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擴容加快，“抽血”導致大盤“貧血”是主要原因
本報訊 受股市擴容加快以及中小企業板塊即將正式啟動的影響，近期新股上市收益率迭創新低。本周一在上交所掛牌交易的長豐汽車(600991)，更是以15.02元的收盤價僅有6.52%的首日漲幅，創出了自2002年實施新股市值配售政策以來的新股上市首日漲幅新低。
擴容提速新股收益走低
據計算，長豐汽車上市首日收盤價僅高出發行價0.92元，按0.091%的中簽率計算的市值配售收益率為0.00838%，僅排在賽馬實業(資訊 行情 論壇)之后，列倒數第二位。實際上，從2000年開始至今，也僅有魯泰(資訊 行情 論壇)A的上市首日漲幅低于長豐汽車，為2.8%。
可以說，擴容加快是導致新股收益率不斷走低的主要原因之一。今年春節以后，受到行情轉暖影響，滬市新股發行上市節奏逐漸加快。從去年末的每周發行一只，逐漸增加到2月份發行8只、3月份發行11只、4月份發行13只，發行節奏加快到平均每周發行3只，上市3只。特別是4月底以來，雖然大盤持續下跌，但新股發行上市的速度并未減慢。在5月10日到14日的5個交易日里，就先后有四創電子(資訊 行情 論壇)、寧波東睦(資訊 行情 論壇)等4只新股上市。
5月籌資創今年新高
此外，中國證監會最新統計數據也顯示，5月份證券市場籌資額創下了今年以來的新高，達215.93億元，較上月增加119.64%，同比增長幅度更高達612.91%。分類數據還顯示，5月共有10家企業發行A股，共計籌資52.48億元，同比增長338.02%；再融資籌資(配股、可轉債)58.3億元。
與籌資額創出新高相反的是，股票市值卻在不斷縮水。有關數據表明，5月份證券市場股票成交額及投資者交納印花稅均創下了今年前5個月以來的新低。截至5月底，證券市場市價總值為44742.63億元，與上月末相比，縮水高達1062.33億元。
與此同時，新股收益率也是連下幾級臺階，并不斷打破了收益率的新低紀錄。在最近一個月時間里，新股上市首日漲幅從62%下降到46%，再降到17%，一直到周一的6.52%。
有關資料顯示，自2002年6月13日以來，共有161只新股采用市值配售方式發行。其中首日漲幅前3名均為科技類上市公司，這3家公司分別是科大創新(資訊 行情 論壇)、華冠科技(資訊 行情 論壇)和泰豪科技(資訊 行情 論壇)，其漲幅都在300%以上。但排名后10位的個股中有4只都是2004年才上市的新股，它們分別是岳陽紙業(資訊 行情 論壇)、兩面針(資訊 行情 論壇)、龍元建設(資訊 行情 論壇)和長豐汽車。
“抽血”導致大盤“貧血”
業內分析人士指出，新股收益率迭創新低，原因是多方面的。首先，大盤長期低迷使得市場整體市盈率水平快速下降。到目前為止，兩市A股的整體適應率水平已經降低到了28倍的歷史低點附近，顯然，以20倍市盈率發行的股票在目前的市場中已經失去競爭力了。
更重要的是，目前深滬股市擴容速度加快，“抽血”現象嚴重。從2004年4月27日開始，發審委的審核節奏明顯加速，每周舉行兩次會議，每次審核4家公司的首發或再融資申請，照這種趨勢發展下去，今年融資數量和新股發行家數都將創出紀錄。而這種狀況帶來的直接后果就是市場資金供給嚴重不足，大盤面臨階段性貧血。
此外，由于新股收益率不斷降低，使得投資者尤其是機構投資者通過保存股票市值進行新股配售的積極性就要大大降低，反過來又加強了拋售股票離場的意愿。由此一來，就形成了一個惡性循環，導致新股上市首日漲幅便“加速下跌”。(記者 何曉晴)
(侯穎/編制)
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