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從昨日盤面來看，山東鋁業(資訊 行情 論壇)(600205)、東方電機(資訊 行情 論壇)(600875)、中海發展(資訊 行情 論壇)(600026)等“核心資產”品種毫無因由地出現大幅跳水，與之相映成趣的是，中小盤次新股卻呈現整體活躍的態勢。科達股份(資訊 行情 論壇)(600986)、北礦磁材(資訊 行情 論壇)(600980)以漲停板報收，國通管業(資訊 行情 論壇)(600444)、雷鳴科化(資訊 行情 論壇)(600985)、東方寶龍(資訊 行情 論壇)(600988)、空港股份(資訊 行情 論壇)(600463)、長園新材(資訊 行情 論壇)(600525)、洪城水業(資訊 行
情 論壇)(600461)、春天股份(資訊 行情 論壇)(600421)、晉西車軸(資訊 行情 論壇)(600495)、濱州活塞(資訊 行情 論壇)(600960)、四創電子(資訊 行情 論壇)(600990)等品種均有較高的漲幅。
由于與中小企業板上市品種的同質性，中小盤次新股又開始得到市場的垂青。之所以用“同質性”，這主要體現在：一方面，主板上市的中小盤次新股之流通盤大多規模偏小，從新近公布的中小企業板“新八股”的股本情況來看，它們的股本規模非常接近；另一方面，根據美國納斯達克市場的經驗，具備持續創新能力和一定技術壁壘，在特定市場正在形成局部壟斷或者具有定價能力的企業將首先受到青睞。而近期表現突出的中小盤次新股中，大部分的科技含量較高，如北礦磁材、雷鳴科化、長園新材、四創電子等，其他如洪城水業、晉西車軸、科達股份等品種，其主營業務則具有局部的壟斷特征。
那么，當前市場主力之所以選擇拉高中小盤次新股，則是因為此類品種與中小企業板上市品種的這種所謂“同質性”，能夠讓它們之間產生天然的比價效應。也就是說，這兩大群類的市場定位會存在明顯的互動特征。中小企業板推出后，由于中國股市“逢新必炒”的習慣，其板塊整體走勢可能出現大幅沖高的情況。盡管這樣一種沖高過程極有可能像香港創業板那樣來得快，去得也快，之后將進入震蕩回落期，但是在中小企業板“新八股”正式掛牌之前，拉高中小盤次新股的定位，自然會為中小企業板開局之后相關品種騰出較大的炒作空間。
顯然，這是市場主力機構的一種集體行為，目的就是營造中小企業板的炒作氣氛，打下良好的伏筆。因此，估計短期內此類板塊仍將會保持一定的活躍程度，當然，投資者在操作中還是應該注意掌握節奏，不宜貪多。畢竟，在當前市道下，價值投資都受到了嚴峻挑戰，何況是像這樣的概念性炒作。浙江利捷余凱
“新八股”最高將有130%的漲幅？
中小企業板即將開板，我們對“新八股”的定位可以從以下兩方面來考慮：
第一，與主板新上市的中小盤股進行比價。比較對象要求總股本在12000萬股以下，流通盤小于4000萬股，而且公司主業應有較高的科技含量和成長性。我們選取了符合條件的15只新股，對其上市首日的漲幅進行分析，得出的經驗性結論有：發行價在10元以下的新股，首日漲幅在70%到150%之間；發行價在10元以上，首日漲幅差別較大，最高漲幅85%，平均漲幅50%。中小企業板塊首批8只股票中，5只在10元以下，所以我們取平均漲幅70%作為第一判斷。
第二，與主板相關行業上市公司進行比價。許多比價分析都選取行業平均市盈率為標準，筆者認為這并不準確。我們的方法是，首先對新股進行合適的行業定位，在此基礎上將估價做一個明顯的提升。如果實際價格低于行業定位，則意味著短線機會。比如大族激光，它與主板的華工科技(資訊 行情 論壇)、大恒科技(資訊 行情 論壇)主業相似，華工科技靜態市盈率78倍，大恒科技45倍，大族激光可挖掘的潛力可能不如華工科技，上市后的市盈率應取中間值，如60倍。在進行行業對比時，還應重點關注作為參照物的個股是否有高成長潛力，否則就不適宜作為參照物。根據以上標準對中小企業板塊新股進行定位時，應取兩個估值中較高的，因為新股上市時想像空間較大，投資者多傾向給予樂觀的評價。我們認為，以30%的溢價來體現兩板之間的差別較為適宜。
綜上所述，我們認為中小企業板初開時應有80%到130%的漲幅，發行價越高，漲幅越接近下限。只有當實際股價明顯偏離上述預測值時，才有實際操作的意義。向下偏離20%以上可逢低吸納，高估20%以上賣出。(國信證券 肖建軍)
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