|
南方現金增利基金自今年3月成立以來，收益率一路攀升，到6月14日，已經躍居國內貨幣市場基金之首。南方基金管理公司固定收益部總監劉情劍表示，采取重點確保資金流動性，兼顧短期收益的初始投資策略是該基金收益率一路攀升的根本原因，而強大的投資團隊和豐富的管理經驗則是成功的保證。
記者：南方現金增利基金剛成立時，收益率明顯落后于其他幾只貨幣市場基金，請
問為什么會出現這種狀況?
劉情劍：南方現金增利基金成立于2004年3月5日，當時正值各項宏觀調控措施尚未正式出臺之際，貨幣市場上資金充裕，流動性過多，導致市場利率處于低位水平，而且當時市場上的融資需求很弱，南方現金增利基金持有的現金資產面臨有價無市的局面，難以及時投放出去。
記者：當時采取了怎樣的投資策略，使得南方現金增利基金的收益率一路攀升?
劉情劍：當時我們的投資策略也面臨兩難選擇，一方面，預測國家即將加強宏觀調控，市場利率很快就要上升，債券投資的利率風險就在眼前，我們應當先等待市場利率上升后再進行投資，但另一方面，如果等待，南方現金增利基金當時的收益率就會很低，投資者將難以接受。最后，從投資者的根本利益出發，我們采取了重點確保資金流動性，兼顧短期收益的初始投資策略，避免將資金集中投放在當時發行的鎖定期限較長、收益率較低的1年期央行票據或長期回購品種上，而是滾動投放于中短期回購品種。
雖然受此影響，南方現金增利基金成立初始的收益率較低，但由于我們對利率的上升趨勢判斷準確，終于在4月底至5月初迎來了市場利率持續上漲的好時機，使現金增利基金的收益率保持穩步上升的趨勢，并達到了目前的水平。
記者：除現金增利基金外，南方基金還管理著兩只國內規模最大的、以債券投資為主的開放式基金--南方寶元和南方避險，業績在同類基金中均名列前茅，這是否可以說明南方基金在債券投資和貨幣市場投資方面有著強大的優勢?
劉情劍：確實，南方基金目前擁有一支強大的固定收益投資、研究管理團隊，對中國債券市場和貨幣市場的運行規律有著深刻理解，并憑借多年積累的實際操作經驗，在實踐中獲得了高額收益。具體來說，這支團隊的優勢首先體現在對宏觀利率走勢和資金環境的研判上，南方基金建立了以經濟增長周期、宏觀調控政策、通貨膨脹預期與國際利率環境分析為主要框架的宏觀利率走勢預測分析模型，并與人民銀行、各大商業銀行等市場參與主體保持密切聯系，投資決策委員會在此基礎上做出戰略資產配置的指導建議；其次在戰術資產配置策略上，也就是具體投資組合的構建方面，特別強調基于歷史統計規律和市場動態變化來構建組合；第三，具有很強的跨市場交易套利、跨品種交易套利和關鍵時機選擇能力。
記者：能否預測一下南方現金增利基金下一步的收益走勢?
劉情劍：目前，1年期央行票據的一級市場發行利率水平在3.3%左右，收益率相當可觀，而憑借南方基金管理公司專業的投標定價能力，以及我們與銀行間市場各主要交易商長期以來構建的穩固合作關系，我們能夠以合理的價位買入足夠數量的央行票據，獲取較高收益。此外，我們在3月初投放的中期回購資金將在6月份解凍，這部分資產大約占到現金增利基金資產的20%左右，在當前的市場環境下，我們有信心將這部分資產的收益率水平提高80-100個基點，從而使整個基金的收益率水平進一步提升。(上海證券報 記者施俊)
| 
