[策略篇] 把握龍頭氣質(zhì)

　　地域特點(diǎn)、經(jīng)營內(nèi)容甚至承銷機(jī)構(gòu)等綜合因素，會(huì)凝聚成一種特有的號召力，造就某些股票的龍頭氣質(zhì)

　　看重成長性的中小企業(yè)板塊，科技含量、想象空間等綜合因素應(yīng)該要?jiǎng)龠^單純的業(yè)

美女啦啦隊(duì)招募中 天堂II初章 戰(zhàn)亂魅影 搶注旺鋪得超值禮物 新浪免費(fèi)郵箱升到30兆

績過硬

　　今天首批8只股票亮麗登場，人們翹首以待的中小企業(yè)板塊終于鳴鑼交易。那么究竟應(yīng)該采取什么樣的操作策略，才能夠更充分的把握這個(gè)全新機(jī)會(huì)呢?

　　關(guān)注開盤

　　許多投資者都對中小企業(yè)板塊躍躍欲試，但假如首批個(gè)股高開低走將是殺傷力較大的一種情況。為了避免在這種情況下盲目進(jìn)場，就要特別注意開盤定價(jià)的合理性。

　　由于中小企業(yè)板塊開盤進(jìn)行開放式集合競價(jià)，即時(shí)揭示開盤參考價(jià)格、匹配量和未匹配量，所以投資者可根據(jù)即時(shí)數(shù)據(jù)對報(bào)價(jià)和委托數(shù)量進(jìn)行調(diào)整。但其中有一點(diǎn)需要特別注意，那就是9∶20至9∶25期間不接受撤銷申報(bào)。

　　如果中小板整體開局定位合理，且目標(biāo)個(gè)股的開盤價(jià)格相宜，那么不妨馬上跟進(jìn)。筆者綜合比較了幾大證券報(bào)上的機(jī)構(gòu)對8只股票的定位分析，取其平均值如下：新和成24-25元；江蘇瓊花13-14元；偉星股份14-16元；華邦制藥16-18元；德豪潤達(dá)27-30元；精工科技13-15元；華蘭生物20-22元；大族激光19-22元。在上述價(jià)格區(qū)間內(nèi)，個(gè)股的后續(xù)機(jī)會(huì)可能會(huì)比較大。但是盡管如此，對開局狀況也還要有一個(gè)整體評估，那就是集合競價(jià)買氣要旺盛，同時(shí)大部分股票的定價(jià)相對合理。這是開盤能夠介入的必要條件。

　　誰是龍頭

　　龍頭股是風(fēng)向標(biāo)。把握龍頭股能夠賺取最大化利潤并且回避踏空風(fēng)險(xiǎn)。龍頭股的誕生有時(shí)候并不需要業(yè)績支撐、地域特點(diǎn)、經(jīng)營內(nèi)容甚至承銷機(jī)構(gòu)等綜合因素，也會(huì)凝聚成一種特有的號召力，造就某些股票的龍頭氣質(zhì)。在看重成長性的中小企業(yè)板塊，科技含量、想象空間等綜合因素應(yīng)該要?jiǎng)龠^單純的業(yè)績過硬。

