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周二繼周一反彈之后，深滬兩市B股均出現寬幅震蕩行情，全都以十字星報收，那么是否意味著短線止跌回穩，后市將展開反彈行情呢？
短線孕育反彈
自4月份宏觀調控政策出臺以后，兩市B股均出現沖高回落展開深幅調整行情，調整
幅度之深也是歷年來所罕見。深圳B指18個交易日僅有兩天收出紅盤，深圳B指從316.48點開始下跌，最低下探至242.17點，指數跌去82點，一直回到2003年年初的位置才有所止跌回穩，隨后展開反彈，上攻至30日均線處遇阻回落，再度回到前期低點出現反彈，K線圖上完成二次探底，技術指標KDI在低位拐頭有望產生金叉，布林通道在下軌處止跌上行，短線反彈意愿強烈。而滬市B股指數(資訊 行情 論壇)更是迭創新低，擊穿100點關口最低見84.43點，幾乎回到了2001年2月28日B股對境內居民開放前的位置。市場嚴重超跌，最近幾個交易日下跌過程中成交量開始放大，市場承接力有所增強，對后市政策的預期導致部分投機資金入場意愿增強。綜合來看短線兩市B股有望展開反彈。
真正走強期待于政策呵護
2001年深滬B股市場向境內居民開放引發了兩市的井噴行情，給外資投資者一個千載難逢的套現機會，實現了勝利大逃亡，但之后兩市并沒有后續政策的出臺，讓深套其中的國內投資者陷入苦苦等待之中，期望政策再次援手。然而政策上一直保持真空，使得B股市場的功能定位模糊不清，融資功能完全喪失。然而B股市場是同A股市場漸進式接軌還是繼續存在，如繼續存在如何恢復市場融資功能等，成了政策必須要解決的問題。從目前來看，管理層試圖恢復市場融資功能的可能性不斷增強，去年滬市上工股份(資訊 行情 論壇)獲準定向增發，而今年京東方B(資訊 行情 論壇)股于年初順利實現了定向增發，近期粵華包B(資訊 行情 論壇)和帝賢B(資訊 行情 論壇)均公告了增發的消息。B股市場最核心的問題還是“存在意義”的問題，而正是這一根本問題困擾著B股市場，短期內得到徹底解決的難度大，在市場大幅下跌后對政策期盼的心理預期不斷增強，為市場作多增添了些許想像空間。
價值投資主導市場
自2001年兩市在政策利好刺激下出現火爆行情以來，深滬B股走出了兩種截然不同的行情。這跟兩個市場的不同的市場結構有著很大關系。滬市B股疲弱不堪主要有三個原因。一、滬市B股以美元計價，而深市B股是以港幣計價，美元的疲軟導致滬市資產失水，拖累滬市B股走低。二、滬市B股的上市公司質量普遍較低，業績較差，缺乏投資價值。三、QDII的將推出使得滬市的投資吸引力大大降低。與此相反，深市B股中上市公司的質量較好，具有一批績優公司，平均市盈率同香港市場較為接近，其投資價值較為明顯。深圳B股綜合指數(資訊 行情 論壇)從2003年1月的184點一路震蕩上揚至316點。而深圳成分B指從1127點上漲至2343點，接近2001年高點的位置。個股表現也相當突出，赤灣B和中集B(資訊 行情 論壇)更是創出新高，股價在18元之上，這樣的股價在兩市的A股中也屬鳳毛麟角。深市B股中的績優股如長安B(資訊 行情 論壇)、晨鳴B(資訊 行情 論壇)、萬科B(資訊 行情 論壇)、魯泰B(資訊 行情 論壇)均有良好的市場表現。就連指數迭創新低的滬市B股也同樣不例外，如績優股振華B、電氣B都脫離滬市B股走出獨立行情。可以說價值投資理念貫穿兩市B股行情之中。遵循這樣的投資思路，股指的連續下挫，為我們提供了逢低吸納績優B股的機會。建議關注深市的京東方B、張裕B(資訊 行情 論壇)、杭汽輪B(資訊 行情 論壇)、蘇威孚B(資訊 行情 論壇)、麗珠B(資訊 行情 論壇)及滬市的電氣B、海立B等個股。
蔚深證券鄭曉峰
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