方式取得國有土地使用權，目前公司擁有使用權證的土地共有3塊，總面積46430.75平方米。其中：

　　一塊使用權面積為3481.02平方米，終止日期2044年03月03日。

　　一塊使用權面積為21611.04平方米，終止日期2051年02月28日。因房地產轉讓，該宗地現為本公司與四川通信股份有限公司共有，其中：本公司分攤面積19899.57平方米，四川通信股份有限公司分攤面積1711.47平方米。

　　一塊使用權面積為23050.16平方米，終止日期2053年06月05日。該地塊未被抵押。2003年11月24日，公司將“四川海特航空動力裝置附件維修研發中心主廠房”在建工程(分攤該宗土地面積5738.92平方米)作為出資與四川海特航空檢測開發有限公司共同組建四川亞美動力技術有限公司。目前，有關在建工程及土地的過戶手續正在辦理中。

　　5、經營性房產的取得和占用情況

　　公司擁有的經營性房產共有4幢，面積總計12661.75平方米，其中有兩幢樓，面積合計4646.61平方米已被抵押，另兩幢樓面積合計8015.14平方米未被抵押。

　　6、特許經營權

　　(1)維修許可證

　　取得中國民用航空總局維修許可證，編號：D4335；有效期為長期。

　　2002年2月4日，取得美國聯邦航空管理局(FAA)維修許可證，編號：Z6HY002X；FAA于2004年3月來本公司進行復核，本公司FAA維修許可證有效期至2005年4月30日。

　　(2)自營進出口許可證

　　發行人于2001年9月進出口企業代碼為5101201824612、批準文號為［2001］成外經貿貿字第113號《中華人民共和國進出口企業資格證書》，有權“進口本企業生產、科研所需的原輔材料、機械設備、儀器儀表、零配件及相關技術的進口業務；出口本企業自產產品和相關技術的出口業務；經營本企業的進料加工和‘三來一補’業務(國家限定公司經營和國家禁止進出口商品及技術除外)”。

　　(3)零部件制造批準書(PMA)

　　民用航空零部件制造屬國家特許經營項目。發行人于2003年8月8日已取得中國民用航空總局頒發的編號為PMA0038的《零部件制造人批準書》。根據該批準書，公司可從事航空器零部件HTV-01光盤放像機項目的制造。

　　(七)關于同業競爭和關聯交易

　　1、同業競爭情況

　　本公司實際控制人與本公司之間不存在同業競爭情況。

　　股東關聯方簽訂了《避免同業競爭的承諾函》。

　　《公司章程》規定：“控股股東應采取有效措施避免同業競爭。控股股東及其下屬的其他單位不應從事與公司相同或相近的業務”。

　　發行人律師和保薦機構經審查認為，本公司與控股股東及關聯方之間不存在同業競爭，且對于可能出現的同業競爭已經采取了必要的避免措施。

　　2、關聯交易

　　(1)關聯交易的內容及對財務狀況和經營成果的影響

　　公司對關聯方的應收款比照非關聯方應收款建立催收制度并計提壞帳準備。因此，關聯交易對財務狀況和經營成果影響不大。

　　(2)減少關聯交易的措施：嚴格按照《公司章程》和《關聯交易決策規則》規定的權力和程序進行，充分發揮獨立董事對關聯交易的監督作用，嚴格控制關聯交易的發生。

　　(3)公司律師、保薦機構和獨立董事均對關聯交易發表了意見，認為公司關聯交易符合有關規定，價格公允，沒有損害公司和其他股東的利益。

　　(八)董事、監事、高級管理人員情況

　　(九)發行人的控股股東及其實際控制人的基本情況

　　本公司控股股東為李再春先生，現年62歲，中共黨員、高級工程師、教授。曾主持研究國防科工委的某型地空數字指揮儀，參加和主持過多種型號飛機的改裝及試修工作，主持某型偵察校射飛機預警機電子系統設計、改裝、試飛鑒定曾任廣東韶關計算機廠、空軍5701廠高級工程師、主任工程師�，F任海特高新董事長、總裁、黨委書記，兼任武漢天河董事長、四川奧特董事長、西北工業大學客座教授，四川省航空與宇航學會常務理事、四川省工商聯常委、中華全國工商聯執委、四川省第十屆人大代表。