　　筆者認(rèn)為龍頭品種可能從兩個(gè)股票里誕生：一、精工科技；二、大族激光。

　　精工科技主業(yè)為鋼結(jié)構(gòu)建材專用設(shè)備和輕紡設(shè)備。主板市場的牛股杭蕭鋼構(gòu)是鋼結(jié)構(gòu)建材制造的代表，而精工科技主要提供生產(chǎn)鋼結(jié)構(gòu)建材的設(shè)備。據(jù)中國建材機(jī)械工業(yè)資料，精工科技鋼結(jié)構(gòu)建材專用設(shè)備2000年、2001年、2002年占國內(nèi)總銷量的19%、30%、36%；另據(jù)中國紡織機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)的資料，精工科技生產(chǎn)的輕紡專用類設(shè)備中包履絲機(jī)系列產(chǎn)品機(jī)輔助設(shè)備2000年至2003年分別占國內(nèi)總銷量的比例為37%、50%、56%，成長性比較突出。至于大族激光，公司擁有多項(xiàng)國內(nèi)專利和一項(xiàng)美國專利，技術(shù)狀況處于國際領(lǐng)先水平，是國內(nèi)最大的激光信息標(biāo)記設(shè)備制造商。領(lǐng)先的行業(yè)地位使它成為中小企業(yè)板塊中最為引人注目的企業(yè)之一。第二梯隊(duì)可能是德豪潤達(dá)、華邦制藥、華蘭生物。德豪潤達(dá)是這8只股中業(yè)績最好者，其智能化的廚房電器設(shè)備是未來消費(fèi)的升級品種，產(chǎn)銷量有巨大潛力；華邦制藥屬生物制藥類上市公司，其凈資產(chǎn)收益率為27。61%，資產(chǎn)負(fù)債率為35。44%，是八家公司中最穩(wěn)健的成長型企業(yè)；華蘭生物在血液制品方面位居全國同行業(yè)之首。剩下的偉星股份、江蘇瓊花和新和成則屬于第三梯隊(duì)。

　　短線重勢

　　買進(jìn)中小企業(yè)板塊股票之后，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)初期劇烈波動(dòng)的狀況，是很多人關(guān)心的。主板市場2003年以來藍(lán)籌股起伏，以及更早的科技股泡沫破裂，都使做長線的投資者心有余悸，考慮到當(dāng)前最活躍的游資的操作特點(diǎn)，今天上市的總數(shù)為2。08億股的股票將出現(xiàn)高速換手。

　　就短線而言，中小企業(yè)板塊受到追捧的程度和個(gè)股勢頭相當(dāng)重要，在經(jīng)過充分醞釀后，中小企業(yè)板塊開局后首先會(huì)受到短線資金的追捧，因此很可能會(huì)強(qiáng)勁沖高，為短線操作者帶來獲利良機(jī)。在短線操作上，投資者不妨從重勢的角度來把握。長線則更要關(guān)注公司質(zhì)地。(江蘇天鼎王棟)

　　[公司篇] 觸摸新鮮感覺

　　在主板國有企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)的狀況下，以民企身份亮相的新八股必然會(huì)帶給市場一種新鮮的感覺

　　在某一細(xì)分行業(yè)的壟斷優(yōu)勢明顯，將使部分中小企業(yè)板塊個(gè)股受到資金的青睞

　　新鮮事物總能得到不一般的關(guān)注，新八股成為市場近期最集中的焦點(diǎn)。他們有沒有獨(dú)特的亮點(diǎn)?我們從這些公司身上能否找到炒作的理由?對他們合理價(jià)值應(yīng)如何評估?

　　炒新也要有理由和借口，新八股到底在哪些方面為我們提供了想象力。

　　首先，他們都具有清一色的民企背景。在他們的招股書風(fēng)險(xiǎn)提示的醒目位置我們都可以看到實(shí)際控股股東為某一自然人的字眼，提示由于自然人集中控股帶來的可能侵害其他股東權(quán)益的潛在風(fēng)險(xiǎn)。不管媒體關(guān)于民企的報(bào)道是正面多還是負(fù)面多，在主板國有企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)的狀況下，以民企身份亮相的新八股必然會(huì)帶給市場一種新鮮的感覺。

　　第二，規(guī)模普遍偏小。和主板公司相比，即便其募股后規(guī)模仍然比較小，招股前他們的凈資產(chǎn)大多在1。5億元左右、利潤水平在3000萬元左右，招股后也不會(huì)擴(kuò)大太多，所以他們還是應(yīng)該被視為市場經(jīng)濟(jì)波浪里的小舢板。不過，我們從另外一個(gè)角度來看就會(huì)得出他們有股本擴(kuò)張的潛力，特別是其中大多數(shù)公司都將以前年度積累的未分配利潤放到上市后和新股東一起分享，股本擴(kuò)張潛力比較大，這也可能會(huì)對市場的胃口。

