分析師認為，跌破發行價的次新股值得關注

　　周二，兩面針(資訊 行情 論壇)在開盤后12分鐘內封住漲停，引起了市場的高度關注。該股流通股本為6000萬股，其收盤時封盤量達到2100余萬股，占流通股本35％。另外，兩面針是近期被頻頻提及的一只股票，原因在于它是今年上市的新股中最先跌破發行價的股票。如今該股突然漲停，人們自然要問個為什么。緣何巨量封停？

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　　兩面針主要從事牙膏生產。在日用化工產品領域，公司牙膏產品目前在行業內居內資品牌第一名、全部牙膏品牌第三名，具有較強的競爭優勢。

　　周一市場小盤股、次新股的啟動，已經表明市場開始預演中小板行情。但為什么市場會選兩面針來領頭，而不是其他？我們可以嘗試從以下方面尋找答案。

　　第一，兩面針周一停牌，錯過了當天的次新股行情。周二大漲具有補漲性質；

　　第二，兩面針是次新股中跌破發行價最多的股票，其最高跌破發行價達10％以上。經過周二的漲停，其收盤價11.3元，距離其11.38元的發行價，尚有8分錢的差價；

　　第三，兩面針當日公告稱，將在適當時候面向全國招聘公司總裁，而目前由董事長梁英奇暫行總裁職責。原董事、總裁袁東升不再擔任總裁職務，該職位暫時空缺。

　　第四，北礦磁材(資訊 行情 論壇)作為次新股龍頭，近期連續走高，周一幾近漲停，需要適當休整。此時選擇市場其他股票領漲，而兩面針由于具備以上的幾大因素，結果應運而上。

　　不過，從領漲次新股的結果來看，效果并不理想：除鳳竹紡織外，2004年上市的次新股漲幅均在2％以下。

　　封停意味什么？

　　第一，跌破發行價的次新股值得關注。近期隨著大盤調整行情的深入，市場人氣極為低迷，近期上市的一批次新股已有不少逼近、甚至跌破發行價。兩面針的巨量封停，表明市場開始關注該類股票。該類股票有：兩面針（11.38元）、長豐汽車（14.1元）、博匯紙業(資訊 行情 論壇)（11.2元）、通威股份(資訊 行情 論壇)（7.5元）、岳陽紙業(資訊 行情 論壇)（6.69元）、龍元建設(資訊 行情 論壇)（17.08元）、貴繩股份(資訊 行情 論壇)（7.4元）、千金藥業(資訊 行情 論壇)（23.05元）。不過，值得注意的是，并不是所有的這些股票都能像兩面針一樣走強，市盈率走低事實上是一個趨勢。

　　第二，次新股能否走出低谷？

　　我們認為，次新股在未來一至兩個月內會保持適當的活躍。隨著中小板的上市交易，主板的次新股可能出現相應的機會。除了中小板作為次新股活躍的契機之外，還有其他四大因素使得次新股有望再現活躍局面。首先，市場因素。超跌后必有反彈；其次，價值因素。多家公司股價已經跌破或者逼近發行價；另外，主力成本。主力顯著被套，多數次新股上市以來跌幅在30％左右，這使得首日進場的主力全線被套，他們有拉高動力；最后，大盤在長時間的回落之后，存在反彈要求，沒有歷史壓力的次新股有可能成為主力反彈的武器。

　　不過短期而言，次新股走勢并不明朗。如上所述，兩面針的領漲作用并不顯著，遠不及北礦磁材的作用。同時，考慮到連續兩天的反彈，在周五之前，次新股可能還會有一個蓄勢的過程。

　　第三，新股發行走出尷尬？此前我們曾經以兩面針跌破發行價為依據，探討新股發行市盈率以及市值配售可能面臨的尷尬處境。因為一旦有較多次新股跌破發行價，這必然會帶來投資者對于配售股票的放棄，繼而導致新股發行面臨兩個必然的選擇：要么降低發行市盈率，要么修改新股發行辦法。兩面針以及其他跌幅較大的次新股的走高，從一定程度緩和了新股發行面臨的尷尬處境。不過，由于市值配售本來就是一個過度性的安排，而股票市盈率走低也是一個趨勢，所以，新股發行的改革仍然是難以回避的現實要求。（中證資訊徐輝）

　　作者:中證資訊徐輝