　　(十)財務會計信息

　　1、簡要報表

　　(1)簡要資產負債表

　　(2)簡要利潤表

　　(3)簡要合并現金流量表

　　2、最近三年的主要財務指標

　　3、管理層對公司近三年財務狀況和經營成果的討論與分析

　　(1)資產質量狀況

　　本公司流動資產主要為貨幣資金、應收款及存貨。公司近三年貨幣資金均保持了適度余額，基本滿足了公司正常經營周轉的需要，貨幣資金不存在閑置狀況。公司應收賬款和其他應收款未發生過壞帳損失，總體帳齡較短、質量較高。公司存貨主要為原材料，該部分原材料主要是公司為對外提供修理服務而正常儲備的航空器材，一般為外購標準件，變現能力強，發生貶值的可能小。公司固定資產主要是運用于航空測試的專用設備，市場價值及附加值均較高，近三年，本公司固定資產在總資產中的比重較為穩定。

　　本公司管理層認為公司資產質量良好，對各項主要資產均采取了積極的管理措施和較為穩健的財務政策，最大限度地保護了投資者利益。

　　(2)資產負債結構及股權結構

　　2001年，公司銀行借款較少，主要依靠自我積累發展。2002年，隨著公司規模擴大、發展的加快，公司加強了負債經營，開始注重對財務杠桿的利用。截至2003年12月31日，公司資產負債率(母公司)42.98%，負債水平適度。

　　本公司股東為6位自然人，所持股份比例分別為68.22%、10.77%、6.28%、5.30%、5.30%、4.13%。本次公開發行股票后，6位自然人的持股比例將降為47.33%、7.47%、4.36%、3.68%、3.68%、2.87%，有利于本公司股權結構的優化。

　　(3)現金流量和償債能力

　　公司經營活動獲取現金的能力較強，由經營所產生的現金流基本保障了公司生產經營的資金需要，公司歷史上未出現過逾期未還銀行債務及延遲支付利息的情況。

　　公司短期償債能力強。近三年，公司長期負債余額均較低，基本上不存在長期償債風險。

　　根據公司過去三年和當前的業務發展和現金流量情況，公司有充足的營運資金償還到期債務。本公司管理層認為，公司今后的現金流量狀況將繼續保持一個良好的局面，以保證公司具有良好的償債能力和支付能力。

　　雖然公司經營活動獲取現金的能力較強，但公司此次擬投資的項目總資金需求較大，約3億元，有限的資金對公司早日實現產業升級、實現低成本擴張造成了制約。

　　(4)近三年業務進展及盈利能力

　　2001年、2002年、2003年，公司主營業務收入分別為7，824.74萬元、9，556.51萬元、11302.55萬元，環比增幅為22.13%、18.27%；凈利潤分別為2，423.08萬元、2，760.79萬元、3，340.95，環比增幅為13.94%、21.01%。近年，主營業務收入及利潤保持高速增長主要原因在于：

　　近三年來，通過不斷的積累、創新，本公司已擁有700多臺套國內一流、國際先進的設備，是我國現代飛機機載設備維修規模最大、用戶覆蓋面最廣、維修設備量最大、維修項目最多的航空維修企業。

　　在發展客戶群上，公司通過技術優勢和規模優勢與航空公司進行合資、合作，在航空維修領域奠定和鞏固了客戶基礎，客戶服務網絡進一步優化。

　　公司堅持以人為本，創新超前的指導思想，建立和推行具有本公司特色的矩陣管理模式，將公司和分公司的信息資源、人力資源、器材資源集中管理、合理調配，用公司的大矩陣規范分公司的小矩陣，最大限度地開發企業潛能、拓展空間形成良性循環。

　　本公司管理層認為，公司業務發展經過初創期的累積已進入良性發展通道，公司近年業務保持了高速、穩定、持續的增長，為未來業務的發展與開拓打下了堅實的基礎，公司在未來一定時期仍將保持目前的發展態勢。