　　第三，成長性不錯(cuò)但持續(xù)性還需考驗(yàn)。成長性在某種意義上和透支、想象空間等字眼捆綁在一起，也是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)和炒作的主要借口。這8家企業(yè)2002年、2003年的主營收入增長率、營業(yè)利潤增長率以及凈利潤增長率的平均值分別為37%、30%和27%，成長性是比較突出的，這主要是由于他們處在規(guī)模擴(kuò)張階段，這也為投資者提供了比較理想的炒作題材。但是，我們同時(shí)可以看到，這些企業(yè)成長性有較大的波動(dòng)，2003年的增長率或多或少都有下降的趨勢，而江蘇瓊花和德豪潤達(dá)在2003年都已經(jīng)出現(xiàn)了凈利潤的負(fù)增長，這和它們的經(jīng)營狀況不穩(wěn)定有關(guān)，成長性出現(xiàn)波動(dòng)，這種高成長的可持續(xù)性還有待市場檢驗(yàn)。

　　第四，在某一細(xì)分行業(yè)的壟斷優(yōu)勢明顯。雖然從大的行業(yè)角度來看他們沒有突出的優(yōu)勢，但他們都鉆進(jìn)某一個(gè)獨(dú)特的細(xì)分行業(yè)、基本上在某一細(xì)分市場上占據(jù)較大的份額，這是很多主板上市公司無法比擬的優(yōu)勢。比如，大族激光在激光信息標(biāo)記設(shè)備這個(gè)激光加工大行業(yè)中的細(xì)分行業(yè)中占據(jù)的市場份額高達(dá)71。96%；偉星股份從90年代以來在鈕扣的產(chǎn)量、質(zhì)量及銷售方面就一直穩(wěn)居中國鈕扣行業(yè)的第一位，中高檔紐扣占全國市場的14。5%以上；江蘇瓊花在PVC片材和板材領(lǐng)域的國內(nèi)市場份額達(dá)到12。5%；德豪潤達(dá)的面包機(jī)、烤箱和電炸鍋在美國市場上的占有率達(dá)到50%；華蘭生物在血液制品行業(yè)中位居第四；精工科技在鋼結(jié)構(gòu)建材機(jī)械和包覆絲機(jī)市場分別占有35%和60%的份額。

　　第五，高科技的光環(huán)。中小企業(yè)板塊更多地帶有創(chuàng)業(yè)板的影子，從而和高科技都或多或少地沾邊，而且新八股名字里也多少有科技的字眼，但從招股書描述的主營情況看，中小企業(yè)板塊公司并非就是想象中的高科技企業(yè)，它們所從事的很多都屬于普通制造業(yè)。比較有科技含量的是華蘭生物從事血液制品這樣的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、大族激光主導(dǎo)產(chǎn)品是激光標(biāo)記機(jī)，其他公司都似乎只能納入普通制造業(yè)的范疇。(海通證券研究所吳一萍)

　　[機(jī)遇篇] 成長投資時(shí)代到來

　　高成長是中小企業(yè)吸引風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者重金介入的唯一依據(jù)

　　今日，中小企業(yè)板塊正式開鑼，新八股率先登場。新的高成長神話能否重新激發(fā)出投資者的追捧熱情?

　　縱覽全球創(chuàng)業(yè)板及中小企業(yè)市場，高成長是中小企業(yè)吸引風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者重金介入的唯一依據(jù)。無論是長期投資還是短線投機(jī)，有關(guān)中小企業(yè)的炒作多數(shù)都是圍繞著中小企業(yè)的高成長性而展開。因此，即將開盤的中小企業(yè)板塊將只有一個(gè)炒作核心：哪些企業(yè)更具成長性?從短線投機(jī)的角度來看，高成長個(gè)股的短線飆升很有可能激發(fā)人氣，并進(jìn)一步形成板塊效應(yīng)，從而促成中小企業(yè)板塊的整體行情。但是，客觀上中小企業(yè)經(jīng)營的不穩(wěn)定性決定了股票市場雞犬升天式的炒作不會(huì)持久。中小企業(yè)板塊中的高成長永遠(yuǎn)屬于少數(shù)，而非全部。因此，在可能出現(xiàn)的中小企業(yè)板塊炒作中，緊緊追隨高成長的龍頭個(gè)股才是相對安全的選擇。

