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本報訊 (記者 汪華峰 申曉晴) 在昨日進(jìn)行的“首屆中美中小企業(yè)與創(chuàng)業(yè)投資論壇”上，中國證監(jiān)會市場監(jiān)管部主任謝庚指出，我國多層次資本市場建設(shè)已經(jīng)起步，未來一段時期的主要任務(wù)是：在中小企業(yè)板塊的基礎(chǔ)上，推進(jìn)制度創(chuàng)新，改進(jìn)市場監(jiān)管，逐步放寬創(chuàng)業(yè)型企業(yè)發(fā)行上市在股本總額和持續(xù)盈利記錄等方面的限制，在各方面條件成熟時，將中小企業(yè)板塊從現(xiàn)有市場中剝離出來，正式建立創(chuàng)業(yè)板市場。
謝庚強調(diào)，隨著我國資本市場改革發(fā)展的進(jìn)一步深化，建立多層次資本市場的條件已經(jīng)逐步成熟。他表示，目前在主板市場上推行的發(fā)行審核中的保薦人制度，實際上就是原來針對創(chuàng)業(yè)板的制度設(shè)計。在公司監(jiān)管和公司治理方面，以信息披露為本的一套管理制度逐漸成熟；在建立獨立董事制度、完善社會公眾股東表決機制方面做出了有益探索；公司退市管理的市場化程度逐步提高。隨著機構(gòu)投資力量的迅速增長，市場的穩(wěn)定性和風(fēng)險承受能力都有所改善。市場監(jiān)管制度和機制逐步完善。而國務(wù)院《若干意見》的發(fā)布，則表明建立多層次的資本市場體系已經(jīng)提上議程。
謝庚指出，經(jīng)過14年的發(fā)展，我國資本市場已經(jīng)形成相當(dāng)規(guī)模，截至今年5月底，滬深證券交易所上市公司達(dá)到1324家，總市值達(dá)到4.47萬億元，為國民經(jīng)濟的發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。但是，由于中國資本市場的市場層次單一，相對于服務(wù)中小企業(yè)而言，問題和矛盾較為突出。目前，公司股票向社會公眾發(fā)行后，只能在滬深證券交易所場內(nèi)交易，沒有其它的轉(zhuǎn)讓渠道。作為僅有的兩個全國性市場，交易所服務(wù)大中型企業(yè)自然更符合成本——收益原則，因此，目前兩所95%以上的上市公司的股本總額都在4億元以上，如果僅從資本總額指標(biāo)衡量，目前在滬深交易所上市的公司基本都是大型或中等偏大的企業(yè)。今年5月17日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會批復(fù)同意深圳證券交易所在主板市場內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊，隨著這一板塊功能的逐步完善，資本市場服務(wù)中小企業(yè)的狀況必將在一定程度上得到改善。但是按照《公司法》的規(guī)定，股份有限公司申請股票上市，其股本總額不得少于5000萬元，而且公司還必須在最近三年連續(xù)贏利，諸多中小企業(yè)仍然難以借助發(fā)行上市實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)資本的退出。
謝庚說，從經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在要求看，資本市場的層次結(jié)構(gòu)是由企業(yè)的層次結(jié)構(gòu)決定的，中小企業(yè)的培育和發(fā)展需要多層次的資本市場已經(jīng)成為共識。但由于中國資本市場是經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌背景下的新興市場，市場機制尚不健全，法規(guī)體系尚不完善，市場發(fā)展還存在諸多結(jié)構(gòu)性問題，如果在各方面條件不具備的情況下建立多層次資本市場，至少要面對以下問題：一是市場的信用基礎(chǔ)在很大程度上依賴政府，無論是上市公司的準(zhǔn)入和退出，與成熟市場相比，市場化的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠；二是市場缺乏穩(wěn)定的機構(gòu)投資者，承受風(fēng)險的能力有限，投機氣氛較濃；三是我們的監(jiān)管經(jīng)驗還相對缺乏，特別是針對中小企業(yè)特點，還缺乏有效的監(jiān)管機制。
謝庚最后說，除了多層次資本市場建設(shè)的問題以外，其它資本市場的結(jié)構(gòu)性問題也與中小企業(yè)的培育和發(fā)展密切相關(guān)，例如股權(quán)分置問題關(guān)系到創(chuàng)業(yè)投資的退出、債券市場不夠發(fā)達(dá)限制了中小企業(yè)的融資方式，但很顯然，資本市場為中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)仍然有巨大的制度創(chuàng)新空間。
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