文/本刊記者 謝

　　經歷了2001年的寒冬后，世界航運業迎來了春天。沐浴在明媚春光中的3大中國航運業巨頭，都不約而同地謀劃將各自旗下的航運資產向海外股市“推銷“。中海集團集裝箱運輸業務有望上半年赴港上市；中遠集團在積極設計船隊海外上市方案，具體方式可能是海外上市融資，或將資產注入境外已上市公司中。中國外運旗下船隊計劃7月份在港發行紅籌股

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，爭取在9月前籌資5至6億美元。

　　這些動向表明了中國航運業的3大龍頭的心跡：欲借航運回暖的天賜良機，通過資本市場添加足夠的“油料”，為能成為未來全球航運市場上的老大而保持強勁的動力。

　　中海集裝箱打頭陣

　　今年2月20日，中海集團旗下的中海集裝箱運輸股份有限公司舉行創立大會，出任股份公司第一屆董事會主席的中海集團總裁李克麟表示，經中國證監會批準，中海集運的股票近期將會在海外上市，從而成為第一家在海外上市的中國集裝箱運輸公司。

　　以集裝箱運輸為支柱產業的中海集團，現擁有120多艘集裝箱船、總箱位20.5萬標準箱的規模，去年集團成為全球10大集裝箱班輪公司之一。

　　注冊在上海浦東新區的中海集裝箱運輸股份有限公司，注冊資金為38.3億元，股份公司將通過注入資金，收購原中海集裝箱運輸公司的優質資產，成為一家實力雄厚的集裝箱運輸公司。

　　“成立股份公司就是在為上市做準備，明眼人一看就知道。”中海集團一位人士表示。“航運業是投入高、風險大、回報低的行業。中海的業務覆蓋面廣，投資任何一個項目都需要巨額資金，但是我們有著暢通的融資渠道，并不缺錢，集團的資產負債率一直保持在57%-60%之間。中海集運上市主要是要滿足國有企業改制的需要。所有上市的準備工作都在緊鑼密鼓地進行，雖然并不確定公司會選擇在香港、新加坡還是美國上市，但募集資金肯定會投向集裝箱業務。”另也有市場消息稱，計劃于今年6月上市，募集資金將為20億美元。

　　雖然集裝箱業務是中海集團的命根子，但是集裝箱業務的發展卻一路坎坷。這是由于，當時將大連海運、上海海運、廣州海運捆綁在一起成立中海集團，多少有些政府拉郎配的性質。因此，成立之初整個集團集裝箱業務凌亂分散，負債率很高，虧損額高達6.8億元。

　　1997年8月，中海集運成立，注冊資本為18.01億元。但中海集運剛成立也出現虧損，因為當時整個集團的集裝箱船只有12艘，根本不成規模，中海集運甚至都沒有對集團的集裝箱業務進行整合。情況從1998年開始出現轉機。此時，中海集團的集裝箱業務開始占領國內貿易市場，在全世界集裝箱運輸一片慘淡經營、船舶租賃價格很低的時候，中海集運租用了一批廉價集裝箱船。1999年，中海集團開辟了3條世界航線；2000年，開始大批訂購新船。然而，在世界航運事業都處于低迷的年代。據一份行業內部資料顯示，2001年國際班輪公司的平均虧損額為0.6-1億美元，其中馬士基海陸虧損0.39億美元，海皇總統虧損0.57億美元，韓國現代虧損2.43億美元。在這種大背景下，中海集運想要賺錢真是難上加難，同樣逃脫不了巨虧的命運。

　　但中海集團這些年利用航運業低迷、船價較低的時機，抓緊船隊結構的調整，以低價格訂造和租賃了一批大型集裝箱船，2004年將有18艘集裝箱船交付使用，年內船隊的箱位將達27萬至28萬標準箱。大箱位的集裝箱船投入干線運輸，進一步完善了中海的遠洋運輸網絡。

　　“此次成立集裝箱運輸公司，就是要淡化原來中海集運的概念，將集團最優的集裝箱業務資產組合起來，突出主業。”中海集團總裁李克麟表示，成立集運股份公司赴海外上市，是中海集團做大做強主業、實現國有集裝箱運輸產業投資多元化、加快中海躋身世界頂級船公司之列步伐的一項新舉措。作為國有特大型航運企業，2005年末，中海將力爭集裝箱運輸總箱位超過35萬標準箱，到2010年，躋身全球5大集裝箱班輪公司，總箱位突破60萬標準箱。如此看來，此番上市的意義并不僅僅是國有企業改制這樣簡單。

　　中遠聯合艦隊再擴軍

　　在中國，能夠進入世界前10位集裝箱班輪運輸公司的，除了中海集團，另一家是中遠集團。如果中海集運海外上市成功，中海的集裝箱業務將超過中遠。因此，作為國際航運業名人的中遠總裁魏家福，自然不會只作壁上觀。

　　中遠一直在籌劃將集裝箱運輸、干散貨運輸以及油輪運輸這些巨大的航運主業與資本市場對接，具體方式可能是直接到海外上市融資，同時也不排除將資產注入到境內外已上市的公司中。

　　在中國遠洋運輸行業處于龍頭地位的中遠，雄厚的實力無法讓人小看。尤其是，中遠集團在資本市場已經擁有了相當規模的“聯合艦隊”。 集團旗下目前在海內外控股、參股的上市公司共7家，其中包括以特種船運輸為主營的中遠航運在A股市場上市，但余下更龐大的運輸業務，包括集裝箱、干散貨以及油輪這些重要的運輸資產的動向更令人關注。目前該集團集裝箱具有30萬標準箱的運力，干散貨運輸能力近2000萬載重噸，油輪運力約200萬載重噸。