　　發(fā)現(xiàn)真正具備成長潛力的成長股，這不僅僅是獲取高回報(bào)的基礎(chǔ)，也是規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)的必然途徑。透過高成長，積極型投資者可以放棄市凈率的防御指標(biāo)，承受100倍以上的市盈率，甚至可以承受持續(xù)為負(fù)值的經(jīng)營現(xiàn)金流。但是，成長型投資者無法容忍一個(gè)碌碌無為的管理團(tuán)隊(duì)和一個(gè)技術(shù)創(chuàng)新緩慢的技術(shù)隊(duì)伍，也無法容忍主營業(yè)務(wù)收入低于50%的緩慢增長。因此，在經(jīng)歷了三年熊市防御型投資的反復(fù)錘煉后，面對中小企業(yè)板塊，投資者可能更需要適應(yīng)并遵從另外一個(gè)完全迥異于價(jià)值型的選股視角。

　　從行業(yè)選擇角度來看，多數(shù)投資者一談到高成長，就等價(jià)于高科技但在傳統(tǒng)領(lǐng)域，以其它方式贏得高壁壘或核心競爭力的企業(yè)也同樣可以獲得高成長。從世界范圍來看，當(dāng)前最具技術(shù)創(chuàng)新的領(lǐng)域來自于生物科技、電子計(jì)算機(jī)及信息技術(shù)領(lǐng)域。在上述技術(shù)巔峰領(lǐng)域，也確實(shí)涌現(xiàn)出了一批高成長企業(yè)。但是，來自于發(fā)展中國家的中小企業(yè)成功經(jīng)驗(yàn)卻同時(shí)驗(yàn)證著另外一個(gè)事實(shí)：傳統(tǒng)優(yōu)勢制造業(yè)和出口導(dǎo)向型企業(yè)也同樣能夠創(chuàng)造出高成長神話。從我國的現(xiàn)實(shí)背景出發(fā)，經(jīng)營國際尖端科技領(lǐng)域的高成長中小企業(yè)固然值得關(guān)注，但是那些吸收我國傳統(tǒng)制造業(yè)成本優(yōu)勢，在特定細(xì)分市場謀求寡頭壟斷的中小企業(yè)也同樣可以獲得高速成長。

　　從財(cái)務(wù)指標(biāo)上來看，對于成長型企業(yè)而言，筆者建議投資者重點(diǎn)關(guān)注研究開發(fā)費(fèi)用占比、市場占有率和主營毛利率三大指標(biāo)，相對淡化每股收益指標(biāo)。首先，投資者可以通過研發(fā)費(fèi)用指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)技術(shù)領(lǐng)先型企業(yè)維持其技術(shù)壁壘的可持續(xù)性。在已經(jīng)公布招募說明書的上市公司中，研發(fā)費(fèi)用占主營業(yè)務(wù)收入5%以上的公司有威爾科技、中航精機(jī)和華蘭生物等三家，僅僅從技術(shù)領(lǐng)先的可持續(xù)性上，上述三家公司顯然具備了相對優(yōu)越的先決條件。其次，投資者還可以從市場占有率角度分析中小企業(yè)的市場競爭地位，筆者認(rèn)為30%至50%的市場占有率將使得中小企業(yè)處于一個(gè)十分有利的地位。但是在分析市場占有率指標(biāo)時(shí)，尚需要同時(shí)關(guān)注市場潛在發(fā)展規(guī)模指標(biāo)，部分中小企業(yè)在一個(gè)規(guī)模與發(fā)展?jié)摿τ邢薜氖袌鲋姓紦?jù)了70%以上的市場份額，這實(shí)質(zhì)上預(yù)示著其發(fā)展已經(jīng)達(dá)到極限。(興業(yè)證券王春)

