本報訊 今年以來，上市公司委托理財?shù)暮诙丛介_越大，令投資者與市場防不勝防。資深人士指出，高額利潤的誘惑、私人得利的引誘、券商擴大業(yè)務(wù)的捷徑及制度的漏洞，是根本原因。

　　高額利潤誘惑大

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　　一業(yè)內(nèi)資深人士對記者說，上市公司頻頻進(jìn)行委托理財，其直接原因就是其誘惑太大了。這幾年做實業(yè)有大幅盈利的機會很少，然而股市每年最低點與最高點平均起來起碼有20%的盈利空間。這樣，假如將一筆錢交給券商，不管怎樣，6%的盈利肯定有的。

　　一些券商為了開展業(yè)務(wù)，不顧股市現(xiàn)實，添油加醋，說盡股市投資的好處。每當(dāng)一家公司首發(fā)、增發(fā)新股或配股、可轉(zhuǎn)債發(fā)行完畢，各路券商人馬就會前來，打著為利益著想的旗號，拉公司下水。一些上市公司抵擋不住誘惑，紛紛下水，結(jié)果越陷越深，就會出大問題。茉織華(資訊 行情 論壇)(600555)就是這些上市公司的典型之一。

　　私人得利引誘高管層

　　一大筆資金就這樣交給券商，個人就沒好處？分析人士認(rèn)為這是不可能的。最起碼，券商會將自營的股票名單或資金買什么股票告知上市公司的管理層，這樣他們就可以跟倉。碰上好年頭，就會大賺一筆。另外，有些券商為了吸引上市公司，打出了保底旗號，這個底通常不低于券商從市場融資的成本。這樣合同就會分兩部分，好處當(dāng)然在合同的補充部分。好處有沒有進(jìn)個人荷包就不清楚了，但券商的業(yè)務(wù)員多少會送上一點。

　　擴大業(yè)務(wù)打擦邊球

　　分析人士指出，去年以來，股市每天的交易量不足200億，而全國券商營業(yè)部有說是3700家，可以說券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)根本就無利可圖了。而券商希望所在的投行業(yè)務(wù)方面，大項目也差不多快做光了，資產(chǎn)重組和財務(wù)顧問業(yè)務(wù)又很難開展。由此，資產(chǎn)管理、委托理財業(yè)務(wù)是券商的新希望(資訊 行情 論壇)。

　　由于委托理財大多打擦邊球，券商就可拿這些資金做成交量，提高所屬營業(yè)部的知名度與排名；拿這些資金給自己做莊抬轎，減少莊股資金上的壓力；或者與這些上市公司聯(lián)手做莊或做上市公司的股票。這既擴大了券商的業(yè)務(wù)，又提高了聲譽，何樂而不為？知情人士說，一些新券商這一兩年上升得那么快，委托理財功不可沒。

　　現(xiàn)行制度存漏洞

　　法律界人士指出，上市公司委托理財風(fēng)險越來越大，關(guān)鍵在于暗箱操作和違規(guī)操作。不少上市公司根據(jù)現(xiàn)有《公司章程》規(guī)定的董事會權(quán)限、信息披露范圍等內(nèi)容,采用將巨額資金分拆投資的方式進(jìn)行委托理財,由此不但可以規(guī)避接受股東大會審核的程序,還可以規(guī)避信息披露義務(wù),達(dá)到進(jìn)行暗箱操作的目的。

　　[鏈接] 某券商融資管理辦法

　　記者手頭有一份去年某券商的融資業(yè)務(wù)管理辦法，規(guī)定了融資方式、利率及獎勵辦法。其中有一條以國債理財形式融資，根據(jù)客戶要求，分兩種情況操作的規(guī)定，現(xiàn)摘錄如下：1、客戶以資金購買國債委托我司理財，到期需歸還同品種國債。我司以回購方式融入資金，一年期合同利率為10%，半年期年利率為9%(均含獎勵)；2、客戶委托我司以購買國債形式理財，須我司提供交割單據(jù)，到期后僅需收回委托投資本息。一年期合同年利率為10.5%，半年期年利率為9.5%(均含獎勵)。以上兩種方式均包含國債收益及派生利息。

　　從這家券商規(guī)定中可以看到，所謂委托理財，其實就是一種變通的融資。

　　至于獎勵有多少，知情者透露，最少都有融資總額的1%。也就是說，一個億的資金，獎勵至少有100萬元。這么大的獎勵，難道都是券商的業(yè)務(wù)員拿走了？“不可能”，知情人士說。(記者 賀朝暉)

　　(侯穎/編制)