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本報(bào)訊 基金產(chǎn)品創(chuàng)新是今年基金市場(chǎng)的一大景觀，泰信先行策略基金則在今年來令人目不暇接的基金新產(chǎn)品中顯得獨(dú)樹一幟。究竟什么是先行策略？先行策略的應(yīng)用在國內(nèi)證券市場(chǎng)中又有哪些優(yōu)勢(shì)？記者近日就此采訪了泰信先行策略基金基金經(jīng)理管文浩先生。
記者：泰信先行策略基金的首要特點(diǎn)被歸結(jié)為先行策略這一經(jīng)典基金投資策略在國內(nèi)市場(chǎng)的首次應(yīng)用，能否首先請(qǐng)您介紹一下先行策略的特點(diǎn)？
管文浩：先行策略是在國際上流行多年的經(jīng)典的基金投資策略。本基金所采用的先行策略是均值反轉(zhuǎn)現(xiàn)象在中國證券市場(chǎng)的改良應(yīng)用，在投資操作中注意運(yùn)用股價(jià)波動(dòng)的均值反轉(zhuǎn)規(guī)律，強(qiáng)調(diào)“先行價(jià)值發(fā)現(xiàn)、提前控制風(fēng)險(xiǎn)”，簡單講，就是在市場(chǎng)取得一致認(rèn)識(shí)之前，超前發(fā)現(xiàn)和介入價(jià)值被低估的行業(yè)和個(gè)股，并在市場(chǎng)存在下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通過資產(chǎn)配置比例的調(diào)整，提前控制下跌風(fēng)險(xiǎn)。
先行策略的主要目標(biāo)是那些相對(duì)于近兩三年價(jià)格高點(diǎn)，股價(jià)處于相對(duì)低位的股票。通過對(duì)其所處行業(yè)、公司基本面的分析，尋找價(jià)值未能被市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)的股票作為投資對(duì)象，利用市場(chǎng)的均值反轉(zhuǎn)規(guī)律，在其價(jià)值回歸過程中獲益。
記者：先行策略應(yīng)用到國內(nèi)市場(chǎng)有哪些優(yōu)勢(shì)呢？與當(dāng)前市場(chǎng)特點(diǎn)有哪些契合之處？
管文浩：泰信先行策略基金提出的投資理念就是“適應(yīng)市場(chǎng)，價(jià)值投資”，事實(shí)上我們引入先行策略的根本原因也在于這一投資策略能夠很好地符合當(dāng)前國內(nèi)證券市場(chǎng)的特點(diǎn)�，F(xiàn)階段中國股票市場(chǎng)是弱有效的，投資者非理性投資行為，導(dǎo)致股票市場(chǎng)價(jià)格偏離其內(nèi)在價(jià)值；價(jià)格反轉(zhuǎn)現(xiàn)象是存在的，被低估股票的價(jià)值回歸過程能夠?yàn)橥顿Y者帶來超額收益。而應(yīng)用先行策略靈活配置各類資產(chǎn)，可以在一定程度上回避股票市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
記者：您認(rèn)為今年深滬市場(chǎng)的前景如何？在基金投入運(yùn)行后，您認(rèn)為應(yīng)該如何操作，贏利的空間有多大？
管文浩：今年中國證券市場(chǎng)的前景依然是可以看好的。雖然近期股市開始了較大幅度的調(diào)整，宏觀政策方面也對(duì)股市形成了一定的壓力，但中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的趨勢(shì)沒有改變，股市總體向好的趨勢(shì)也不會(huì)改變。在中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪景氣周期的背景下，出現(xiàn)了一批能夠提供穩(wěn)定的價(jià)值創(chuàng)造、保持持續(xù)的價(jià)值增長的公司，這些公司都具有很高的投資價(jià)值。而近期股市的調(diào)整，特別是藍(lán)籌股的調(diào)整，為新基金建倉提供了大好時(shí)機(jī)，我認(rèn)為新基金的想象空間是非常大的。(記者 邱登科)
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