　　(5)未來業務目標及前景

　　基于對國際國內市場、國家政策及公司自身的判斷，公司管理層認為，在未來一段時間，公司仍將保持較高的成長，將進一步鞏固在民營航空維修領域的領先地位。

　　國內航空維修市場在未來20年將成為世界上增長最快的地區市場。飛機數量和運輸量的增加必將帶來大量的日常維護、維修業務。潛力巨大而利潤豐厚的航空支援服務市場需求為公司未來業務發展提供了基礎保障。

　　中國民用航空企業競爭更加激烈，業內重組活動更加活躍，規模效益將日益凸現，這是航空運輸業全球化的趨勢之一。企業并購、重組、外資的進入都將對公司業務發展戰略產生積極長遠的影響。

　　公司經過多年的不懈努力，已經具備了八大基礎資源：科學、理性的企業決策能力；系統、先進的航空維修管理能力；可靠、成熟的技術資源；完善、適用的維修資料資源；成套、精密的設備、物資資源；技術精湛、勤業敬業的專業管理人才資源；涵蓋全國、長期支持相互信任的客戶資源；配套、適用的基礎建設(廠房、設施)資源。充分利用和挖掘公司現有資源，擴展資源的規模，為公司長遠發展奠定了基礎。

　　本公司管理層認為，公司所處行業具有廣闊的發展前景和市場容量，公司具有業務目標明確、業務基礎扎實、機制靈活等優勢，公司業務發展前景穩定、樂觀，具有較強的可持續發展能力。

　　4、股利分配政策和歷年分配情況以及發行后股利分配政策、發行前滾存利潤的分配政策

　　(1)股利分配政策

　　本公司股票全部為普通股，每股享有同等權益，實行同股同利的分配政策，按各股東持有股份的比例派發股利。本公司的股利分配在每個會計年度結束后的四個月內由本公司董事會提出方案，經股東大會批準后實施，公司股利派息時間為每年股東大會結束后兩個月內。

　　(2)公司最近三年股利分配情況

　　2002年：由于公司加速發展急需資金，2001年度利潤不作分配。

　　2003年：以2002年12月31日總股本54391484股為基數向全體股東每10股派送現金紅利2.20元(含稅)。

　　2004年：由于公司加速發展急需資金，2003年度利潤不作分配。

　　(3)本次發行完成后，公司的股利分配政策將保持不變。

　　(4)本次發行完成前滾存利潤的分配政策

　　根據本公司2004年第一次臨時股東大會決議，2003年度本公司可供股東分配利潤53，647，461.73元，加上2004年1月1日以后本公司所實現的可供股東分配的利潤，由新老股東按發行后的持股比例共同享有。

　　5、控股子公司或納入發行人合并會計報表的其他企業的基本情況

　　(1)四川奧特附件維修有限責任公司

　　四川奧特附件維修有限責任公司成立于1998年6月，注冊資本3000萬元人民幣。該公司主要管理層：李再春任董事長，萬濤任總經理，吳敏任財務負責人；主營業務為：航空機械設備的檢測、維修及研制開發。經四川華信(集團)會計師事務所有限責任公司審計，2003年12月31日，該公司總資產為62，445，496.01元、凈資產為44，878，189.06元；2003年度實現主營業務收入30，178，770.62元，凈利潤9，865，477.53元。

　　(2)四川海特航空檢測開發有限公司

　　該公司成立于2001年6月，注冊資本500萬元人民幣。該公司主要管理層：李剛任執行董事兼總經理，財務負責人為毛小青；主要業務為：航空設備的測試、檢驗、開發、研制，航空技術的開發和轉讓。。經四川華信(集團)會計師事務所有限責任公司審計，2003年12月31日，該公司總資產為50，347，972.41元、凈資產為37，468，495.19元；2003年度實現主營業務收入23，039，969.33元，凈利潤14，517，574.20元。

　　(3)四川銀燕創新機電技術有限公司

　　該公司成立于1999年4月，注冊資本500萬元人民幣。該公司主要管理層：李剛任執行董事兼總經理，財務負責人為林莉；主要業務為：航空設備、電子、電氣、機械設備的研制及技術服務。經四川華信(集團)會計師事務所有限責任公司審計，2003年12月31日，該公司總資產為19，577，063.13元、凈資產為18，836，261.06元；2003年度實現主營業務收入757，641.51元，凈利潤6，680，348.76元。

