在巨大的贊譽(yù)聲中，在全國7000多萬股民的期待中，今天，中小企業(yè)板將正式開板亮相。是絕代佳人展露絕世風(fēng)采？還是丑媳婦終于要見公婆了？一切的“？”，都將從今天開始書寫答案。

　　中小板投資全攻略主板安危

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　　蹺蹺板！中小板低開主板同喜

　　中小板新八股如果今日漲幅大大高于120%，可能高開低走，將影響主板走出大跌行情

　　中小企業(yè)板今日開板，“新八股”集體亮相，中小板對主板指數(shù)的直接影響很有限，但它們的定位將決定主板市場的走向。

　　直接影響

　　中小板人微言輕

　　據(jù)介紹，中小企業(yè)板掛牌以后，上市股票達(dá)到一定數(shù)量才會推出相應(yīng)的獨(dú)立指數(shù)。在該指數(shù)推出前，中小企業(yè)板個(gè)股將納入深證綜指計(jì)算。因此新八股的上市，是不是會抬高深綜指呢？

　　從計(jì)算方法看，滬市上市的新股，上市首日即計(jì)入指數(shù)。而深市則是在上市的次日計(jì)入指數(shù)，因此，不管新八股今日開出多高的價(jià)格，它對深綜指的直接影響幾乎為零。

　　從新八股的股本規(guī)模看，8只個(gè)股的流通盤合計(jì)只有2.08億股，相當(dāng)于一只中等規(guī)模的主板股票上市，在目前深市主板上以流通盤排名，大約在80位左右。若以20元的平均股價(jià)計(jì)算，總的流通市值大約42億，占昨天收盤后4840億深市流通市值的0.86%，在深圳主板流通市值排名中列第20位，對指數(shù)的影響十分有限。

　　從資金角度看，“新八股”按20元的均價(jià)測算，首日換手50%的話，將需要20億左右的承接資金。對于主板的資金有一定分流，但影響也不會很明顯。

　　間接影響

　　決定主板后市走向

　　中小板首日登臺對主板的影響，我們認(rèn)為主要通過間接作用體現(xiàn)。其間接影響是正面的多一些還是負(fù)面的較為明顯，更主要取決于這些個(gè)股的開盤定位。

　　中小板低開高走，主板將走好。如果中小板個(gè)股上市首日低開高走，表現(xiàn)得十分火爆，勢必激發(fā)市場人氣，投資者會在比價(jià)效應(yīng)的作用下，選擇主板中具有形似行業(yè)或者股本結(jié)構(gòu)的個(gè)股進(jìn)行介入，從而出現(xiàn)在主板形成顯著的中小板概念板塊，從而推動主板指數(shù)走高。

　　中小板高開低走，主板將大跌。如果中小板出現(xiàn)高開低走，對主板市場將產(chǎn)生巨大沖擊，因?yàn)橹行“甯唛_低走，很可能造成短線投資者看不到中小板帶來的機(jī)會轉(zhuǎn)而殺跌，出現(xiàn)“見光死”的結(jié)果，從而拖累主板指數(shù)走低。目前來看，這種可能性比較大。主板的投資者應(yīng)該保持警惕。

　　判斷標(biāo)準(zhǔn)

　　漲幅120%以上屬高開

　　如何判斷中小板個(gè)股是高開還是低開呢？我們認(rèn)為，有兩個(gè)參數(shù)可以作為判斷的依據(jù)。

　　一是近期新股的漲幅，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2003年以來3000萬流通盤以下（包括3000萬）的小盤股首日平均漲幅為89.52%。考慮到中小板的特殊因素，給予30%左右的溢價(jià)，中小企業(yè)板首日平均漲幅大約在120%左右比較合理，若開盤遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這一幅度則可視為高開，當(dāng)然，如果新八股今日平均漲幅在80%以下，則屬低開，短線投資者可以大膽殺入，做一次短線。

　　二是和市場預(yù)期的開盤定位比較，近期市場很多研究機(jī)構(gòu)都依據(jù)成長性和行業(yè)同類個(gè)股的比較作出了對“新八股”的上市定位預(yù)測，盡管預(yù)測區(qū)間較大，如果上市首日遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這一區(qū)間，則可視為高開，否則，則有低開的可能。華西證券王錦中小板投資全攻略基本資料

　　新八股基本情況一覽表(制表:林蘭)

　　代碼股票名稱總股本流通股本最新每股收益04年預(yù)測收益發(fā)行價(jià)002001新和成114023000　0.60.753　13.41002002江蘇瓊花9170　3000　0.24　0.17　7.32002003偉星股份7478.342100　0.26　0.37.37002004華邦制藥8800　2200　0.45　0.54　9.6002005德豪潤達(dá)101002600　0.670.89　18.2002006浙江精工8000　3000　0.380.44 7.72002007華蘭生物6700　2200　0.530.56 15.74002008大族激光107012700　0.340.46 9.2

　　代碼股票名稱研發(fā)費(fèi)用/收入技術(shù)研究員/員工總數(shù)主要產(chǎn)品002001新和成　2.62%15.39%維生素E、維生素A002002江蘇瓊花0.05% 15.29% PVC片材、板材002003偉星股份1.37%9.81%紐扣、拉鏈

