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作者：谷立志
連續(xù)下跌兩個月的中國股市終于迎來了一波像樣點(diǎn)的反彈，人們關(guān)注的焦點(diǎn)無疑是本次股市大跌的重災(zāi)區(qū)——券商概念股。雙鶴藥業(yè)（600062），一家原本算不上顯赫的公司，如今卻成了不折不扣的大明星，6個跌停板之后緊接著7個漲停板，期間甚至沒有出現(xiàn)過任何休整，在13個交易日內(nèi)便完成了一個標(biāo)準(zhǔn)的從巔峰到低谷，又從低谷回歸巔峰的輪回。
至今大家還在探討本次股市的深幅下跌的真正原因，雖然人們會把宏觀調(diào)控力度較大，ＱＤＩＩ將改變國內(nèi)資本市場投資價值中樞，德隆系雪崩對股市造成的連鎖反應(yīng)，以及中小企業(yè)板即將推出對目前Ａ股市場形成的資金分流等等因素一一擺出來分析，但不容否認(rèn)，此前因券商國債回購風(fēng)波、委托理財(cái)叫停對本已脆弱的股市造成的沖擊更為直接。
曾被市場公認(rèn)為主流投資機(jī)構(gòu)的券商的確今非昔比了，南方證券被證監(jiān)會接管，閩發(fā)證券失控造成股市恐慌等等。人們不斷把疑慮的目光投向這個群體。除去人所共知的歷史遺留問題外，券商眼下的發(fā)展之路同樣令人擔(dān)心。被大家公認(rèn)的傳統(tǒng)的三大主業(yè)方面，除去ＩＰＯ業(yè)務(wù)外，其他兩項(xiàng)利潤率已降至歷史最低水平。即便被視為一塊大肥肉的ＩＰＯ業(yè)務(wù)也因?yàn)橥ǖ乐频脑蜃尭鞔笕屉y現(xiàn)笑容。一邊是近乎殘酷的市場化競爭，一邊是仍帶有些計(jì)劃體制色彩的管理體系，券商大多生活在吃不飽但也餓不死的尷尬環(huán)境中。正緣于此，部分券商非理性地做出了一些近乎賭博的行為，大量買進(jìn)一家或多家上市公司的股票，讓這些股票成為了名副其實(shí)的莊股，為了維持高企的股價，券商不得不融資、舉債。但隨著價值投資時代的來臨，莊股成為多數(shù)投資者拒絕的對象，盲從的券商也只得為自己的不理智行為咽下應(yīng)有的苦果。
然而無論怎樣，我們必須承認(rèn)券商在中國資本市場中發(fā)揮了重要的作用，管理層寄望券商解決歷史遺留問題，尋求發(fā)展之道的原則不會改變。因而近日研討券商股票質(zhì)押融資，拓展券商經(jīng)營業(yè)務(wù)的聲音又多了起來。在這種利好的刺激下，金融、券商類個股及券商重倉股紛紛大幅反彈，雖然券商重倉股其間的走勢只是具有表演與欣賞的價值，然而在這背后卻表明投資人正在對風(fēng)雨飄搖中的券商做出態(tài)度上的轉(zhuǎn)變。
不過，拯救券商并不意味著對于這些券商既往做法的支持，更不意味著對于那些券商重倉股的肯定。莊股的覆滅將成為中國資本市場發(fā)展的必然，我們分析、解剖券商身上的固有問題是希望為這些中國資本市場的奠基人找到一條通路，為他們的發(fā)展獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。同時也希望在莊股覆滅后能夠?qū)⒊了械膰鴥?nèi)券商喚醒。
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