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中信證券(資訊 行情 論壇) 江賽春
上周大盤繼續前周的震蕩探底走勢，上證指數(資訊 行情 論壇)在上周五跌破了1400點，而部分基金核心重倉股繼續釋放出做空動能。但從上周基金倉位變化情況判斷，基金在藍籌股做空中的作用依然有限，不少基金反而出現了一定的增倉跡象；這表明隨著市場逐漸接近谷底，基金的信心正在得到恢復。
倉位測算顯示，上周五開放式基金可比的加權平均倉位為54.9%，比前周的53.04%增加了1.86個百分點；封閉式基金的加權平均倉位為68.02%，比前周的67.86%小幅增加0.17%。考慮到上周大盤繼續下跌1.96%，開放式基金扣除價格變動后的主動增持為2.35%，還是較為明顯的。就單只基金而言，上周有6只基金顯示為增持，平均增持幅度在5.5%左右；其中銀華優勢企業連續兩周增持較為明顯，表明其倉位調整較為積極。上周新加入了4只新發基金的倉位測算，大成藍籌穩健、金鷹中小盤精選、融通行業景氣、申萬盛利精選4只新基金的加權平均倉位在24%左右，總體上看建倉速度略慢于之前成立的幾只新基金；目前8只新基金的平均倉位在28%左右。如果考慮進新加入4只基金倉位較輕的影響，全部開放式基金的加權平均倉位進一步降至50.99%，已經處于較低的水平。
在基金倉位未減甚至有小幅增加的情況下，上周繼續有部分基金重倉股成為做空動能的來源，這客觀地反映出市場的資金結構同樣對基金重倉股構成很大影響。但從基金總體倉位變化上來看，我們認為隨著市場持續向下調整，系統風險已經逐步得到釋放，在戰略資產配置的層面上基金的看法已逐漸趨于一致，看空的余地明顯縮小了。同時這也與策略層面宏觀調控效果逐漸明朗化，進一步的緊縮預期減弱有關。但在具體行業和個股的選擇上，近期部分重倉股的反常表現也使基金的態度較為謹慎，基金內部的分歧使得基金大幅建倉可能性不大。總體來看，基金目前仍然是以謹慎觀望為主，但對后市的信心正在逐漸恢復。
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