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核心資產再次成為做空主力——基金面臨非理性下跌考驗
中國銀河證券基金研究中心 王群航
在經(jīng)過了前一周的短暫“抵抗”后，上周基金的核心資產———藍籌股又再次舉起了“做空”的大旗。在下跌的板塊中，汽車股受到的拋壓最大。江淮汽車(資訊 行情 論壇)
、一汽夏利、上海汽車(資訊 行情 論壇)、江鈴汽車(資訊 行情 論壇)、一汽轎車(資訊 行情 論壇)、長安汽車(資訊 行情 論壇)一周的跌幅分別達到了16.31%、14.06%、13.51%、12.02%、11.98%、11.51%。如果說汽車股的下跌是由于其基本面出現(xiàn)惡化跡象，而遭到減持的話，那么，那些有業(yè)績支撐甚至業(yè)績有增長能力的電力能源類個股的下跌就顯得極為不理性了。前期抗跌的品種，如華能國際(資訊 行情 論壇)為主的電力股，在漲價消息公布完一天后，即出現(xiàn)了破位下行的走勢。這種非理性操作，將可能影響到其它的抗跌板塊，并對大盤造成更大的沖擊。
封閉式基金潛在收益提高
封閉式基金凈值上周平均縮水3.38%，這表明封閉式基金所投資的股票在上周下跌的幅度遠遠高于市場平均水平，因為上周滬市A股的平均下跌幅度是3.22%，這清晰地表明了絕大多數(shù)封閉式基金的“資產質量”是多么的差。在這種內外交困的情況下，封閉式基金折價率在上周繼續(xù)升高，平均折價率水平已經(jīng)達到了24.65%，9只大盤基金的折價率已經(jīng)高于30%，多數(shù)小盤基金的折價率在20%以上。例如，基金鴻飛(資訊 行情 論壇)的折價率已經(jīng)達到了24.75%，其內部收益率則因此高達32.89%。
從目前這些基金的折價率情況來看，這些基金普遍有20-30%的內部收益率。面對這樣高的一個潛在收益率，與其排隊購買國債等只有3、4個點固定利率收益的投資品種，真不如關注關注即將到期的這些小盤基金。
資產戰(zhàn)略配置策略需反思
偏股、股債平衡、偏債三類開放式基金的凈值在上周都出現(xiàn)較大跌幅。在偏股型基金中，國泰基金管理公司旗下的兩只基金表現(xiàn)較好；在股債平衡型基金當中，景順長城動力平衡、招商平衡這兩只基金近期的績效表現(xiàn)情況較好;在偏債型基金當中，銀華保本基金、南方避險增值基金近期的績效表現(xiàn)相對較好。不過，這些基金目前的股票投資比例都相對較高，這種情況表明，這些基金在資產的戰(zhàn)略配置方面有很多地方值得反思。
債券型基金上周的績效表現(xiàn)難以讓投資人滿意，因為上周的債券市場行情是3天漲2天跌，周債券指數(shù)上漲0.34%。面對這樣一個相對較好的基礎市場行情，11只債券型基金中只有國泰金龍債券基金的凈值表現(xiàn)是正增長，其余10只基金凈值全部下跌，而且有一只基金的凈值竟然損失了1.13%。
準貨幣市場型基金依然是當前唯一有正收益的一類開放式基金，7只基金中有6只基金最近7日收益折算的年收益率高于兩個百分點。
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