作者通過分析常州鐵本項(xiàng)目被“叫�！钡那耙蚝蠊�，指出了：該項(xiàng)目通過違規(guī)手段節(jié)省了37.2％的成本，從而揭示出：由于種種社會因素造成的成本軟約束，使我國企業(yè)目前的投資成本比正常條件下大約低20-40％，這是導(dǎo)致當(dāng)前我國投資過熱的主要原因。

　　成本軟約束是投資過熱的重要原因

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　　警惕以損害農(nóng)民利益和以資源環(huán)境為代價的“投資低成本”！

　　文/金三林

　　2004年一季度，固定資產(chǎn)投資同比增長43%，比1-2月的53％有較大下降，但從政府到學(xué)界對于當(dāng)前投資過熱已沒有異議。投資過熱需要治理，不過分析投資是如何過熱的，對于判斷應(yīng)靠市場還是靠行政力量控制投資是重要的。

　　有分析認(rèn)為，生產(chǎn)資料價格上漲導(dǎo)致的盈利預(yù)期和實(shí)際利率走低是推動固定資產(chǎn)投資超高速增長的兩個重要因素。不過企業(yè)因盈利預(yù)期而投資，并對自己的投資效果負(fù)責(zé)，是市場行為，政府不應(yīng)該進(jìn)行微觀干預(yù)。利率由于受到管制不能真實(shí)反應(yīng)資金供求時，政府有必要按市場要求對利率進(jìn)行調(diào)節(jié)。但投資過熱的深層次原因還不僅僅是這些，成本軟約束也是投資過熱的重要原因，從下面的報道可見一斑。

　　2004年4月6日，《經(jīng)濟(jì)日報》刊出了“常州800萬噸鋼鐵項(xiàng)目被叫�！钡膱蟮�。據(jù)報道，成立8年、注冊資本3億多元的民營企業(yè)江蘇鐵本鋼鐵有限公司，自2003年6月開始在長江邊建設(shè)800萬噸的鋼鐵項(xiàng)目，而這個項(xiàng)目存在多種違規(guī)行為。

　　一是違規(guī)用地。該項(xiàng)目占地近6000畝，60％是耕地。按照有關(guān)規(guī)定，涉及征用基本農(nóng)田要由國務(wù)院批準(zhǔn)，并采取公開競價的方式交易。但鐵本公司與當(dāng)?shù)劓?zhèn)政府僅憑雙方簽訂的投資、供地等“協(xié)議”，進(jìn)行拆遷、騰地，開工建設(shè)，1400多戶、4000多農(nóng)民被迫搬遷。

　　二是無環(huán)保審批。鋼鐵項(xiàng)目屬于較重污染的項(xiàng)目，按照國家有關(guān)規(guī)定，修建大規(guī)模的鋼鐵廠應(yīng)該有嚴(yán)格的環(huán)保措施，環(huán)保設(shè)施要與項(xiàng)目同時設(shè)計、同時施工和同時投產(chǎn)。而且總投資2億元以上的鋼鐵工程，應(yīng)由國家環(huán)保總局負(fù)責(zé)審批。而這個投資概算為104億元的鋼鐵項(xiàng)目中，除一個年產(chǎn)150萬噸的寬厚板項(xiàng)目由江蘇省環(huán)保廳立項(xiàng)，其余項(xiàng)目至今“審批手續(xù)在辦理之中”。

　　三是拖欠農(nóng)民工工資和土地補(bǔ)償金。據(jù)了解，該工地最多時有幾千民工，拖欠工資款、工程款、材料費(fèi)問題十分嚴(yán)重，而且對農(nóng)民的土地補(bǔ)償資金也沒有到位。

　　企業(yè)投資中的種種違規(guī)行為是為了獲取利益。我們可以根據(jù)媒體公開的數(shù)據(jù)或有關(guān)替代指標(biāo)估算一下該項(xiàng)目通過違規(guī)運(yùn)作到底節(jié)省了多少投資成本。

