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作者：李學賓
宏觀調控的重拳不經意間刺痛了股市的神經。1500點岌岌可危，人們再度發出警惕股市被邊緣化的吶喊。
盡管本輪股市回調，看上去像是宏觀調控所付出的代價之一。但并沒有人刻意打壓股
市，股市的低迷也并非管理層愿意看到的結果。然而作為國民經濟的晴雨表，股市本就該是一個忠實的記錄者，或者說是某種結果的接受者，而不是解決問題的邏輯起點。如果國家在考慮對經濟進行宏觀調控時，把對股市漲跌的影響作為重要參考依據，豈非本末倒置？更何況只有經濟平穩運行的基礎建立起來了，股市才會有長期走牛的底氣。所以從長遠看，宏觀調控與股市走牛之間并不矛盾，畢竟中國經濟向好是大勢所趨。
但股市的邊緣化并非一個偽命題，只不過它只存在于股市的內部而不是外部。因為只有落后的制度才會被邊緣化，只有落后的文化才會被市場擯棄。說穿了，即便沒有中央的此輪調控存在，股市也會跌下來。大約在年初的時候，筆者曾撰文《為全流通造市要適可而止》，指出目前中國股市尚不具備形成大牛市的基礎，目前筆者仍然堅持這一判斷，因為中國股市的危機產生于內部結構，所以任何來自外界的力量不可能從根本上改變這種趨勢�！秶艞l》也好，基金擴容也罷，只能逞一時之威。
長期以來，中國股市一直是靠“天”吃飯，這個“天”正是指“政策”。由于上市公司沒有回抱股東的赤子之心，投資者投資業績再好的公司，也指望不到上市公司的分紅，而只能夠從股價波動中受益；由于缺乏做空機制，各機構只有奮力推高股價，靠吸引市場跟風獲利；由于產權改革不到位，少有企業家關注自己的戰略和盈利，而募集資金則會千方百計的流向利益黑洞。于是，大家都成了投機者，彼此心照不宣，本應充滿效率的市場，目前卻充斥著失信的交易。這樣的市場，只是一個資源的占有者而不是效率的輸出者，出現危機是必然的，而且每當依靠政策拯救度過一次危機，隱含的風險反而會有所增加。久而久之，積弊成疾。
沒有無緣無故的上漲，也沒有無緣無故的下跌。靠政策支持的上漲長不了，緣于市場自身的調整還遠未結束。在股市改革沒有實質推進以前，中國股市的邊緣化危機將長期存在。
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