　　[風(fēng)險(xiǎn)篇] 四類風(fēng)險(xiǎn)需要防范

　　勿忘風(fēng)險(xiǎn)的提醒同樣適合充滿機(jī)會(huì)的中小企業(yè)板塊

　　中小企業(yè)板塊確實(shí)有太多的理由值得期待，流通盤小、公司成長性佳等都可以成為支持股價(jià)上漲的原因。但新生事物在帶來新希望的同時(shí)，也必須注意到隨之產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　1、流動(dòng)性和股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)板塊的最大特點(diǎn)就是小盤，流通股一般在5000萬股以下。隨著證券市場的發(fā)展，機(jī)構(gòu)投資者入市資金規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。大資金一般情況下都偏好流通市值大的個(gè)股以方便進(jìn)出。QFII和國內(nèi)基金的部分代表已經(jīng)表示由于流動(dòng)性的問題將會(huì)謹(jǐn)慎參與中小企業(yè)板塊。從中可以看出，相對謹(jǐn)慎的大資金將不會(huì)把太多的資金投入到中小企業(yè)板塊中去。而中小企業(yè)板塊小盤的特點(diǎn)容易吸引私募基金和其他激進(jìn)型資金的參與，這些資金的風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)，不需要承擔(dān)信息披露義務(wù)，操作手法上更為隱蔽。可以預(yù)見，中小企業(yè)板塊的股價(jià)波動(dòng)頻率和幅度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過主板，尤其在初期上市品種不多的情況下，首批上市品種容易成為稀缺資源，資金集中涌入導(dǎo)致股價(jià)的劇烈波動(dòng)。

　　2、公司治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。從首批上市的企業(yè)來看，都屬于自然人控股的企業(yè)。而控股的自然人往往是企業(yè)的核心人物，與企業(yè)有著不可分割的關(guān)系。這種關(guān)系的存在有兩方面效應(yīng)。一種是正效應(yīng)，股權(quán)結(jié)構(gòu)的清晰有利于企業(yè)的發(fā)展，不會(huì)產(chǎn)生代理成本。但負(fù)效應(yīng)是這些企業(yè)容易產(chǎn)生一股獨(dú)大的內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)，控股股東對企業(yè)的資源處置和發(fā)展策略上具有絕對的控制力。而我國股權(quán)分割的特點(diǎn)導(dǎo)致二級市場的股價(jià)波動(dòng)和其實(shí)際利益的相關(guān)性并不緊密。上市公司極有可能僅僅是企業(yè)融資的渠道。利潤轉(zhuǎn)移、關(guān)聯(lián)交易等相關(guān)問題的出現(xiàn)存在可能性。尤其是利潤轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)股價(jià)波動(dòng)和自身利益關(guān)系不大的情況下，可以將企業(yè)部分利潤隱藏或轉(zhuǎn)移到關(guān)聯(lián)企業(yè)，從而達(dá)到避稅或其他目的。

　　3、業(yè)績波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。這些登陸中小企業(yè)板塊的企業(yè)大多處于成長期，存在業(yè)績快速增長的同時(shí)，也存在業(yè)績出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性。從企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力上，這些中小企業(yè)遠(yuǎn)不如主板處于成熟期的公司，如石化、電力等大企業(yè)。相對而言，中小企業(yè)板塊上市公司產(chǎn)品比較單一，利潤來源主要集中在1至2個(gè)主導(dǎo)產(chǎn)品上，一旦行業(yè)環(huán)境出現(xiàn)變化，如產(chǎn)品價(jià)格下滑等，很容易對企業(yè)業(yè)績產(chǎn)生重大影響。

