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昨日是6月份的最后一個交易日，大盤雖然在周二出現了小有力度的反彈，但是昨日市場再度受到了10日均線的壓制。綜觀6月份的市場，完全可以用大幅殺跌來形容，上證指數(資訊 行情 論壇)從1556點下跌到最低的1376點，跌去了170個點，跌幅高達10%以上，并且6月的下跌產生了連續兩個月拉出陰線后的第三根月陰線。我們認為，一個完整的底部可能需要兩個月的時間來構建，因此7月份仍是構筑底部的過程。
中小企業板開板，離譜的開盤價使短線炒新資金全軍覆沒，損失慘重，同時，也給市場再次敲響了警鐘，概念炒作已難成氣候。隨著中小企業板概念炒作的破滅，市場中的短線資金開始全線撤離，預示大盤面臨最后的下跌，7月份市場進入到了趕底的階段。但從目前市場的狀況出發，趕底行情會是十分復雜的過程：其一，是因為市場信心的恢復要有一個相當長的過程；其二，是因為價值投資理念也需重新構建。所以，我們認為，7月份在構造底部的過程中，大盤還可能不斷地創新低。
另外，進入到7月份，上市公司將開始公布中報，在這期間，個股走勢將出現較大的分化，主要因素當然是業績。目前，不要簡單地講股價跌破了凈資產就認為超跌，也不能認為股價跌破了兩元就是超跌會有反彈，經營不善的公司凈資產面臨著大幅的貶值。中國A股市場股價結構的調整是發展的必然，是大勢所趨，預計到了明年，市場中將會出現1元以下的股票，這在國際市場中也是很正常的。當然，在半年報的公布期間，一些業績好的公司會再度引起市場的高度關注，從而使投資信心有所恢復，市場也有機會重樹投資理念。
總之，進入到7月份，市場的系統性風險會進一步釋放，但是，個股的風險仍然十分突出，控制個股風險應是目前投資人關注的重點。個股關注南玻(資訊 行情 論壇)股份、兗州煤業(資訊 行情 論壇)。
(世紀證券 孫衛黨)
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