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楊波
2004年上半年，一場轟轟烈烈的宏觀調控牽動著經濟界、產業界、投資界以及企業界的神經，也打碎了證券界人士的“牛市夢想”。
2003年，中國固定資產投資增長26.7％，是上世紀九十年代中期以來最高的增長率
，而2004年第一季還進一步上升到43％。3月初，國家發改委主任馬凱指出，2003年鋼鐵、電解鋁、水泥投資分別增長了96.6%、92.9%、121.9%，在國內外來講，都是罕見的，可以說有一點天文數字了。
這三大行業無疑正處在這一次宏調控的風口浪尖，在一系列調控政策的威懾下，鋼鐵、電解鋁價格狂降，部分品種鋼材每噸降價過千元，降幅達30%-40%。二級市場上，相關上市公司股價也一瀉千里，年初被瘋狂追捧、業績優良整體市盈率較低的鋼鐵股也遭到無情拋棄，2003年每股收益達1.17元的韶鋼松山(資訊 行情 論壇)從13.66元跌至7.58元左右，跌幅接近40%。
與此同時，房地產市場也被正式納入投資過熱的名單中，國家終于向房地產業舉起“大棒”，有關部門開始在全國范圍內大力整頓土地，并緊縮信貸。國務院發出通知，對房地產開發(不含經濟適用房項目)等相關行業的固定資產投資項目資本金比例，由20%提高到35%及以上。此舉無疑是從源頭上將銀根抽緊，遏制過度投資，一些中小型房地產公司頻頻告急。
受宏觀調控影響較小的汽車行業掀起了一浪高過一浪的降價風潮，很多品牌剛剛宣布過降價，經銷商就在降價的基礎上再次進行降價。二級市場上，汽車公司股價全線下挫，給本已帶有恐慌情緒的投資者又增加了一份沉重。
1993年一場力度甚猛的宏觀調控，令經歷者至今仍記憶猶新。時隔11年，大規模的宏觀調控再次出現，與上次調控相同，此次宏觀調控對行業相關度極大，必將對資本市場造成相應的影響，同時行業的變局在資本市場也會有所體現。
事實上，國家發改委、央行和銀監會曾聯合下發《關于進一步加強產業政策和信貸政策協調配合，控制信貸風險有關問題的通知》，意味著宏觀調控將在產業政策與信貸政策的雙重“絞殺”下，進一步趨緊。發改委官員強調，產業政策和信貸政策是國家實施宏觀調控的重要手段，從這一論調也可以看出，此次宏觀調控對行業影響極大。有些行業會因此次宏觀調控放緩增長，有些行業會從中獲益，此次宏觀調控對行業發展、投資方向、投資規模、從業人員必將產生極大的影響。看宏觀調控的臉色行事，把握好方向標，是致勝的關鍵。
經過一系列的鐵腕措施之后，有關各方均表示，宏觀調控已初見成效，再推出強力調控政策的可能性不大，行業未來發展的基本輪廓開始漸漸清晰，為了幫助投資者了解新形勢下主要行業的最新發展態勢，本報在此推出了《2004年下半年行業投資攻略》特刊，敬請關注。
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