　　(4)武漢天河南方航空(資訊 行情 論壇)技術開發有限公司

　　該公司成立于2001年2月，注冊資本510萬元人民幣。該公司主要管理層：李再春任董事長，總經理為夏忠東，財務負責人為段開梅；主要業務為：航空機載電子設備技術開發及咨詢服務。經四川華信(集團)會計師事務所有限責任公司審計，2003年12月31日，該公司總資產為11，756，697.55元、凈資產為7，299，596.98元；2003年度實現主營業務收入5，471，959.58元，凈利潤1，241，731.42元。

　　(5)湖南湘特航空電子有限公司

　　該公司成立于1998年7月，注冊資本500萬元人民幣。該公司主要管理層：王萬和任董事長，總經理為楚偉理，財務負責人為毛雪強；主要業務為：航空機載設備的研究和開發，航空機載設備的技術咨詢與技術服務。經四川華信(集團)會計師事務所有限責任公司審計，2003年12月31日，該公司總資產為5，124，684.30元、凈資產為4，508，984.77元；2003年度實現主營業務收入3，531，502.07元，凈利潤-270，066.27元。

　　(6)上海滬特航空技術有限公司

　　該公司成立于2003年1月10日，注冊資本1500萬元人民幣。該公司主要管理層：李剛任執行董事兼總經理，財務負責人為曾明朗；主要業務為：航空機載設備技術的軟件開發，航空機載設備的檢測維修、航空器材的銷售。經四川華信(集團)會計師事務所有限責任公司審計，截止2003年12月31日，該公司總資產為16，394，745.53元、凈資產為14，920，869.08元；2003年實現主營業務收入3，352，027.29元，凈利潤-79，130.92元。

　　(7)四川亞美動力技術有限公司

　　該公司成立于2003年11月24日，注冊資本1000萬元人民幣。該公司主要管理層：李剛任執行董事兼總經理，財務負責人為符曼；主要業務為：航空動力設備的測試、校驗、開發、維修及相關航空技術服務。

　　第四節 募集資金運用

　　一、項目基本情況

　　(一)波音系列、空客系列等新型飛機機載設備維修生產線技術改造項目

　　波音系列、空客系列等新型飛機是世界各國航空運輸業的主流機型，也是我國航空運輸市場的主流機型。根據調查統計，我國運輸型飛機維修的市場容量2002年約88億人民幣左右。在中國約88億元的總市場容量中，送國外修理的數量約占68%，國內送修量約占32%。隨著國內維修能力的上升，上述近60億元的國外送修量將呈回流趨勢。其中機載設備維修量約12億元。

　　2003年9月，波音公司預測中國將是世界民航業增長最快的市場。在未來20年間，中國的航空公司將需要1960架運輸型新飛機，服務于國內市場和國際市場。到2020年，運輸型飛機的機載設備維修業務量將增長92億元。

　　中國航空運輸的快速發展，新型飛機不斷地加入民航的營運市場給國內的航修業創造可觀的市場需求，而國內目前新型飛機的機載設備維修開發剛剛起步，尚有巨大的發展潛力。因此，公司將繼續發揮優勢，搶占市場先機，以應對航空維修市場激烈的競爭，公司擬進行航空機載設備維修生產線的技術改造，開展新型機載設備維修，以獲得良好的發展前景和投資回報。

　　本項目可行性研究報告已通過四川省經貿委川經貿投資函［2002］558號文批準。該項目總投資5630萬元，其中：固定資產投資2930萬元，鋪底流動資金2700萬元。

　　達產后每年將實現銷售收入5525萬元，年稅后利潤1040萬元，全部投資財務內部報酬率稅前為21.07%，稅后為15.73%；年平均投資利潤率為16.14%，投資利稅率為24.09%。

　　(二)航空輔助動力裝置(APU)維修生產線開發技術改造項目

　　截至2002年底，我國約有各種民用飛機1197架(其中運輸型飛機663架)，按一架飛機1臺APU，并按總量10%的備份APU計，合計擁有APU約1300余臺。未來20年中國將增加1960架運輸型新飛機，將新增APU約2200余臺。