　　4、成長性風(fēng)險(xiǎn)。所謂中小企業(yè)板塊，選擇的應(yīng)該是處于成長期的中小企業(yè)，具有成長性是共同的特點(diǎn)。但看待企業(yè)發(fā)展必須用動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)，尤其是民營企業(yè)發(fā)展到某個(gè)階段，有可能出現(xiàn)發(fā)展瓶頸問題。中小企業(yè)在上市后必須適應(yīng)這種成為公眾公司、資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大的轉(zhuǎn)變。如企業(yè)上市募集了幾個(gè)億資金，在募集資金進(jìn)入公司后，資金的駕馭能力也需要隨之提高。(方正證券呂小萍)

　　[相關(guān)分析] 中小企業(yè)板塊將打開主板股價(jià)空間

　　截至上周末，滬深兩市A股加權(quán)平均價(jià)格只有6。54元，跌破了1307點(diǎn)時(shí)的水平，同樣A股的平均市盈率也跌到了28倍以下，觸及歷史上多次階段性底部的位置。這種比價(jià)效應(yīng)開始成為近期市場短線資金活躍的最主要的理由，其中小盤次新股更是在市場對中小企業(yè)板塊的良好預(yù)期之下形成連續(xù)走強(qiáng)的態(tài)勢。如果中小企業(yè)板塊能夠與主板市場的小盤次新股形成良性互動(dòng)的話，有望使整個(gè)大盤在比價(jià)效應(yīng)下形成短期持續(xù)的反彈行情。而我們認(rèn)為，投資者不妨從流通市值的角度去關(guān)注一些有比價(jià)優(yōu)勢的品種。

　　目前主板市場中一些袖珍小盤次新股與中小企業(yè)板塊的定位之間將形成明確的比價(jià)關(guān)系。我們以今年上海市場發(fā)行的11家絕版3000萬股以下流通盤的小盤次新股為標(biāo)的，其算術(shù)平均發(fā)行價(jià)為12。45元，平均發(fā)行市盈率17。23倍，首日開盤價(jià)平均為21。20元，首日漲幅為89。79%，首日換手為51。79%。目前的算術(shù)平均價(jià)格已經(jīng)回落到18。76元，但目前算術(shù)平均市盈率仍高達(dá)42。03倍。從這種角度來看，首日中小企業(yè)板塊新八股的定位不會(huì)太低，目前新八股的算術(shù)平均發(fā)行價(jià)為11。07元，略低于上述11家個(gè)股的平均值，而平均發(fā)行市盈率18。69倍，略高于上述11家個(gè)股的平均值。由于中小企業(yè)板塊作為一種金融創(chuàng)新，市場預(yù)期比較高，首日開盤價(jià)平均漲幅有望高于上述11家個(gè)股的平均值，如果按照100%的上漲比例來看，其平均定位有望達(dá)到22元以上，這將明顯高于目前主板市場的實(shí)際平均水平，上市后攤薄平均市盈率將接近50倍。正是對未來中小企業(yè)板塊定位的良好預(yù)期，才導(dǎo)致目前主板市場上一些13元、14元左右的中價(jià)小盤次新股出現(xiàn)了連續(xù)活躍；而從另外一個(gè)角度來看，隨著主板市場上這些袖珍小盤次新股的價(jià)格不斷推高，導(dǎo)致中小企業(yè)板塊的市場預(yù)期也水漲船高。

