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本報記者 白 嶺
QFII是引進來，QDII是走出去。這是我國資本市場與國際接軌的重要步驟。近期對于QDII實施臨近的消息，滬深股市聞此不由分說開始了自己的大跌行情，尤其是B股市場更是持續暴跌。
滬深市場的暴跌，實際上是在實踐著與香港股市價值投資這一“靈魂”的接軌。接軌不僅僅是價格、市盈率的接軌，而且更重要的是價值理念的接軌。而價值投資理念接軌，最能體現的卻是市場大規模結構調整及其股價結構的調整。
接軌屬長期利好，中國融入世界經濟一體化，對市場體制改革和提高市場效率和規范化程度等都具有推動作用，價值投資理念和競爭機制的引進，是良性發展的基礎，接軌也是解決國內證券市場長期存在的問題的一個重大契機。而作為新興市場和初級階段的國內市場，在和國際標準接軌的時候，短期風險和劇烈沖擊就成了發展必須付出的代價或成本。
對于近期市場，“接軌”是A股也是B股的陣痛，它會成為A、B股走勢的很大壓力。QDII的實施的第一階段是帶有“特許”性質的，此時雖然部分資金“擋板”已經取消，但放開的口子不大。但更重要的是，QDII帶來的是對未來國內市場和國際接軌的一種心理預期。QFII尚未啟動，市場已進行了對預期的提前反應。市場在敏感時期心理預期的作用放大了，預期造成的新風險在積累，正是這種作用加速了股市的下挫。同時，在風險極度釋放的前提下，價值又要有所體現。因此，在目前市場經歷了陣痛之后，如果投資者能夠承受“開刀”之苦，那就能等到股市再次價值發現的開始。價值規律作用方式往往是：價值發現——價值成長——價值高估——價值回歸——價值低估——價值發現。以一個顯得殘酷的過程實現真正和真實的價值，相信市場會用自己的個性走出價值回歸的路線圖。
作為對基本面利空的綜合反應，前一時期的市場，整體表現出了極大的系統性風險。業內分析認為，QDII實施后，受香港股價結構影響，AB股可能會進行大規模的結構調整，優質上市公司將獲得更高的定價，劣質上市公司的股價將進一步走低，而這樣的股價結構調整在接軌的進程中還剛剛開頭。因此，調整自己的投資思維現在還不晚。
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