　　002004華邦制藥5.06% 15.12% 迪銀片、迪維膠囊002005德豪潤達(dá)2.88%11.3%面包機(jī)、烤箱、電炸鍋002006浙江精工1.16% 10.1% 鋼結(jié)構(gòu)設(shè)備、紡織機(jī)械002007華蘭生物5.01%16.8%人血白蛋白、丙種蛋白002008大族激光3.25% 30.54% 激光打標(biāo)設(shè)備、切割焊接設(shè)備

　　代碼股票名稱02/03年凈利潤增長04年預(yù)測凈利潤增長主導(dǎo)產(chǎn)品生命周期新品開發(fā)002001新和成　28% 24%成長期好002002江蘇瓊花-0.87% -28.52% 成熟期 差002003偉星股份19.29%12.71%成長期后期一般002004華邦制藥13.28% 20.99% 成長期后期一般002005德豪潤達(dá)21.71%31.55%成長期后期　好002006浙江精工35.77% 35.23% 成長期 好002007華蘭生物51.56% 5.66%成長期一般002008大族激光19.92% 34.4% 成長期 好

　　中小板投資全攻略定價(jià)法寶

　　新八股定價(jià)及買賣參考(制表:林蘭)

　　代碼股票名稱價(jià)值中樞炒作可能性評級說　明002001新和成　21元　中小企業(yè)板第一股，機(jī)會較大。002002江蘇瓊花8.6元公司經(jīng)營有不規(guī)范處，業(yè)績平平，機(jī)會偏小。002003偉星股份9.3元主板上無可比公司，11元以下有機(jī)會。

　　002004華邦制藥15.8元　基本面缺乏想象空間，機(jī)會一般。

　　002005德豪潤達(dá)21元股價(jià)最高，炒作難度大。

　　002006浙江精工9.8元　行業(yè)前景好，競價(jià)換手在4%以上有機(jī)會。002007華蘭生物18.5元產(chǎn)品單一，股價(jià)偏高，機(jī)會一般。

　　002008大族激光22元優(yōu)勢企業(yè)，成長性好，機(jī)會最大。

　　中小板投資全攻略綜合評級

　　新八股綜合評級一覽表(制表:劉剛)

　　代碼名稱行業(yè)行業(yè)地位創(chuàng)新能力成長性風(fēng)險(xiǎn)度　綜合評級002008大族激光5.004.004.004.004.00002001新和成4.003.003.005.005.00002004華邦制藥4.004.004.004.004.00002007華蘭生物4.004.004.005.004.00002003偉星股份2.005.003.003.003.00

　　002005德豪潤達(dá)3.004.002.005.003.00

　　002006精工科技3.003.004.003.004.00

　　002002江蘇瓊花2.004.003.003.004.00

　　說明：“新八股”每股收益最高的是德豪潤達(dá)，但公司所處行業(yè)競爭激烈，產(chǎn)品盈利水平有下降趨勢，因此其綜合評級不高。

　　2003年凈利潤增長率最高的是浙江精工，但所處行業(yè)是鋼鐵行業(yè)，因此其綜合評級不高。

　　大族激光盡管2003年每股收益按發(fā)行后股本攤薄只有0.34元，在新八股中名列倒數(shù)第三名，但其科技含量最高，最具行業(yè)優(yōu)勢，因此我們給它的綜合評級最高。

　　綜合打分實(shí)行5分制。 記者劉剛

　　中小板投資全攻略投資原則

　　低買為主不要追高

　　對于中小企業(yè)板的新八股，要堅(jiān)持“低買為主，不宜盲目追高”的投資原則。當(dāng)年滬市老八股曾經(jīng)演繹過股價(jià)不斷翻番的行情，令大膽追漲的投資者獲利豐厚。但是，目前的新八股與老八股有本質(zhì)區(qū)別：當(dāng)年的老八股是一種稀缺資源，而新八股只是暫時(shí)性的，中小板隨后將有大量新股上市，資金的注意力很快被分散，盲目追高新八股極易被套牢在個(gè)股的頂峰位置。

　　把握平均股價(jià)水平

　　中小企業(yè)板塊短期可能演繹出一波我們無法預(yù)料的板塊整體性上沖行情，但從中長期來看，中小企業(yè)板塊回歸主板市場25-35倍市盈率水平將是基本趨勢。因此，把握主板的平均股價(jià)水平和市盈率，就能把握中小板的平均股價(jià)水平。具體來說，若中小企業(yè)板塊整體市盈率水平低開在25倍以下，可全面介入；若高開在35倍以上，則上漲所帶來的流動性風(fēng)險(xiǎn)將越來越大，不宜全面介入。興業(yè)證券

　　中小板投資全攻略啟示

　　今天，中小企業(yè)板塊正式開板了，中國證券市場從今天起跨入了一個(gè)以“主板”即滬深A(yù)股為主，以“二板”即中小企業(yè)板為輔，以“三板”即股份代辦轉(zhuǎn)讓交易系統(tǒng)為補(bǔ)充的完整的、多層次的、發(fā)展中的證券市場構(gòu)架。加上滬深B股市場、債券市場、基金交易等，國內(nèi)的證券市場已形成了一個(gè)較為完整的交易體系。

　　為了適應(yīng)我國證券市場的這一新變化，本報(bào)將在今后的報(bào)道中專門開辟二板即中小企業(yè)板報(bào)道，以前的“股市”報(bào)道一律改稱“主板市場”報(bào)道。同時(shí)，推出關(guān)于B股、債券、基金的深層次投資價(jià)值分析，以全面的信息、快捷的報(bào)道、權(quán)威的分析，給讀者奉上豐盛的投資大餐。海明