　　比價(jià)關(guān)系將繼續(xù)助推短線資金在小盤次新股中尋找套利機(jī)會(huì)，其中一些流通市值較低的品種值得關(guān)注。近兩個(gè)交易日潛江制藥出現(xiàn)連續(xù)大幅拉升，主要原因在于其具備比價(jià)優(yōu)勢，在目前總股本7000萬股的袖珍小盤次新股中，該股以不到10元的低價(jià)獲得了短線資金的關(guān)注，而目前該股的流通市值也明顯偏低，即使出現(xiàn)連續(xù)拉升，該股流通市值仍大大低于其股東權(quán)益。由于目前袖珍小盤股的炒作正逐步脫離行業(yè)基本面的屬性，對流通盤和絕對價(jià)格的關(guān)注導(dǎo)致流通市值這一指標(biāo)成為短線套利參考的重要指標(biāo)。比如同屬次新股板塊的聯(lián)環(huán)藥業(yè)，目前流通市值在次新股中最低，絕對價(jià)格也在13元、14元附近，非常適合市場對于比價(jià)關(guān)系的題材挖掘。另外，在一些不屬次新股范疇的袖珍小盤股也同樣因?yàn)榱魍ㄊ兄档投�具備比價(jià)優(yōu)勢，比如流通市值只有2億元左右的四環(huán)藥業(yè)、流通市值2。27億元的領(lǐng)先科技等，近期也都表現(xiàn)出活躍的形態(tài)。

　　而未來市場新的最高價(jià)股有望在中小企業(yè)板塊中產(chǎn)生，這無疑將打開整個(gè)市場的反彈空間，并通過比價(jià)效應(yīng)形成市場重心的回升。目前滬深兩市第一高價(jià)股是貴州茅臺(tái)，這也是市場唯一一家30元以上的個(gè)股，而兩市超過20元的個(gè)股一共也只有12家。在整個(gè)市場價(jià)格重心持續(xù)回落并接近歷史底部區(qū)域的情況下，如果市場出現(xiàn)良好的比價(jià)互動(dòng)的話，中小企業(yè)板塊的高定位一方面可以使整個(gè)多年以來形成的市場價(jià)格重心下移趨勢得到遏制，甚至形成整個(gè)市場價(jià)格重心的探底反彈。(萬國測評彭濤)

　　投資要點(diǎn)

　　1、新和成(002001)

　　(1)維生素行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)，公司的市場優(yōu)勢明顯，在規(guī)模、技術(shù)、品牌等方面處于同行業(yè)領(lǐng)先地位，先后有18項(xiàng)產(chǎn)品通過科學(xué)技術(shù)成果鑒定。

　　(2)公司產(chǎn)品主要出口國外，2002年和2003年的出口銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入總額的比例分別為71。29%、74。62%。2002年至2003年主營業(yè)務(wù)收入分別比上年增長28。23%和37。57%。

　　(3)維生素產(chǎn)品的國際市場價(jià)格波動(dòng)大，今后幾年，國際上維生素A和維生素E的平均增長率將達(dá)到5%~7%，公司業(yè)績增長將高于行業(yè)平均水平。

　　2、江蘇瓊花(002002)

　　(1)與塑料行業(yè)已上市公司相比，江蘇瓊花經(jīng)營規(guī)模偏小。但在醫(yī)藥和食品包裝用PVC片材、板材細(xì)分市場中公司具備較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。

　　(2)最近三年公司主營業(yè)務(wù)收入增長緩慢，受原料價(jià)格大幅上漲影響。預(yù)計(jì)隨著募集資金新建項(xiàng)目在較短時(shí)間內(nèi)陸續(xù)發(fā)揮產(chǎn)能，公司業(yè)績將在2005年出現(xiàn)較大增長。

　　(3)近期公司面臨原料漲價(jià)和電力供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，中長期面臨市場競爭加劇和技術(shù)開發(fā)能力不足方面的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、偉星股份(002003)

　　(1)主營鈕扣、拉鏈等服裝輔料的制造和銷售及電鍍加工業(yè)務(wù)，是中國服裝輔料行業(yè)的龍頭企業(yè)。

　　(2)服裝輔料業(yè)的發(fā)展依附于我國服裝工業(yè)的發(fā)展，紐扣、拉鏈等服裝輔料業(yè)的多樣化應(yīng)用以及承接全球產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，其增長速度將超過服裝業(yè)的增長速度。

　　(3)公司紐扣、服裝輔料、電鍍業(yè)務(wù)增長適度，公司拉鏈的增長速度較快，高于行業(yè)平均20%的增長速度。

　　4、華邦制藥(002004)

