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近期，滬深股市依然處在弱市整理格局之中，然而，兩市掛牌的封閉式基金卻出現較好彈升行情。從上周三開始，基金指數周漲幅超過了2%，其中最直接的原因是《證券投資基金法》將于6月1日正式實施。在目前這種弱勢市道下，封閉式基金的集體上漲，究竟有多大的機會呢？
昨日，廣發證券的基金研究員畢秋香向記者表示，《證券投資基金法》的即將實施
，為封閉式基金市場展開套利和價值回歸行情提供了可能性，投資者可優先選擇封閉期即將到期的小盤基金、具有“封轉開”題材的基金，還有凈值表現好或折價率高的基金。
不過，畢秋香亦表示，從目前市場情況綜合看，“封轉開”真正實施的難度較高，封閉式基金的行情可能是短暫的，所以投資者短線參與需快進快出。
“封轉開”箭在弦上
即將于6月1日實施的新《證券投資基金法》規定：持有基金總份額的10%，可以要求召開基金份額持有人大會，50%以上的基金持有人可以召開持有人大會，決定基金是否“封轉開”，這將為封閉式基金由“封轉開”帶來良好的預期。如果未來某一只封閉式基金擬轉為開放式基金，其價格必然會向凈值附近回歸。因此，“封轉開”的預期使封閉式基金存在著重大的投資套利機會。
近期封閉式基金全面上漲的主要原因亦是因為《證券投資基金法》的即將實施。畢秋香認為，伴隨著近期市場較大幅度的調整，實際上為投資者提供了合適的進場時機以及投資封閉式基金的機會。折價率處于歷史高位、部分中小盤基金的封閉期即將到期、封閉轉開放的試點工作有可能在2季度或3季度啟動，都為封閉式基金市場展開套利和價值回歸行情提供了可能性。
關注將到期的小盤基金
公開資料顯示，2006年和2007年到期的封閉式基金共有20只；根據目前的封閉式基金現狀，存續期到期的中小盤封閉式基金或是按時清盤，或是到期前已“封閉轉開放”，如果封閉轉開放，這些平均折價率近20%的中小盤基金爆發一波降低折價率行情將在意料之中；如果到期清盤，在可預見的兩三年內，這些中小盤基金的折價率會逐漸縮小。
廣發證券的畢秋香認為，對于追求穩定投資收益的投資者來說，可優先選擇封閉期即將到期的小盤基金，如基金同智(資訊 行情 論壇)、裕元、安久、景陽。
這是因為，存續期相對較短的基金其“封轉開”的預期更大，而一般來說，較小的基金規模，即使引發集中贖回，其影響面也比較小，而其中一些業績良好的小盤基金甚至可以借“封轉開”擴容，從而使得管理層和基金管理公司更能接受實行“封轉開”。
兼顧有“封轉開”預期的基金
基金法的實施，將為基金封閉轉開放提供法律依據，作為可能試點的封閉式基金，其價格必然向其凈值回歸，在其示范效應下，其它基金也可能爆發向凈值回歸的行情。雖然封閉轉開放可能會造成巨大的贖回壓力，基金持有的股票變現會使基金凈值縮水，但這種凈值損失將會低于基金的折價率。畢秋香認為，基金銀豐(資訊 行情 論壇)、基金融鑫(資訊 行情 論壇)、基金裕澤(資訊 行情 論壇)、基金金元(資訊 行情 論壇)、基金興業(資訊 行情 論壇)都有封閉轉開放預期，這些龍頭品種亦值得關注。
封閉式基金的價格受市場供求的影響，但基金凈值的表現好壞是基金價格漲跌的基礎，基金凈值增加，基金價格才有上漲的潛力，一般凈值表現好的基金其二級市場也有相對較好的表現。從2003年以來，封閉式基金的折價率不斷創出歷史新高，這種高折價現象一方面是由于基金凈值提升速度快于基金價格上漲所造成，另一方面，是由于封閉式基金的投資價值被市場嚴重低估所造成。廣發證券的畢秋香認為，雖然高折價的基金不一定是最有潛力的基金，但較高的折價率意味著較為安全的套利機會。這兩類基金中可重點關注基金興華(資訊 行情 論壇)、科訊、裕陽、泰和等。(本報記者 謝美琴)
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