泰信基金研究報告認為選擇個股重于選擇行業 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2004年06月15日 10:27 金羊網-民營經濟報 | |||||||||
本報訊 泰信基金最近一期的研究報告認為,在中性市場預期背景下,基于對波段的把握、對個股價格圍繞價值波動的規律理解之上的積極操作策略將更為現實。 泰信基金認為,隨著周期性行業整體盈利增長周期的臨近尾聲,基于經濟周期分析的自上而下的行業選擇的作用,將低于基于合理估值方法之上的自下而上的個股選擇。外延式增長模式在緊縮政策之下將遭遇寒流,而具有合理的估值水平的、可持續盈利增長和具有
泰信基金研究表明,這些企業依然部分分布于整體盈利增長周期臨近尾聲的周期性行業中,如鋼鐵、有色、石化等。他們一貫看好這些行業中優勢企業的長期投資價值,特別是那些具有資源壟斷優勢的企業,因為它們能長期分享中國經濟重工業化進程所帶來的收益。同時,在最近一段時間以來市場普遍下跌的市道中,部分優勢企業出現了過度反應下的非理性下跌,相對于前期巨大的漲幅,這些公司可謂舊時王謝堂前燕,飛入尋常百姓家。相對于它們內在價值的超跌,為下一步戰略性建倉提供了機會。 報告還指出,盡管電力、煤炭、交通運輸等行業的瓶頸壓力不斷增大,國家為緩解這一壓力而出臺的各種努力,使這些行業在中性市場中依然可以獲得看多的投資評級。而直接面對消費需求的食品飲料、酒店旅游、消費類電子、房地產、紡織服裝等行業,具有合理的估值水平,并具有市場、品牌等核心競爭優勢,特別是那些已經進入國際化產業鏈并獲得比較優勢的公司,由于它們可以獲得一定的競爭性溢價,從而成為新增資金的重點關注對象。(記者 何曉晴) (夏天/編制) |