|
即將推出的中小企業板塊作為一個附屬于主板市場的獨特的股票群體，能否在當前主板市場大幅下挫的市場環境中逆勢而上，成為近期諸多投資者所關注的焦點。從本質上來看，在兩個不變的原則下，即將在中小企業板塊上市的上市公司與主板市場已經上市的小盤股并沒有根本性的區別，這決定了中小企業板塊定位過高必然帶來系統性風險。但是，若從更長的時期來看，鑒于中小企業板塊逐步向創業板未來可預見的制度演進特征，以及中小企業板塊上市公司顯著的民營企業特征，筆者仍然相信：隨著民營中小企業借助資本市場，逐步從
量變走向質變、從規模走向品質，中小企業板塊有望成為未來十年中國經濟中最活躍的股票群體，中小企業板塊(及未來的創業板)完全有可能產生更加豐富的市場投資機會。
戰略一：把握平均股價水平
我國當前正處于宏觀調控之中，2005年經濟增長減速已成必然。從中長期來看，由于中小企業板塊依然遵循于經濟周期，中小企業板塊基本與主板市場同步波動，因此對擬開設的中小企業板塊必須保持清醒的認識。短期來看，當前主板市場所出現的系統性下跌，將有利于中小企業板塊在低調推出后，演繹出一波我們無法預料的板塊整體性上沖行情，但從中長期來看，中小企業板塊回歸主板市場25-35倍P/E水平將是基本趨勢。
戰略二：短期強化時機選擇
短期來看，我們認為即將推出的中小企業板塊可能呈現的小盤股整體高溢價僅僅是階段性的。除非單只小盤股成長性特別突出，否則介入過深將可能帶來流動性風險。我們建議在對中小企業板塊進行投資的第一階段，時機選擇相對重要：若中小企業板塊整體市盈率水平低開在25倍以下，則仍可以全面介入；若中小企業板整體市盈率水平高開在35倍以上，則上漲所帶來的流動性風險將越來越大，不宜全面介入。
戰略三：長期強化行業選擇
通過對國外創業板及中小盤成長股的行業類別統計，我們發現高成長行業具備明顯的溢價優勢。從我國的國情出發，我們建議關注生物醫藥類、電子類、化工類行業的投資機會。在上述領域，我們首先關注具備持續創新能力和一定技術壁壘，在特定市場正在形成局部壟斷或者具有定價能力的企業；其次，我們建議關注為跨國企業提供配套產品，具備低成本優勢和較大市場空間的企業。
戰略四：操作強調大波段
由于成長股的價格往往會因公司的經營狀況變化發生漲落，其漲跌幅較之其它股票更大。在熊市階段，成長股的價格跌幅較大，因此，可采取在經濟衰退、股價跌幅較大時購進成長股，而在經濟繁榮、股價預示快達到頂點時予以賣出。由于成長股在熊市時跌幅較大，而在牛市時股價較高，相對成長股的投資，一般較適合積極的投資者介入。
本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。
本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。上海證券報 興業證券 王春
| 