　　首先看土地成本。報道沒有提到鐵本項(xiàng)目的土地交易價格，但同期江蘇省的土地平均價格約為42萬元/畝(江蘇統(tǒng)計局網(wǎng)站，按平方米單價換算)，按照常州的區(qū)位，我們至少可以假定常州的平均地價為40萬元/畝。常州高新區(qū)規(guī)定的用地基準(zhǔn)價是10萬元/畝，對投資規(guī)模大的項(xiàng)目，可優(yōu)惠10—50%。我們假定該項(xiàng)目按基準(zhǔn)地價獲得土地，則通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓土地的方式(嚴(yán)格地說是行政有償劃撥)，鐵本公司節(jié)約了18億元資金(每畝節(jié)省了30萬元，共6000畝，項(xiàng)目總投資概算為104億元)，占總投資的17.3％。實(shí)際上，該項(xiàng)目占地中60％為耕地，給農(nóng)民的補(bǔ)償費(fèi)為1.5萬元/畝，鐵本公司實(shí)際支付的土地費(fèi)用可能比我們估算的還要低很多。

　　再看環(huán)保成本。據(jù)報道，由于這個企業(yè)污染嚴(yán)重，周邊居民多次上訪，要求企業(yè)搬遷，其環(huán)保措施可能是沒有，至少是非常不完善。實(shí)際上，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)很少有完全達(dá)到環(huán)保要求的，即使有也是投產(chǎn)后逐步進(jìn)行環(huán)保建設(shè)的，典型的例子就是首鋼。首鋼1994年鋼產(chǎn)量達(dá)到800萬噸，為了北京奧運(yùn)的需要，首鋼在前期環(huán)保投資的基礎(chǔ)上，于1995—2002年增加15.54億元投資用于環(huán)保，實(shí)現(xiàn)了達(dá)標(biāo)排放。由于鐵本項(xiàng)目的生產(chǎn)規(guī)模與首鋼相同，我們假定鐵本公司也像首鋼集團(tuán)一樣完成了前期的環(huán)保投資，那么它至少還需要15.54億元的投資才能達(dá)到環(huán)保要求。也就是說，通過環(huán)保違規(guī)，鐵本公司又節(jié)省了14.9％的投資。再考慮到該項(xiàng)目建設(shè)在長江邊上，要求有更好的環(huán)保設(shè)施，所以其實(shí)際節(jié)省的環(huán)保投資應(yīng)該大于這個數(shù)字。

　　最后看資金成本。該項(xiàng)目投資總概算為104億，銀行貸款約34億，假設(shè)自有資金約占40％(2003年全國平均水平為30％)即41億元，這樣至少有29億元(104-34-41)缺口。也就是說，靠拖欠農(nóng)民工工資、材料費(fèi)等，該企業(yè)等于獲得了近30億元的長期無息貸款。按年利率5％計算，年節(jié)省利息30×5％＝1.5億元。以拖欠3年計，總節(jié)省利息4.5億元，折合資金成本為4.32％。如再考慮到拖欠土地補(bǔ)償費(fèi)用等，鐵本公司總的節(jié)省資金成本不會低于5％。

　　綜合分析，鐵本公司依靠違規(guī)占地、違反環(huán)保法律和拖欠工程款等至少節(jié)省了37.2％(17.3％＋14.9％＋5％)的投資成本，這個數(shù)字也正是該公司投資800萬噸鋼鐵項(xiàng)目的重要誘因。

　　這些年，理論界常常對民營企業(yè)的投資低成本大加贊賞，常常將這種現(xiàn)象提高到制度優(yōu)勢的角度來肯定，常州鐵本案例為這種“投資低成本”敲響了警鐘。一些民營企業(yè)將國外的被淘汰的鋼鐵廠設(shè)備廉價搬回來，成本雖然低，但高耗能，高污染，這種項(xiàng)目實(shí)際上是前期投資低成本，后期生產(chǎn)高成本。綜合衡量計算下來，得不償失。因此，我國經(jīng)濟(jì)理論界要切忌“投資低成本優(yōu)勢”這一說法，對民營企業(yè)的這種“制度優(yōu)勢”也要多加甄別和分析，特別是要對以損害農(nóng)民利益為代價的低成本現(xiàn)象引起高度重視！這種只顧抓錢、不顧百姓死活的經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須制止。