　　事實上，1961年，中遠從只有一艘客船起家，隨后增加到4艘二手貨船，總噸位只有2.26萬載重噸。現在的中遠這支紅色船隊，則擁有600多艘現代化的遠洋船舶，總噸位達3100萬載重噸，年貨運量超過2億噸，總資產達180億美元。

　　1993年，魏家福出任中遠新加坡控股公司掌門人。他通過借殼上市的方式成立了中遠第一家上市公司——中遠投資公司，使中遠成為中國最早進入國際資本市場的企業之一。現在，中遠擁有包括中遠投資(新加坡)、中遠太平洋(香港)、中遠國際、中遠航運、中遠發展、深中集及匯麗B股等7家上市公司，總市值達400億元人民幣。這些公司的運作為中遠國際化起到了積極的推動作用。

　　魏家福說：“中遠集團是國內最早進入國際資本市場的企業之一。可以說,中遠集團在兼并收購、重組上市、股權轉讓以及股權交易等資本運營領域取得了一定成績。在資本市場的一系列運作,實現了中遠集團的幾大主業,也就是優質核心資產的產權制度變革”。

　　如今，中遠集團的戰略目標是,形成真正的跨國企業集團。今后,他們會進一步充分利用好海內外兩個資本市場,成為新型的利用國際與國內兩種市場化資源發展的混合所有制企業。據悉，中遠集團及所屬的上市公司“聯合艦隊”,今后發展所需的資金按照“541”的結構組成,就是50%資金來自資本市場,40%資金為銀行貸款,還有10%是企業自身的利潤積累。

　　魏家福表示，資本市場擁有巨大的資金源泉,可以有力支持上市公司的發展。不過資本市場不會“天上掉餡餅”,伸手從這個市場拿錢會感到很燙手,因此上市公司一定要樹立回報投資者的理念。如何回報,上市公司的經營者要有高超的經營藝術,能夠創造出巨大的增值效益。從海內外不同資本市場的比較來看,海外資本市場更嚴格,比如對信息披露的要求更充分,中介機構的專業化水準更高,投資人也更成熟和理性。

　　中外運船隊靠泊香港股市

　　相對較早感受市場化沖擊的中外運，近年來一直致力于由傳統的外貿運輸企業向國際化大型物流企業集團的轉變。為了盡快實現向真正的第3方物流企業轉型，中外運對外與跨國物流巨頭開展合作，對內購并重組強勢民營物流企業，逐步鋪就了一張連接著航空、公路、鐵路的地對空物流運輸服務網絡。

　　但令總裁張斌念念不忘的是中外運擁有的船隊主業。這塊近百億的巨大資產，占了中外運整個資產量的1/4。如何將這一業務做大做強，實現低成本的擴張，張斌想到的是與資本市場對接。中外運擬在港上市的船隊主要是干散貨船。目前中外運擁有560多萬載重噸的船隊規模，其中9成為干散貨船運輸。

　　從去年開始，中國外運集團就醞釀將旗下在海外的船隊業務在香港上市。日前，有消息人士進一步證實，中外運船隊在香港發行紅籌股的上市工作計劃在今年7月底完成，爭取不超過9月份，計劃籌資5至6億美元。

　　如果旗下航運業務海外上市成功，意味著中外運打造出由海、陸、空網絡構成的一張完整的物流服務及運輸網絡。而且，中外運的這一運作還將擴展中國海運市場的空間。

　　航運復蘇帶來投資熱潮

　　“賺一年，平兩年，虧一年”似乎是整個航運業的規律，因為航運業是一個與世界經濟周期緊密相連的行業。當世界航運業普遍經歷了2001年的寒冬后，又迎來了航運業的春天。2003年，世界海運量和海運周轉量分別比上年增長6.3%和11.8%，標志著在經歷了幾年的低迷后，世界航運業進入景氣指數上升階段。與此同時，中國航運業飛速發展。2003年，中國集裝箱吞吐量達到4800萬標準箱，首次超過美國，躍居世界第一。天信投資咨詢顧問公司石長軍認為，航運市場在較長時間內還將處于供不應求之中，航運業景氣還處在上升期，后市還有很大上升潛力。

　　中國海運集團總裁李克麟感嘆：“我干航運業已經40多年了，還沒見過像現在這樣好的行情，各大造船商到2007年的訂單都很飽滿。”據他介紹，中海集團現有的410艘巨輪都已進入全負荷運轉，且陸續有新船下水。同時，集團正在加緊打造目前世界上最大集裝箱船。” 李克麟認為，全球經濟復蘇和中國外貿業務大幅增長，是拉動本輪航運業發展高峰的主要原因。從基本面看，本次增長周期將持續較長時間，大約能持續到2006年。目前，干散貨運輸已基本達到最高峰，而集裝箱運輸高峰將會在年內出現。

　　中國航運企業在發展進程中，不能不研究和關注如何實現產業資本與金融資本的融合。因為，從國際海運業的發展來看，遠洋運輸船隊做大做強，大多走上與資本市場對接的道路。中國經濟持續發展，全球經濟的復蘇帶來貿易量的增長，都將使航運運價攀升。這為中國航運企業海外上市創造了良好條件。“如果公司能夠在2004年中上市，將是一個很好的契機。因為從國際環境看，歐洲航線的經營狀況很好，歐盟經濟增長平穩，美國經濟正在復蘇，而中國經濟強勁增長，出口商品90%都是通過海運；從中海集團自身來講，集裝箱業務經過了幾年的投資期，開始進入了良性市場。”中海集團的一位人士表示。

　　業內人士預計，2004年世界集裝箱海運增長率將達8.2%，仍然高于運力的增幅，全球大部分主干集裝箱航線運價將有所上升。由此看來，中國航運企業的上市，可謂是占盡了天時。