保證金獨立存管模式日臻成形——券商紛紛成立客戶資產存管中心

　　客戶資產獨立存管的基礎是券商內控機制的完善，對客戶資產安全性的保障應該成為券商自發的行為，而不只是在政策壓力下才會實施的行動。券商自愿性的行動將更利于保證金存管制度的實質性推進。

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　　本報記者 于凌波

　　保證金第三方存管已經啟動，保證金獨立存管有何新動向？記者近期了解到，券商推進保證金獨立存管的進程明顯超出市場預期。早在今年3月招商證券就為推動保證金獨立存管專門成立了清算中心，銀河證券也于5月份正式啟動客戶資產存管中心。業內人士透露：中信證券也推出了保證金獨立存管方案，并且成立了專門的存管部門。國信證券雖未就此成立獨立的業務部門，但也推出了成形的保證金獨立存管方案。避免客戶資料全部流失，最大限度地縮小對現有交易模式的影響、加強內控建設是券商推進保證金獨立存管的基本出發點。

　　招商: 以集中交易為基礎

　　招商證券清算中心負責人向記者表示：“招商證券目前已從技術和組織上做好了保證金獨立存管的準備。”

　　據透露：今年3月份招商證券就成立了專門的清算中心，專門負責客戶資產的安全性保障，而公司財務部負責公司自有資金的管理，使自有資金與客戶資金的管理完全分離。招商證券之所以提出這一方案是因為公司所屬2/3的營業部已全面實行了集中交易，營業部層面已無需提供數據，即營業部與交易數據已完全隔離，因而可以通過成立獨立的保證金存管部門來實施對保證金安全性的保障。

　　據了解，招商證券保證金存管方案的設計基礎是2001年出臺的《客戶交易結算管理辦法》以及加強內控機制的健全和完善的系統考慮。這一方案確立了四大原則：一是保證金運行封閉化。二對保證金存管銀行提出義務性規定，要求銀行控制招商證券自有資金與客戶資金的劃轉。三是在公司總部建立保證金存管監督體系。利用券銀通等技術手段，使公司總部可以迅速獲取客戶存管賬戶余額數據并與保證金余額進行對比，及時發現異常情況。同時在監管體系建設中為監管層設立開放式接口，便于管理層隨時對保證金及客戶資產進行監控和查詢。四是建立獨立的客戶資產存管體系。

　　除了實施對保證金存管之外，招商證券還將對客戶其它資產也建立獨立存管體系。其中最重要的是在交易所一級明細、券商二級明細之外建立客戶資產數據三級明細體系，這樣可以使公司總部及時將客戶資產數據與交易數據進行對比，監督和制止內部違規行為。

　　招商證券清算中心負責人強調：即使是在券商保證金獨立存管模式中，銀行仍將發揮重要作用。券商將與存管銀行開設新的客戶保證金存管賬戶，這一賬戶不同于以往一般的結算賬戶，它要求銀行監管券商營業部不能在此類賬戶上進行質押擔保，確保客戶資金安全。

　　銀河:堅持兩大分離

　　中國銀河證券今年4月份專門成立了客戶資產存管中心，5月1日正式運行。該存管中心負責人向記者透露：銀河證券保證金存管的設計思路是堅持兩大分離。一是自有資金與客戶交易結算資金分離。二是客戶交易結算資金的經營職能與管理職能分離。

　　中國銀河證券客戶資產存管中心已全面推行對客戶股票保證金的存管。近170家營業部財務部門平移至客戶資產存管中心，加上該公司原有的清算中心組成一個完整的客戶保證金存管體系。據稱，銀河證券客戶資產管理中心的隊伍已達500人。銀河證券還將完成營業部層面自有資金與客戶資金的獨立核算。

　　據了解，銀河證券客戶存管中心目前對客戶保證金獨立存管的運作步驟是，一是保證正常的保證金存取。重點控制提取的部分，對指令下達和賬戶資金余額的真實性進行嚴格的監控。二對股民保證金進行核算。三對可能影響保證金安全完整的業務流程進行實時或事后的復核。另外，還要負責對交易結束后的清算工作。

　　該負責人強調：銀河證券推進保證金存管后有三大變化，一是原有營業部財務人員的行政隸屬關系發生了變化。營業部當地存管中心業務人員直接向存管中心匯報，而不再向營業部總經理匯報。二是柜臺軟件的權限進行重新設置，為保證前臺業務的順利進行，同時保證資金的安全，由營業部與存管中心分別掌握交易。三是復核的有效性得到明顯提升。

　　獨立存管促進內控

　　據了解，目前券商提出的保證金獨立存管模式并沒有實質性差異，只是在具體的部門設立和技術手段使用有所區別。這一獨立存管模式可避免流失客戶資料，同時對現有的交易模式的影響比較小。

　　有知情人士強調：推進保證金存管不應采取一刀切的方式，而應要求券商根據自身的實際情況和風控能力選擇因地制宜的保證金存管模式。另外，保證金存管應該從鼓勵券商加強內控機制的角度去推進，以有利于未來對創新業務的風險控制。而不僅僅拘泥于股票保證金的監督。券商從內部建立一套客戶資產管理體系將有利于今后創新業務的開展。

　　對于何時推進保證金獨立存管，目前管理層并未確立明確的時間表。近期也只在各地證監局層面對券商保證金獨立存管方案進行討論。券商對于在行業內全面推進保證金存管的時限也并不敏感。有券商向記者強調：客戶資產獨立存管的基礎是券商內控機制的完善，對客戶資產安全性的保障應該成為券商自發的行為，它并非一定要在政策壓力下才會實施。向管理層申報方案目的只在于讓管理層對存管方案的透明度和監控接口的可信性提出意見。券商自愿性的行動將更利于這一制度的實質性推進。