　　目前，國內維修市場在APU維修領域尚不能滿足航空公司的需求。從海特高新發展宗旨和產品布局考慮，公司2002年開發了B737、A320、ERJ-145、MN171四種機型APU的維修技術，取得了維修項目許可，具備了維修四種機型的技術能力。這些APU在國內目前尚未見其他企業修理。到2001年底，國內上述四種機型在役和備份的APU約500臺。同時，隨著國內干線及支線航空運輸業的增長，上述四種機型飛機數量還將不斷增加，市場容量將不斷擴大。公司已開始正式修理APU，但限于資金實力，公司維修的量一直不大。未來公司將以國內A320、B737、ERJ-145支線飛機和MИ171直升機四種機型的APU為主要維修對象，此次擬利用募集資金投資該項目，建設APU維修生產線，擴大生產規模，形成規模經濟。

　　本項目可行性研究報告已通過四川省經貿委川經貿投資函［2002］354號文批準。項目總投資6609萬元，其中：固定資產投資2802萬元(含進口設備1321萬元人民幣，折合美元165萬美元)，其他投資807萬元，鋪底流動資金3000萬元。

　　達產后年銷售收入4922萬元，年稅后利潤1092萬元，全部投資財務內部報酬率所得稅前為21.70%，所得稅后為16.02%。年投資利潤率為15.96%，投資利稅率為23.82%，具有良好的市場前景。

　　(三)支線飛機渦扇、渦槳航空發動機及附件維修生產線開發項目

　　隨著中國國民經濟高速、穩定的增長和公眾對安全、舒適、快捷旅行的需求的日益提高，支線航空運輸作為干線航空運輸的重要補充，將面臨著良好的發展機遇。中國幅員遼闊，人口眾多，各地區經濟發展不平衡，有70多個機場每天客流量小于200人，60%的航線每天客流量少于120人，是最適宜發展支線航空運輸的國家之一。尤其是近年來，“西部大開發”戰略的實施，中、西部地區面臨前所未有的經濟發展前景，西部支線機場的快速建設，對支線航空運輸需求日益旺盛。中國計劃在今后5年里建設50個左右的新機場，而支線飛機提供的航空運輸量在未來20年里將以每年12%的速度增長。

　　對支線飛機需求的增長將帶來支線發動機維修業務的旺盛需求，而目前國內維修市場在這一領域尤其是國外生產的支線飛機發動機及附件的維修尚屬空白。到2002年底，國內共有支線飛機136架、通用飛機(含直升機、Y12、Y5)477架。其中渦槳、渦扇的在翼及備份發動機合計約700臺，渦槳、渦扇各約350臺，市場容量約14億元。巴西航空工業公司則預測，中國在未來20年內對支線客機的需求將達600架。其中渦扇支線飛機占80%，渦槳支線飛機占20%。則支線在役與備用發動機總計將增長1500臺左右，其市場總容量將增長約34.5億元。

　　本項目可行性研究報告已通過國家經貿委國經貿投資［2003］105號文批準。本項目總投資：18，242萬元，其中：固定資產投資9405萬元，其他投資3837萬元，鋪底流動資金5000萬元。

　　項目建設投資基本定為二個階段，第一年主要投資項目為基本建設及重要設備，為渦槳發動機生產線投產準備；第二年主要以渦扇發動機生產線投資為主體。項目達產后，每年將實現收入16，004萬元，稅后凈利潤2950萬元。全部投資財務內部報酬率所得稅前為21.72%，所得稅后為16.31%。投資利潤率為15.34%，投資利稅率為22.90%。

　　二、募股資金年度使用計劃

　　第五節 風險因素和其它重要事項

　　一、風險因素

　　(一)應收款項發生壞賬的風險

　　截止2003年12月31日，公司應收款項凈額為5，494.49萬元人民幣，其中應收賬款4，636.06萬元，其他應收款858.43萬元，應收款項凈額占總資產的比重為18.83%。隨著生產規模的擴大和企業市場份額及往來賬目的增加，應收款項目會進一步增加。雖然主要客戶都是大型航空企業，信用較好、支付能力強，但如果不控制在合理的范圍內，仍可能產生因款項無法收回而造成的壞賬損失風險。

