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近日市場悄然發(fā)生了一些重要變化，曾經(jīng)連續(xù)暴跌的莊股、問題股和券商重倉股，紛紛出現(xiàn)大幅度回升。作為前期最重要的做空力量和恐慌源頭，這批股票止跌回升反映主力資金轉(zhuǎn)而開始了主動性運作。
下午變盤意味深長
昨天大盤在愛建股份(600643)、重慶實業(yè)(000736)、蓮花味精(600186)等帶動下大幅反彈。相比于跌穿1500點之后在6月10日、11日所出現(xiàn)的盤中反彈，昨天的中陽線有3點內(nèi)涵顯著不同：
1、反彈背景不同。昨天行情先抑后揚并不是空中樓閣，其實先有了醞釀過程，之前雖然也是“黑色星期一”，但在指數(shù)跌幅巨大的同時，兩市跌停板的股票合計只有寥寥2、3只，主要的做空力量僅僅是來自于B股，這是與上周有顯著區(qū)別的市場基礎(chǔ)；此外，關(guān)于加息的市場傳言也經(jīng)過了消化，券商重倉股緩過一口氣之后，包括指標(biāo)股在內(nèi)的基金重倉股也開始有資金回補。這是市場心態(tài)和主力動向方面的基礎(chǔ)。
2、變盤發(fā)生在下午。市場在下午特別是最后階段的變盤最應(yīng)該引起高度關(guān)注，因為這是一天交易的重點時段，各路主力往往在這個時間實施其預(yù)定的操作策略。昨天下午出現(xiàn)資金踴躍入市的走勢，意味著有組織的資金已經(jīng)開始行動。實際上，主力資金進籌并不一定需要拉高股價，在市場盤跌或者急跌的過程中，照樣可以不動聲色地緩慢吸納，一旦出現(xiàn)這種顯著的拉高進貨，往往表示主力已經(jīng)擁有了數(shù)量可觀的低價格股票或者出現(xiàn)了新的搶籌碼力量，所以主力才不惜暴露自己的企圖。
3、大盤單邊下行9周，這是一項新的歷史紀(jì)錄。但是深滬股市歷史走勢還具有“欲抑之前先揚，欲揚之前先抑”的特點，例如1994年7月份快速跌穿400點到達(dá)352點，然后當(dāng)年9月漲到1052點；1996年2月幾次跌穿1995年的箱體下軌524點，隨后開始持續(xù)上漲至1997年的1510點；即使“5.19”行情啟動前，大盤也是在一片悲觀聲中連創(chuàng)新低。目前，以流通A股為權(quán)重計算，兩市總體市凈率僅為2.42倍。到周一暴跌后，流通A股平均股價低于6.70元。因此，綜合起來分析，在做空力量極度消耗、各種利空消息集束作用于市場之后，出現(xiàn)這種下午放量揚升的走勢，是近階段極度虛弱的行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)機的前兆。
主力資金新陳代謝
ST達(dá)爾曼(600788)上周的收盤價格為3.86元，而它今年一季度末的每股凈資產(chǎn)為4.21元。該股成為我國證券市場近年來第一個市凈率小于1的股票。緊隨其后的長春經(jīng)開、春蘭股份、邯鄲鋼鐵市凈率分別為1.05倍、1.07倍和1.07倍。但是問題似乎還不止于此，兩面針上市4個月不到就跌穿發(fā)行價，航天信息等股價在發(fā)行價附近“超低空”運行，長豐汽車上市次日就考驗發(fā)行價等等現(xiàn)象，都是市場股價結(jié)構(gòu)紊亂的反映。
從以前籌碼絕對集中、高度集中的莊股跳水，到目前相對集中或者是比較集中的個股跳水；從以前脫離業(yè)績跳水，到目前與業(yè)績掛鉤跳水；從以前的個別股票資金鏈斷裂跳水，到如今整體的資金推動型股票在宏觀緊縮作用下跳水，都反映出持續(xù)數(shù)年以個股跳水為表現(xiàn)形式、以股價結(jié)構(gòu)刷新為目標(biāo)的主力資金新陳代謝、股價結(jié)構(gòu)大調(diào)整已經(jīng)進行到了最后階段。
多頭面臨背水一戰(zhàn)
昨天下午2點以后放量，可以看出主要是短線資金競相入市。短線資金的特征是選擇超跌股劇烈拉升，并不特別注意公司的基本面。自從“漲停板敢死隊”模式成功以后，市場出現(xiàn)了眾多的效仿者。再加上藍(lán)籌股疲弱之后“價值投資”受到懷疑，短線資金的陣容越來越龐大。近幾日剛剛暴跌過的問題股再度走強，就帶著鮮明的短線資金運作特征。
短線資金可以起到激活市場的作用，但其快進快出的方式，所造成的沖擊波也是有利亦有弊。就今天市場而言，需要放量才能夠承接昨天把問題股打到漲停的短線資金；或者是營造新的熱點以抵御問題股沖高回落的負(fù)面影響，也需要量能放大。至于出現(xiàn)問題股連續(xù)漲停的第三種可能也不能排除，那么市場就將被激活，量能自然就會放大。所以，綜合起來看，今天只有放量，并且是越大的量，越是可靠的底部來臨的信號。(王棟)
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