|
大商所日前出臺(tái)了新的漲跌停板制度，停板幅度由3%調(diào)整到5%。這樣一來，市場(chǎng)交易的活躍程度和參與的人數(shù)都將會(huì)明顯增加，但市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)也將更加劇烈，期貨經(jīng)紀(jì)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)大增。
期貨經(jīng)紀(jì)公司承擔(dān)著對(duì)市場(chǎng)交易的直接監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)管理職能，原有的風(fēng)險(xiǎn)管理模式比較注重事后的風(fēng)險(xiǎn)處理，具有明顯的救火特征。在3%停板幅度時(shí)，當(dāng)日最大風(fēng)險(xiǎn)為6%，連
續(xù)兩個(gè)單方向停板的最大風(fēng)險(xiǎn)為6.09%。也就是說，期貨經(jīng)紀(jì)公司按8%的比例收取保證金，可以承受連續(xù)兩個(gè)以上單方向停板的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這為期貨經(jīng)紀(jì)公司處理客戶持倉贏得了寶貴的時(shí)間。
而在新的漲跌停板制度下，幅度為5%，當(dāng)日最大風(fēng)險(xiǎn)為10%，連續(xù)兩個(gè)單方向停板的最大風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到10.275%。這就是說，期貨經(jīng)紀(jì)公司按10%的比例收取保證金，無法承受出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)單方向停板的風(fēng)險(xiǎn)。因此，最原始的方式就是大幅度增加保證金比例。但過高的保證金比例可能影響到期貨公司的交易規(guī)模，同時(shí)部分交易者可能流向保證金比例較低的期貨經(jīng)紀(jì)公司。
適應(yīng)新的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情況，全員參與、事前化解的風(fēng)險(xiǎn)管理模式不妨一試。該模式具體說明如下：比如一個(gè)足球隊(duì)，其風(fēng)險(xiǎn)可以通過前鋒、中鋒、后衛(wèi)，最后到守門員逐次化解。研究部的分析人員是前鋒，一切風(fēng)險(xiǎn)的起點(diǎn)來自于對(duì)市場(chǎng)行情的判斷，風(fēng)險(xiǎn)控制的第一要素是對(duì)行情的正確判斷；中鋒則應(yīng)是市場(chǎng)部的開發(fā)人員，他們熟悉每一個(gè)客戶的具體情況，在與客戶的溝通上勝過其他人員；后衛(wèi)應(yīng)當(dāng)由相關(guān)部門的負(fù)責(zé)人來擔(dān)任，主要是協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制的各個(gè)環(huán)節(jié)，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)控制的全過程；守門員當(dāng)然就是結(jié)算部，這是風(fēng)險(xiǎn)控制的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，也是最重的一個(gè)環(huán)節(jié)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)在前幾個(gè)環(huán)節(jié)均無法化解的情況下，結(jié)算部門就必須把這個(gè)球接住。以上設(shè)想必須是在客戶細(xì)分的基礎(chǔ)上，建立相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，明確相關(guān)人員的責(zé)、權(quán)、利。通過以上方式，可在公司內(nèi)部建立起一個(gè)科學(xué)監(jiān)測(cè)、動(dòng)態(tài)分析、實(shí)時(shí)控制的三位一體的監(jiān)控系統(tǒng)，以科學(xué)的方式把市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)在可控范圍之內(nèi)。上海證券報(bào)廣發(fā)期貨王毅
| 