　　(二)融資能力局限性風險

　　本公司現有業務的擴張以及新業務的拓展都將產生大量的資金需求，從而對本公司的融資能力提出了更高的要求。本公司融資能力能否滿足業務發展的資金需求，對公司的經營發展構成一定的風險。

　　(三)航空維修技術不斷更新的風險

　　國內民用航空維修行業，是接觸國際成熟、實用的高精尖技術面最寬、技術范疇最廣的服務性行業。公司主營業務以歐美的空客系列、波音系列等新型飛機的機載設備檢測、維修為核心。飛機機載設備有明顯的產品更新周期，其中電子設備的更新周期較短，新產品替代舊產品的趨勢越來越明顯。盡管為保證飛行安全，航空設備領域的技術延續性、繼承性、成熟性均較高，但是，航空設備新技術的發展使其性能更靈敏，可靠性更強，使用更方便，體積、重量更小。相應地，航空機載設備維修技術也將隨著新產品淘汰舊產品而面臨不斷更新改造的風險。

　　(四)原材料供應風險

　　公司生產所用主要備件、替換件，因行業特許要求和絕大部分國內無條件生產，需從國外經CAAC、FAA、JAA審查合格的生產廠家進口器材，國際器材供應狀況和價格變化都會對本公司的生產經營產生一定的影響。同時由于維修業務的特點決定了備件需求的量少、品種繁多、隨機性強，部分備件和替換件只有發現和排除故障需要時才定貨。供應廠家不易安排生產，供應時間較長，對生產線正常運行和生產周期的縮短都存在負面影響。

　　(五)受機載設備的周期性技術更新影響的市場風險

　　航空機載設備在航空器上使用，既有繼承性、成熟性的特點，又有不斷更新換代的周期性特點。相應地，隨著航空機載設備的技術進步，航空維修企業如果不跟上機型、機種及機載設備技術更新周期變化，不能滿足客戶更高、更完善、更安全的需求，公司的客戶需求將轉移方向，尋求技術更先進、服務更周到的廠家，這樣將面臨市場逐步萎縮的風險。

　　(六)組織模式和管理制度風險

　　本公司雖然在管理、營銷、質量控制、技術、設備、財務、人力資源等方面已建立了一套較為科學、規范的管理模式、制度和較為明確的議事規則，并建立了較為健全的公司治理結構和符合上市公司要求的有關規章制度，使公司的生產活動高效、有序地進行。但隨著我國加入WTO，公司在管理、營銷等方面將面臨國外跨國公司的挑戰，并且公司上市后，資產規模擴大，對公司的經營、管理能力要求進一步提高。

　　(七)募集資金投向風險

　　本公司此次發行A股募集資金主要投資于航空機載設備維修生產線技術改造、輔助動力裝置APU維修生產線技術改造、支線飛機發動機維修生產線開發等項目。公司雖然03年凈利潤達到3341萬元，但銷售收入僅11，303萬元，此次發行股票將募集資金28512萬元投資3個項目，預計實現凈利潤5082萬元，倘若公司的市場開拓力度不夠，公司將面臨募集資金投資項目回報較低的投資風險。此外，在項目實施過程中及后期經營過程中不排除因市場、技術、財務等因素變化，客觀上存在項目不能如期完成或不能實現預期收益的風險，從而影響公司的投資收益。

　　二、重大合同

　　公司正在履行的重大合同包括借款合同、擔保合同、合資與合作協議、承銷協議等。

　　三、重大訴訟或仲裁事項

　　截止本招股說明書簽署之日，持有本公司20%以上股份的主要股東、控股子公司，本公司董事、監事、高級管理人員和核心技術人員沒有作為一方當事人的任何重大訴訟或仲裁事項。本公司董事、監事、高級管理人員和核心技術人員沒有受到刑事訴訟。

　　第六節 本次發行各方當事人和發行時間安排

　　一、本次發行的各方當事人

　　二、本次發行上市的重要日期

　　第七節 附錄和備查文件

　　1、招股說明書全文、備查文件和附件可到發行人及保薦機構(主承銷商)的法定住所查閱。查閱時間：每周一至周五上午9：00～12：00下午2：00～5：00。

　　2、招股說明書全文可以通過巨潮資訊網站查閱。網址：www.cninfo.com.cn。