　　實(shí)際上常州鐵本案暴露了當(dāng)前鋼鐵業(yè)“低成本擴(kuò)張”的冰山之一角，這種情形同樣在水泥、電解鋁等行業(yè)普遍存在。為此，從總體上我們對其所謂的低成本作以下分析：

　　先看土地。從全國來說，協(xié)議出讓方式的土地價格要比其它競價方式的價格低25％—75％。[注：這是根據(jù)2003年全國協(xié)議出讓與其它方式出讓土地的面積和金額比重差，并參考了相關(guān)案例計算出的。]在正常條件下，這些行業(yè)的投資項(xiàng)目中，土地成本約占總投資的10%-30％，若以平均數(shù)20％計算，這些行業(yè)的投資項(xiàng)目通過協(xié)議出讓土地價差一項(xiàng)就能節(jié)省5％-15％的投資成本。

　　再看環(huán)保。環(huán)保投資應(yīng)占這些行業(yè)項(xiàng)目總投資的20％-30％，但新投資項(xiàng)目中至少有10％-20％不到位。也就是說，新建項(xiàng)目至少節(jié)省了10％-20％的投資成本。

　　勞動保護(hù)問題。國家有關(guān)規(guī)范對這些行業(yè)廠房內(nèi)的通風(fēng)、采光、除塵、噪音等都有嚴(yán)格的規(guī)定，但據(jù)筆者這幾年的考察，新投資項(xiàng)目中很少有按規(guī)范設(shè)計施工的，從而以透支勞工健康為代價節(jié)省了大量的投資資金，若加上拖欠工程款，二者節(jié)省的投資比重不會少于5％。

　　這樣，鋼鐵、水泥、電解鋁等行業(yè)通過非法和非市場化的運(yùn)作方式，比正常條件下至少節(jié)省了20-40％的投資成本。面對如此低的成本和高出40％的行業(yè)利潤增長率，這些行業(yè)的投資豈能不熱？

　　如果說低投資成本是這些行業(yè)投資過熱的一個重要因素，那么成本軟約束就是投資成本過低的根本原因。投資者降低成本的方式都是以非法手段逃避掉其本應(yīng)承擔(dān)的環(huán)境、社會成本，這反映出社會對企業(yè)投資行為存在嚴(yán)重的軟約束，其表現(xiàn)有二：一是無法可依，二是執(zhí)法不嚴(yán)�？梢哉f，成本軟約束是當(dāng)前投資過熱的重要原因。

　　進(jìn)一步看，投資成本軟約束的根源是地方政府，即使是民營企業(yè)投資，后面也有地方政府的影子。僅從投資角度來看，地方政府的職能錯位表現(xiàn)在以下方面：一是從耕地的嚴(yán)格保護(hù)者、土地市場交易規(guī)則的監(jiān)護(hù)者變成了靠強(qiáng)權(quán)壟斷交易者和廉價的土地供應(yīng)商；二是從環(huán)保、勞動保護(hù)的執(zhí)法者變成了違法行為的包庇者和慫恿者；三是從弱勢群體的保護(hù)者變成了強(qiáng)勢利益集團(tuán)的偏袒者。試想，如果沒有地方政府行為的錯位，企業(yè)的投資沖動又會減輕多少？銀行貸款的膽量又會減少多少？投資增速又會降低多少？

　　但地方政府的職能為什么會錯位？筆者認(rèn)為，垂直行政體系下的官員升遷機(jī)制是其體制基礎(chǔ)；不合理的考核指標(biāo)體系是其誘因；地區(qū)之間的非理性競爭成為其外部推力；而科層結(jié)構(gòu)下的委托代理問題則放大了地方政府官員的目標(biāo)偏差。

　　中央出臺8大措施遏制投資過熱，是非常必要的。但要從根本上消除我國投資波動的深層次原因還得依靠觀念轉(zhuǎn)變、市場化改革和政府職能轉(zhuǎn)變，從根本上消除投資成本軟約束。觀念轉(zhuǎn)變最主要的是貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，不把GDP作為區(qū)域發(fā)展考核的主要手段，引導(dǎo)區(qū)域之間的理性競爭；市場化改革的重點(diǎn)是投融資體制改革和金融體制改革；而政府職能轉(zhuǎn)變的前提是加快政資分離，加強(qiáng)依法治國。

　　(作者:北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士)