　　(1)公司主要生產(chǎn)和銷售皮膚科、結(jié)核科及腫瘤科化學(xué)藥藥品，目前有國家級新藥14個(gè)品種。公司在皮膚科維甲酸產(chǎn)品領(lǐng)域具有強(qiáng)勢品牌效應(yīng)。

　　(2)公司主營業(yè)務(wù)收入逐年增長，其中皮膚科用藥占了收入80%以上，皮膚科用藥收入是公司收入增長的主要來源。

　　(3)公司募集資金主要用于年產(chǎn)550萬支他扎羅汀制劑項(xiàng)目。他扎羅汀用于治療銀屑病，藥品需求量大。

　　5、德豪潤達(dá)(002005)

　　(1)德豪潤達(dá)主要業(yè)務(wù)為家用小電器系列產(chǎn)品的研究、開發(fā)、制造、銷售。主要產(chǎn)品包括面包機(jī)、烤箱、電炸鍋等廚房用電器。主要銷售對象為美國、歐洲著名的小家電品牌商、大型零售商。

　　(2)2003年公司主導(dǎo)產(chǎn)品面包機(jī)和烤箱在美國市場占有率分別達(dá)到30%和25%，在相關(guān)細(xì)分市場中具備較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。

　　(3)公司未來發(fā)展面臨市場、產(chǎn)品和品牌瓶頸，而募集資金項(xiàng)目將有助于公司拓展市場領(lǐng)域和延伸產(chǎn)品線，鞏固在小家電行業(yè)中的領(lǐng)先地位。

　　6、精工科技(002006)

　　(1)公司主要從事機(jī)電一體化的建筑、建材專用設(shè)備及輕紡專用設(shè)備等高新技術(shù)產(chǎn)品的研制開發(fā)、生產(chǎn)制造等。

　　(2)公司銷售收入增長迅速。紡機(jī)、建材機(jī)、工程機(jī)械貢獻(xiàn)了90%的主營業(yè)務(wù)收入，紡機(jī)和建材機(jī)產(chǎn)品毛利率處于相對較高且穩(wěn)定的水平。

　　(3)鋼結(jié)構(gòu)建筑專用設(shè)備屬朝陽產(chǎn)業(yè)，在未來5年的發(fā)展增速為30-50%，相關(guān)產(chǎn)品、技術(shù)以及市場的延伸具有相當(dāng)廣闊的發(fā)展空間。

　　7、華蘭生物(002007)

　　(1)公司主要生產(chǎn)、銷售自產(chǎn)的生物制品、血液制品。業(yè)內(nèi)產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，市場競爭激烈。

　　(2)公司已形成從同批量人血漿中連續(xù)分離白蛋白、球蛋白和凝血因子類制劑的生產(chǎn)工藝，近三年主營業(yè)務(wù)收入保持了較快的增長。2003年公司年投漿量約700噸，居同行首位。

　　(3)公司產(chǎn)品品種相對較多，但人血白蛋白占主營收入的80%以上，公司產(chǎn)品較為單一，易受到血液制品降價(jià)的沖擊。與綜合類生物制藥公司相比，公司毛利率水平較低，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。

　　8、大族激光(002008)

　　(1)國內(nèi)激光加工設(shè)備行業(yè)處于成長初期。預(yù)計(jì)未來3-5年國內(nèi)激光設(shè)備銷售額年增長率約為30%。

　　(2)激光加工設(shè)備業(yè)務(wù)國內(nèi)領(lǐng)先，激光信息標(biāo)記業(yè)務(wù)國內(nèi)居于壟斷性地位。隨著募集資金項(xiàng)目投產(chǎn)，公司的競爭地位將進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　(3)隨著產(chǎn)能擴(kuò)張、新產(chǎn)品推出、激光應(yīng)用范圍擴(kuò)大以及市場深化開拓，公司的主業(yè)收入將持續(xù)保持快速增長。(新疆證券研究所)上海證券報(bào)