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劉興祥
股市到底向何處發展？千四關口尚能支撐多久？對于這個問題，不僅普通投資者日益感到迷惘，就連作為機構投資者主力的基金也在汽車、能源等重倉股近期暴跌之后變得焦慮起來。從基金凈值走勢看，基金對今年的大勢判斷失誤已是不容置疑的了。
客觀地看，在去年底，隨著基金在發掘藍籌股價值行情中獲得豐收之后，不少基金經理對其投資理念與獲勝能力變得十分自信。加上上市公司2003年報的業績好得出奇，以及國務院九條意見的出臺，更加讓基金經理們對后市的樂觀情緒達到了高潮。尤其是，在這種“利多反應過度”的背景下，基金業幾乎完全忽視了宏觀緊縮正一步步逼近，例如，即使是國家開始采取宏觀調控措施，基金經理們仍然認為會在短期內結束。至于結果，市場給予了最好的注解。
事實上，不僅是基金經理在2003年的大勝中一度迷失了方向，市場各方也對被光環籠罩的基金經理開始有些盲目崇拜。最明顯的一個例子是，在相當多的電視財經節目中，基金經理們逐漸取代以往的股評人士而成為最活躍的人群。除了具體股票未直接涉及外，有關股市的任何話題都在眾基金經理的侃侃而談范圍之內。一時之間，基金經理幾乎成為了市場上最令人羨慕的群體。
不可否認，基金在中國股市發展過程中開始發揮了更大作用，如投資理念的逐步形成。然而，我們對于這種轉變的完成并未給予足夠的思考，簡單化的推崇幾乎是在一夜之間獲得廣泛認可的。事實上，今年的宏觀調控并非無跡可循，更加有1993年的前車之鑒。但是，目前的基金經理又有多少經歷了那段長達三年的股市大幅震蕩？從更廣泛的角度看，不少基金經理并未經歷一個完整的股市周期，其對市場的理解仍然是有所欠缺的。
或許，此次調整的代價將換來基金經理們更豐富的經驗，只不過代價大了一些而已。雖然近期有關基金的各種消息滿天飛，但是，基金的地位與作用仍然是不容置疑的。實現這一點的前提是，基金公司及基金經理們需要在市場化的競爭中進一步完善內控及管理水平等。除監管部門要監管到位外，優勝劣汰這個市場最根本的法則更要充分發揮作用。與此相伴隨的是，一些基金公司與基金經理將不得不被淘汰出局。這恰恰是基金業實現持續發展所不得不付出的代價，也是我們所期待的。
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