本報(bào)記者　韓平

　　廣發(fā)證券固定收益部總經(jīng)理夏和平認(rèn)為，今年發(fā)行的短期國(guó)債值得投資者考慮

　　一提起博士，不少人腦海里想到的便是“做學(xué)問可以，賺錢不一定行”。可廣發(fā)證券固定收益部的負(fù)責(zé)人———總經(jīng)理夏和平（清華大學(xué)博士生），上任不到半年時(shí)間，以2.

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4億元的資本，創(chuàng)下了最高浮盈2700萬元的成績(jī)！在上半年國(guó)債市場(chǎng)跌幅高達(dá)5%，個(gè)別長(zhǎng)期債券的跌幅更是超過了10%的背景下，充分顯示出博士理財(cái)?shù)募几咭换I。更讓人羨慕的是，這一切仿佛來得全不費(fèi)工夫：一邊賺錢的夏一邊還在寫他的博士論文。

　　CPI是判斷依據(jù)

　　記者：夏博士一上任就顯示出了非凡的理財(cái)能力，請(qǐng)問您是怎么取得這一成績(jī)的？

　　夏：我從今年1月12日開始負(fù)責(zé)固定收益部的工作。上任之初，公司以每張國(guó)債（100元面值國(guó)債）95.3元的市價(jià)交給我們固定收益部4.2億國(guó)債（當(dāng)時(shí)不少國(guó)債均跌破了面值）。作為固定收益部，我們的投資對(duì)象十分有限，只能是債券或基金。當(dāng)時(shí)我注意到，CPI（居民消費(fèi)指數(shù)）一直在上漲，預(yù)感到中國(guó)經(jīng)濟(jì)正由通縮時(shí)代轉(zhuǎn)入通脹時(shí)代，此時(shí)股票價(jià)格會(huì)上漲，可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值也將上升，而純債券受加息預(yù)期的影響價(jià)值下降。基于這種判斷，我上任后的第一個(gè)決定就是將手中的長(zhǎng)期國(guó)債全部賣掉，轉(zhuǎn)而投資可轉(zhuǎn)換債券。

　　容不得半點(diǎn)猶豫

　　記者：影響股市和債市的因素非常多，為什么您僅憑一個(gè)CPI的指標(biāo)就敢作出決策呢？

　　夏：這也是基于我對(duì)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)形勢(shì)的一個(gè)判斷。第一季度政策面相當(dāng)穩(wěn)定，市場(chǎng)供需也相對(duì)平衡，在這種情況下，對(duì)市場(chǎng)起決定作用的就是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)。這個(gè)我在投資決策前已進(jìn)行過充分的研究，因此一旦決定好就積極實(shí)施。對(duì)于投資來說，最重要的兩件事就是決策和實(shí)施。決策對(duì)了，實(shí)施時(shí)比較猶豫，一樣難以成功。國(guó)債如果不是果斷地在12個(gè)交易日內(nèi)賣掉，后面就越來越難賣，因?yàn)槭袌?chǎng)開始多殺多。另外，變現(xiàn)的速度慢了，又會(huì)影響下一步的購(gòu)買行動(dòng)。因此投資證券容不得半點(diǎn)猶豫。

　　從2月2日起，我們的投資決策就是轉(zhuǎn)為可轉(zhuǎn)債投資。當(dāng)時(shí)，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格大都在歷史最高位上，流動(dòng)性很差，很難買到貨。很多人對(duì)在這個(gè)價(jià)位介入非常擔(dān)心。但我相信當(dāng)時(shí)的股市才剛啟動(dòng)，還有相當(dāng)?shù)纳仙齽?dòng)力，可轉(zhuǎn)債也必將會(huì)有一定的上揚(yáng)空間。由于我們?cè)趪?guó)債上處理及時(shí)，為我們?cè)诳赊D(zhuǎn)換債券的投資上爭(zhēng)取了寶貴的時(shí)間。在出完國(guó)債后，我們?cè)趦芍苤畠?nèi)購(gòu)買了價(jià)值2.2億元的可轉(zhuǎn)換債券。

　　在隨后的一個(gè)多月時(shí)間里，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格就像我當(dāng)初判斷的那樣，一路上漲。到了4月上旬，我們的利潤(rùn)已經(jīng)沖到2700多萬元。不少投資者常犯的錯(cuò)誤是：賺錢時(shí)只顧得拍手笑，貪念膨脹。但我們還是相當(dāng)冷靜，由于當(dāng)時(shí)政策已有明確的壓制過熱的措施出臺(tái)，我預(yù)計(jì)CPI將出現(xiàn)回落，便開始出貨，兌現(xiàn)了50%的收益。目前持倉(cāng)不足一半。

　　可考慮短期國(guó)債品種

　　記者：對(duì)于普通投資者，夏博士有何建議呢？

　　夏：由于此前CPI的上漲是由糧價(jià)上漲帶動(dòng)的，而今年夏糧已經(jīng)豐收，秋糧如不出意外，也將獲得豐收，因此，我判斷國(guó)內(nèi)CPI的上漲將在未來兩個(gè)月內(nèi)見頂。人民幣加息的內(nèi)部壓力將得以化解。下一步是否加息關(guān)鍵將看美國(guó)的加息情況，如果美國(guó)年內(nèi)加息一次，短期內(nèi)人民幣有可能不會(huì)加息；但如果美國(guó)年內(nèi)加息兩次，我國(guó)必然跟進(jìn)，人民幣將至少會(huì)加息一次。根據(jù)這個(gè)判斷，我認(rèn)為短期的國(guó)債品種值得考慮，特別是今年發(fā)行的短期國(guó)債。另外，我認(rèn)為現(xiàn)在買入基金的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大降低，新發(fā)行的基金值得投資者考慮。